In che modo i tassi di interesse influiscono sui titoli di utilità

I titoli di utilità sono sicuramente soggetti al rischio di tasso di interesse e possono essere significativamente influenzati dalle variazioni dei tassi di interesse. Le società di servizi pubblici possono essere influenzate negativamente dall'aumento dei tassi di interesse in due modi.

Concorrenza Con Obbligazioni

In primo luogo, un aumento dei tassi di interesse rende le obbligazioni più attraenti per gli investitori prudenti, il tipo che è tipicamente attratto dai titoli del settore delle utility. Ad esempio, a seguito della crisi finanziaria del 2008 e del conseguente persistente contesto di tassi di interesse vicini allo zero, le società di servizi pubblici hanno tratto vantaggio dall'attirare l'attenzione di molti investitori prudenti e orientati al reddito; con rendimenti obbligazionari a livelli così bassi, il rendimento medio da dividendi delle società di servizi, che si aggirava intorno al 4, 8%, offriva un'alternativa interessante. Tuttavia, se i tassi di interesse e i corrispondenti rendimenti disponibili sullo strumento di debito iniziano a salire, le utility probabilmente perderanno alcuni investitori sul mercato obbligazionario.

Tassi di interesse e livelli di debito

Il secondo modo in cui i tassi di interesse incidono sulle società di servizi pubblici è aumentando i loro costi di finanziamento. Naturalmente, un aumento del tasso di interesse colpisce tutte le aziende in questo modo, ma è un fattore particolarmente importante per le società di servizi a causa dei loro livelli di debito generalmente elevati. Le principali aziende di servizi pubblici hanno ingenti spese in conto capitale e livelli di capitalizzazione del debito elevati sul mercato. La costruzione di centrali elettriche e la manutenzione della vasta infrastruttura necessaria per la fornitura di gas, acqua o elettricità rendono le utility un business molto costoso che richiede importanti finanziamenti di debito.

Negli ultimi anni i servizi di pubblica utilità hanno beneficiato di tassi di finanziamento economici, ma un significativo aumento dei tassi di interesse lo cambierebbe. Alcune società di servizi pubblici possono compensare i loro maggiori costi di prestito trasferendoli ai clienti, ma essere in grado di aumentare i loro tassi abbastanza da coprire il costo aggiuntivo del finanziamento non è scontato. Se le società non sono in grado di trasferire i costi aggiuntivi ai propri clienti, tali costi sono almeno in parte sostenuti dai loro investitori in azioni e obbligazionisti, rendendo le società meno attraenti per i nuovi investitori.