Risultato operativo netto al netto delle imposte (NOPAT)

Cosa significa utile netto al netto delle imposte?

L'utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT) è il potenziale guadagno in contanti di una società se la sua capitalizzazione fosse senza leva, ovvero se non avesse debiti. NOPAT è spesso utilizzato nei calcoli del valore aggiunto economico (EVA). NOPAT è uno sguardo più accurato all'efficienza operativa per le società con leva finanziaria e non include i risparmi fiscali che molte aziende ottengono a causa del debito esistente.

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Risultato operativo netto al netto delle imposte (NOPAT)

Comprensione dell'utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT)

L'utile operativo netto al netto delle imposte mostra il rendimento di un'azienda attraverso le sue operazioni principali, al netto delle imposte. Il dato non include perdite o oneri una tantum; questi non forniscono una vera rappresentazione della vera redditività di un'azienda. Alcune di queste spese possono includere spese relative a una fusione o acquisizione, che, se considerate, non mostrano necessariamente un quadro accurato delle operazioni della società, anche se potrebbero influenzare i profitti della società in quell'anno.

Gli analisti osservano molte diverse misure di prestazione quando valutano un'azienda come un investimento. Le misure di performance più comunemente utilizzate sono le vendite e la crescita del reddito netto. Le vendite forniscono una misura di altissimo livello delle prestazioni, ma non parlano dell'efficienza operativa. Il reddito netto include le spese operative, ma include anche i risparmi fiscali dal debito. L'utile operativo netto al netto delle imposte è un calcolo ibrido che consente agli analisti di confrontare le prestazioni dell'azienda senza l'influenza della leva finanziaria. In questo modo, è una misura più accurata della pura efficienza operativa.

Risultato operativo netto al netto delle imposte

L'utile operativo netto al netto delle imposte è calcolato come il reddito operativo moltiplicato per uno, meno l'aliquota fiscale:

NOPAT = Risultato operativo x (1 - Aliquota fiscale)

I ricavi operativi sono anche definiti utili prima di interessi e imposte (EBIT). Ad esempio, se l'EBIT è $ 10.000 e l'aliquota fiscale è del 30%, il calcolo è $ 10.000 x (1 - 0, 3) o 0, 7, che equivale a $ 7.000. Questa è un'approssimazione dei flussi di cassa al netto delle imposte senza il vantaggio fiscale del debito. Si noti che se una società non ha debiti, l'utile operativo netto al netto delle imposte è lo stesso dell'utile netto al netto delle imposte. Nel calcolare l'utile operativo netto al netto delle imposte, agli analisti piace confrontarsi con società simili nello stesso settore, poiché alcuni settori hanno costi più alti o più bassi di altri.

Interpretazione di NOPAT e usi

Oltre a fornire agli analisti una misura dell'efficienza operativa principale senza l'influenza del debito, gli analisti di fusioni e acquisizioni utilizzano l'utile operativo netto al netto delle imposte. Usano questo per calcolare il flusso di cassa gratuito verso l'impresa (FCFF), che equivale all'utile operativo netto al netto delle imposte, meno le variazioni del capitale circolante. Lo usano anche nel calcolo del flusso di cassa libero economico per l'impresa (FCFF), che equivale all'utile operativo netto al netto delle imposte meno il capitale. Entrambi sono principalmente utilizzati dagli analisti alla ricerca di obiettivi di acquisizione, poiché il finanziamento dell'acquirente sostituirà l'attuale accordo di finanziamento. Un altro modo per calcolare l'utile operativo netto al netto delle imposte è l'utile netto più gli interessi netti dopo le imposte, o l'utile netto più gli interessi netti, moltiplicato per 1, meno l'aliquota fiscale.

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