Come funzionano gli swap in valuta?

Uno scambio di valuta, noto anche come scambio di valute diverse, è una transazione fuori bilancio in cui due parti scambiano capitale e interessi in valute diverse. Le parti coinvolte in scambi di valute sono generalmente istituti finanziari che agiscono da soli o come agenti di una società non finanziaria. Lo scopo di uno scambio di valute è quello di coprire l'esposizione al rischio di cambio o ridurre il costo del prestito di una valuta estera.

Uno swap su valute è simile a uno swap su tassi di interesse, tranne per il fatto che in uno swap su valute si verifica spesso uno scambio di capitale, mentre in uno swap su tassi di interesse il capitale non cambia di mano.

In currency swap, alla data di negoziazione, le controparti scambiano importi nozionali nelle due valute. Ad esempio, una parte riceve $ 10 milioni di sterline inglesi (GBP), mentre l'altra riceve $ 14 milioni di dollari USA (USD). Ciò implica un tasso di cambio GBP / USD di 1, 4. Alla fine dell'accordo, cambieranno di nuovo usando lo stesso tasso di cambio, chiudendo l'accordo.

Poiché gli swap possono durare a lungo, a seconda del singolo accordo, il tasso di cambio sul mercato (non sullo swap) può cambiare drasticamente nel tempo. Questo è uno dei motivi per cui le istituzioni utilizzano questi swap in valuta. Sanno esattamente quanti soldi riceveranno e dovranno rimborsare in futuro.

Durante la durata del contratto, ciascuna parte paga periodicamente gli interessi, nella stessa valuta del capitale ricevuto, all'altra parte. Esistono diversi modi per pagare gli interessi. Può pagare a tasso fisso, tasso variabile, oppure una parte può pagare un prezzo variabile mentre l'altra paga un prezzo fisso, oppure entrambi possono pagare un tasso variabile o fisso.

Alla data di scadenza, le parti scambiano gli importi del capitale iniziale, invertendo lo scambio iniziale allo stesso tasso di cambio.

Esempi di scambi di valute

La società A vuole trasformare un debito a tasso variabile di $ 100 milioni in un prestito GBP a tasso fisso. Alla data di negoziazione, la società A scambia $ 100 milioni di dollari con la società B in cambio di 74 milioni di sterline. Questo è un tasso di cambio di 0, 74 USD / GBP (equivalente a 1, 35 GBP / USD).

Durante la durata della transazione, la Società A paga una tariffa fissa in GBP alla Società B in cambio del LIBOR a sei mesi in USD.

L'interesse in USD è calcolato su $ 100 milioni di USD, mentre i pagamenti di interessi in GBP sono calcolati sull'importo di 74 milioni di sterline.

Alla scadenza, gli importi in dollari nozionali vengono nuovamente scambiati. La società A riceve i loro $ 100 milioni originali e la società B riceve 74 milioni di sterline.

Le società A e B potrebbero impegnarsi in un simile accordo per una serie di motivi. Una possibile ragione è che la società con liquidità negli Stati Uniti ha bisogno di sterline inglesi per finanziare una nuova operazione in Gran Bretagna e la società britannica ha bisogno di fondi per un'operazione negli Stati Uniti. Le due aziende si cercano e raggiungono un accordo in cui entrambi ottengono il denaro che desiderano senza dover andare in banca per ottenere un prestito, il che aumenterebbe il loro carico di debito. Come accennato, gli swap in valuta non devono necessariamente figurare nel bilancio di un'azienda, come farebbe un prestito.

Se il tasso di cambio è bloccato, entrambe le parti sanno cosa riceveranno e cosa rimborseranno alla fine dell'accordo. Mentre entrambe le parti concordano su questo, si potrebbe finire meglio. Supponiamo nello scenario sopra che poco dopo l'accordo l'USD inizia a scendere a un tasso di 0, 65 USD / GBP. In questo caso, la società B sarebbe stata in grado di ricevere $ 100 milioni di dollari per soli $ 65 milioni di sterline se avessero aspettato un po 'più a lungo di stipulare un accordo, ma invece avevano bloccato $ 74 milioni di sterline.

Mentre gli importi nozionali sono bloccati e non sono soggetti al rischio di cambio, le parti sono comunque soggette a costi / guadagni di opportunità in quanto i tassi di cambio (o tassi di interesse, nel caso di un tasso variabile) in continua evoluzione, potrebbero significare che una parte è pagando o più di meno di quanto necessario sulla base dei tassi di mercato correnti.