Come investire come un hedge fund

Vi siete mai chiesti come pensano i gestori degli hedge fund e come a volte sono in grado di generare rendimenti esplosivi per i loro investitori? Non sei solo. Per anni, gli hedge fund hanno mantenuto un certo livello di mistero su di loro e sul loro modo di operare; e per anni, le società pubbliche e gli investitori al dettaglio hanno cercato di capire i metodi alla base della loro (a volte) follia apparente.

È impossibile scoprire e comprendere la strategia di ciascun hedge fund - dopo tutto, ce ne sono migliaia là fuori. Tuttavia, ci sono alcune costanti quando si tratta di stile di investimento, metodi di analisi utilizzati e modalità di valutazione delle tendenze del mercato.

Il flusso di cassa è re

Gli hedge fund possono avere forme e dimensioni diverse. Alcuni possono porre una forte enfasi su situazioni di arbitraggio (come acquisizioni o offerte di azioni), mentre altri si concentrano su situazioni speciali. Altri possono ancora mirare a essere neutrali sul mercato e a trarre profitto in qualsiasi ambiente, oppure impiegare complesse strategie di investimento doppie lunghe / corte.

Mentre molti investitori tengono traccia delle metriche come l'utile per azione (EPS), molti hedge fund tendono anche a tenere d'occhio un'altra metrica chiave: il flusso di cassa.

Il flusso di cassa è importante perché l'EPS di fine linea può essere manipolato o alterato da eventi occasionali, come oneri o agevolazioni fiscali. Il flusso di cassa e il rendiconto finanziario tengono traccia del flusso di denaro, in modo da poter sapere se la società ha generato una grande somma dagli investimenti o se ha assorbito denaro da terze parti, oltre a come funziona operativamente. A causa dei dettagli e della suddivisione del rendiconto finanziario in tre parti (operazioni, investimenti e finanziamenti), è considerato uno strumento molto prezioso.

Questa dichiarazione può anche dare la mancia all'investitore se la società ha problemi a pagare le sue bollette o fornire un indizio su quanto denaro potrebbe avere a disposizione per riacquistare azioni, pagare debiti o condurre un'altra transazione potenzialmente a valore.

Esegui operazioni tramite più broker o conduci arbitraggio

Quando l'individuo medio acquista o vende un titolo, tende a farlo attraverso un broker preferito. La transazione è generalmente semplice e diretta, ma gli hedge fund, nel loro sforzo di spremere ogni possibile guadagno, tendono a gestire le negoziazioni attraverso più broker, a seconda di quale offre la migliore commissione, la migliore esecuzione o altri servizi per aiutare l'hedge fund.

I fondi possono anche acquistare un titolo su uno scambio e venderlo su un altro se ciò significa un guadagno leggermente più grande (una forma base di arbitraggio). A causa delle loro dimensioni maggiori, molti fondi fanno il possibile e possono accumulare un paio di punti percentuali in più ogni anno nei rendimenti capitalizzando differenze minime di prezzo.

Gli hedge fund possono anche cercare e tentare di cogliere errori di mercato nel mercato. Ad esempio, se il prezzo di un titolo alla Borsa di New York viene negoziato in modo non sincronizzato con il corrispondente contratto futures sulla borsa di Chicago, un trader potrebbe contemporaneamente vendere (a breve) il più costoso dei due e acquistare l'altro, quindi trarre profitto dal differenza.

Questa volontà di spingere la busta e attendere i maggiori guadagni possibili può facilmente aggrapparsi a un paio di punti percentuali in più nel corso di un anno, a condizione che le posizioni potenziali si annullino a vicenda.

Utilizzo di leva finanziaria e derivati

Gli hedge fund in genere usano l'effetto leva per ingrandire i loro rendimenti. Possono acquistare titoli a margine o ottenere prestiti e linee di credito per finanziare ancora più acquisti. L'idea è di cogliere o approfittare di un'opportunità. La versione breve della storia dice che se l'investimento può generare un rendimento abbastanza grande da coprire i costi e le commissioni di interessi (sui fondi presi in prestito), questo tipo di negoziazione può essere una strategia altamente efficace.

Il rovescio della medaglia è che quando il mercato si muove contro l'hedge fund e le sue posizioni con leva, il risultato può essere devastante. In tali condizioni, il fondo deve consumare le perdite più il costo di carico del prestito. Il noto crollo del 1998 dell'hedge fund Long-Term Capital Management si è verificato proprio a causa di questo fenomeno.

Gli hedge fund possono acquistare opzioni, che spesso vengono scambiate solo per una frazione del prezzo delle azioni. Possono anche utilizzare futures o contratti a termine come mezzo per migliorare i rendimenti o mitigare il rischio. Questa volontà di sfruttare le proprie posizioni con derivati ​​e assumere rischi è ciò che consente loro di differenziarsi dai fondi comuni di investimento e dall'investitore al dettaglio medio. Questo aumento del rischio è anche il motivo per cui l'investimento in hedge fund è, con poche eccezioni, riservato agli investitori con un patrimonio netto elevato e accreditato, considerati pienamente consapevoli (e forse più in grado di assorbire) dei rischi.

Conoscenza unica di buone fonti

Molti fondi comuni di investimento tendono a fare affidamento sulle informazioni ottenute dalle società di intermediazione o dalle loro fonti di ricerca e dalle relazioni che intrattengono con il vertice aziendale.

L'aspetto negativo dei fondi comuni, tuttavia, è che un fondo può mantenere molte posizioni (a volte a centinaia), quindi la loro conoscenza intima di una determinata società può essere alquanto limitata.

Gli hedge fund, in particolare quelli che mantengono portafogli concentrati, spesso hanno la capacità e la volontà di conoscere molto bene un'azienda. Inoltre, possono attingere a più fonti lato vendita per informazioni e coltivare relazioni che hanno sviluppato con il top management e persino, in alcuni casi, personale secondario e terziario, nonché forse distributori che l'azienda utilizza, ex dipendenti o un varietà di altri contatti. Poiché i profitti dei gestori di fondi sono intimamente legati alla performance, le loro decisioni di investimento sono in genere motivate da una cosa: fare soldi per i loro investitori.

I fondi comuni di investimento coltivano relazioni in qualche modo simili e svolgono una profonda due diligence anche per i loro portafogli. Ma gli hedge fund non sono frenati dalle limitazioni del benchmark o dalle regole di diversificazione. Pertanto, almeno teoricamente, potrebbero essere in grado di trascorrere più tempo per posizione; e ancora, il modo in cui i gestori degli hedge fund vengono pagati è un forte motivatore, che può allineare i loro interessi direttamente a quelli degli investitori.

Sanno quando piegarli

Molti investitori al dettaglio sembrano acquistare azioni con una sola speranza in mente: osservare l'aumento di valore del prezzo del titolo. Non c'è niente di sbagliato nel voler fare soldi, ma pochissimi investitori considerano la loro strategia di uscita o a quale prezzo e in quali condizioni considereranno la vendita.

Gli hedge fund sono un animale completamente diverso. Spesso vengono coinvolti in un titolo per trarre vantaggio da uno o più eventi particolari, come i benefici ottenuti dalla vendita di un bene, una serie di rilasci di utili positivi, notizie di un'acquisizione accresciuta o qualche altro catalizzatore.

Tuttavia, una volta che l'evento si manifesta, spesso hanno la disciplina di prenotare i loro profitti e passare alla prossima opportunità. Questo è importante da notare perché avere una strategia di uscita può amplificare i rendimenti degli investimenti e aiutare a mitigare le perdite.

I direttori dei fondi comuni di investimento spesso tengono d'occhio anche la porta di uscita, ma una singola posizione può rappresentare solo una frazione del percento delle partecipazioni complessive di un fondo comune, pertanto ottenere la migliore esecuzione assoluta in uscita potrebbe non essere così importante. Pertanto, poiché mantengono spesso meno posizioni, gli hedge fund in genere devono essere sempre disponibili e pronti a prenotare i profitti.

La linea di fondo

Sebbene spesso misteriosi, gli hedge fund usano o impiegano alcune tattiche e strategie che sono disponibili a tutti. Tuttavia, hanno spesso un netto vantaggio quando si tratta di contatti del settore, sfruttando le risorse investibili, i contatti dei broker e la capacità di accedere ai prezzi e alle informazioni commerciali.