Come viene impedito l'insider trading nelle aziende

Le aziende e le autorità di regolamentazione cercano di impedire l'insider trading per garantire l'integrità dei mercati e mantenere la reputazione. Tuttavia, non tutti gli insider trading sono illegali. I direttori, i dipendenti e i dirigenti di una società possono acquistare o vendere i titoli della società con conoscenze specifiche purché comunichino tali transazioni alla Securities and Exchange Commission (SEC); tali operazioni vengono quindi divulgate al pubblico.

L'insider trading diventa illegale quando, ad esempio, dipendenti o rappresentanti di una società forniscono informazioni materiali non pubbliche ai loro amici, familiari o gestori di fondi. Un altro modo in cui può insorgere l'insider trading è se i dipendenti non aziendali, come quelli di regolatori governativi o studi contabili, studi legali o intermediari ottengono informazioni materiali non pubbliche dai loro clienti e usano tali informazioni per il loro guadagno.

Come i regolatori impediscono l'insider trading

Il governo cerca di prevenire e rilevare l'insider trading monitorando l'attività di trading sul mercato. La SEC monitora l'attività di trading, in particolare attorno ad eventi importanti come annunci sugli utili, acquisizioni e altri eventi materiali per il valore di una società che può spostare significativamente i prezzi delle loro azioni. Questa sorveglianza può scoprire operazioni di grandi dimensioni e irregolari intorno a quegli eventi materiali e condurre a indagini sul fatto che le operazioni fossero legittime o il risultato di informazioni privilegiate fornite a coloro che le avevano avviate.

Reclami da parte di operatori che perdono ingenti somme in operazioni di grandi dimensioni è un altro modo in cui i regolatori prevengono e iniziano le indagini sull'insider trading. Dato che i trader interni spesso cercano di sfruttare le loro informazioni privilegiate nella massima misura possibile, spesso si rivolgono ai mercati delle opzioni, dove possono effettivamente sfruttare le loro negoziazioni e amplificare i loro rendimenti. Se un trader ha una conoscenza specifica che una società viene acquisita, quel trader può acquistare un gran numero di opzioni call sul titolo; allo stesso modo, se un trader sa prima di qualsiasi annuncio che una società segnalerà guadagni ben al di sotto delle stime di Wall Street, allora quel trader può assumere una posizione importante nelle opzioni put. Tali operazioni prima di grandi eventi possono segnalare ai regolatori che qualcuno sta negoziando informazioni privilegiate; le grandi perdite subite dagli investitori senza informazioni non pubbliche rilevanti all'altra estremità di questi scambi fanno sì che tali investitori si facciano avanti e segnalino rendimenti insoliti.

Le autorità di regolamentazione inoltre impediscono e rilevano l'insider trading tramite addetti ai lavori con conoscenza degli scambi di informazioni materiali non pubbliche. La SEC riceve consigli dagli informatori che si fanno avanti con la consapevolezza che le persone si scambiano su tali informazioni. Gli informatori possono essere dipendenti dell'azienda in questione o dipendenti di fornitori, clienti o società di servizi dell'azienda. Gli informatori hanno incentivi a farsi avanti ai sensi della legge ricevendo dal 10 al 30% delle ammende riscosse da procedimenti giudiziari di insider trading di successo. I media o le agenzie di autoregolamentazione, come la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), possono anche essere le fonti iniziali della SEC quando inizia un'indagine di insider trading.

Come le aziende impediscono l'insider trading

Prima che raggiunga il livello governativo, le aziende adottano diverse misure per impedire l'insider trading all'interno dei propri titoli. Alcune società hanno periodi di blackout in cui a funzionari, amministratori e altre persone designate è vietato acquistare titoli della società, di solito intorno agli annunci sugli utili. Una società può anche richiedere a funzionari, amministratori e altri di compensare i propri acquisti o vendite dei titoli della società con il proprio responsabile legale (CLO) per evitare conflitti di interesse o violazioni delle leggi sui titoli.

Oltre a queste misure, le aziende di solito implementano un programma educativo per i loro dipendenti in cui imparano come evitare di partecipare a insider trading o condividere informazioni materiali non pubbliche. Ad esempio, i dipendenti possono apprendere ciò che è considerato materiale e ciò che è considerato non pubblico, oltre a imparare a non divulgare informazioni relative a guadagni, acquisizioni, offerte di sicurezza o contenziosi a terzi.