Come utilizzare un ETF VIX nel tuo portafoglio

Quando si tratta di investire, la volatilità è una misura fondamentale da considerare. Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) è noto per il suo indice di volatilità, chiamato anche VIX. VIX è generato dalle volatilità implicite sulle opzioni dell'indice per l'S & P 500 e mostra le aspettative del mercato della volatilità a 30 giorni. Conosciuto anche come "indice della paura", tra gli altri nomi simili, VIX è comunemente usato come misura della fiducia degli investitori nel mercato o, al contrario, come modo per valutare quanto temono gli operatori del mercato che la volatilità affligge lo spazio. Il VIX tende a basarsi in gran parte sulle reazioni del mercato azionario; ad esempio, quando i prezzi delle azioni scendono, VIX tende ad aumentare, spesso in misura esagerata.

VIX è uno strumento incredibilmente utile per gli investitori tradizionali che desiderano negoziare direttamente in azioni. Tuttavia, gli investitori possono anche operare in base al VIX anche in altri modi. Ad esempio, il CBOE offre sia opzioni VIX sia futures VIX. Ciò consente agli investitori di scommettere sulla base dell'indice di volatilità stesso, piuttosto che sulle modifiche ai singoli nomi che tenta di rappresentare. A causa delle reazioni su larga scala comuni all'indice di volatilità, i trader e gli investitori sono spesso interessati al trading basato su VIX.

Forse non sorprende che esista anche un campo crescente di fondi negoziati in borsa (ETF) collegati a VIX. Questi prodotti sono un po 'più complessi rispetto agli ETF standard che seguono un paniere di azioni. Tuttavia, vi sono comunque validi motivi per prendere in considerazione gli ETF VIX. Nel fare ciò, tuttavia, gli investitori dovrebbero prestare particolare attenzione al funzionamento degli ETF VIX e conoscere i potenziali rischi e benefici associati a questa sottocategoria dello spazio ETF.

Cosa prestare attenzione quando si utilizzano ETF in un portafoglio

Che cos'è un ETF VIX?

Gli ETF VIX sono un po 'fuorvianti. Gli investitori non sono in grado di accedere direttamente all'indice VIX. Piuttosto, gli ETF VIX più comunemente tengono traccia degli indici dei futures VIX. Questa caratteristica degli ETF VIX introduce una serie di rischi che gli investitori dovrebbero tenere a mente e che verranno dettagliati di seguito. Inoltre introduce l'opportunità per una varietà di diversi tipi di prodotti all'interno della categoria VIX ETF. Inoltre, la maggior parte degli ETF VIX sono, in effetti, titoli negoziati in borsa (ETN), che comportano il rischio di controparte delle banche emittenti. Ciò non costituisce in genere una delle maggiori preoccupazioni per gli investitori dell'ETF VIX.

Uno degli ETF VIX più popolari è l'iPath S&P 500 VIX Futures a breve termine ETN (VXX). Questo prodotto mantiene una posizione lunga nei contratti futures VIX del primo e secondo mese, che scorrono quotidianamente. VXX tende a negoziare più in alto rispetto a quanto altrimenti farebbe durante i periodi di bassa volatilità presente a causa della tendenza della volatilità a ritornare alla media.

Gli ETF VIX inversi sono quelli che beneficiano del movimento opposto del VIX. Quando la volatilità è elevata, la performance del mercato azionario di solito diminuisce; un investimento in un ETF a volatilità inversa può aiutare a proteggere un portafoglio durante questi periodi altamente turbolenti. D'altra parte, quando il VIX è salito di un enorme 115% all'inizio del 2018, molti prodotti che i futures brevi collegati al VIX sono stati decimati. In effetti, sia l'ETN VelocityShares Daily Inverse VIX a breve termine che l'ETN VelocityShares VIX Short Volatility Hedge si sono parzialmente disattivati ​​a seguito di questo movimento.

Un esempio di un popolare ETF VIX inverso è l'ETF ProShares Short VIX Short-Term Futures (SVXY). Basato su futures a breve termine VIX come benchmark dell'indice, questo ETF fornisce un'esposizione inversa 0, 5x all'indice sottostante, il che significa che non è un ETF con leva. Per il 2017, SVXY ha restituito un enorme 181, 84%. Tuttavia, proprio come la volatilità stessa può essere altamente volatile, così anche gli ETF VIX; nel 2018 fino a metà luglio, il prodotto SVXY era tornato a -90, 08%.

Altri ETF inversi utilizzano l'indice S&P 500 VIX Mid-Term Futures. Prodotti come VelocityShares Daily Inverse VIX a medio termine ETN (ZIV) sono riusciti a ottenere rendimenti di oltre il 90% nel 2017 grazie a questa strategia.

VIX ETF Risks

Un problema inerente agli ETF VIX è che lo stesso VIX è descritto più accuratamente come una misura della volatilità "implicita", piuttosto che la volatilità direttamente. Poiché si tratta di una combinazione ponderata dei prezzi per le diverse opzioni dell'indice S&P 500, VIX misura quanto gli investitori sono disposti a pagare per poter acquistare o vendere S&P 500.

Oltre a ciò, gli ETF VIX sono noti per non essere bravi a replicare VIX. I proxy ETN di un mese hanno acquisito solo dal 25% al ​​50% circa dei movimenti giornalieri di VIX, e i prodotti a medio termine tendono a peggiorare a questo riguardo. La ragione di ciò è che gli indici dei futures VIX (i benchmark per gli ETF VIX) tendono a non riuscire a emulare l'indice VIX.

Inoltre, le posizioni degli ETF VIX tendono a decadere nel tempo a causa del comportamento della curva dei futures VIX. Man mano che si verifica questo decadimento, questi ETF hanno meno denaro da utilizzare per passare a contratti futures successivi alla scadenza di quelli esistenti. Col passare del tempo, questo processo si ripete più volte e la maggior parte degli ETF VIX finisce per perdere denaro nel lungo periodo.

Come illustrano gli esempi sopra, gli ETF VIX sono incredibilmente schizzinosi. Gli ETF sulla volatilità inversa subiscono enormi perdite quando i livelli di volatilità nel picco del mercato aumentano. Questo può essere così drammatico che questi ETF possono essere praticamente annientati a causa di una singola brutta giornata o di un periodo di elevata volatilità. Per questo motivo, gli ETF sulla volatilità inversa non sono un investimento per i deboli di cuore, né sono un investimento appropriato per coloro che non hanno una forte conoscenza del funzionamento della volatilità. Gli investitori interessati dovrebbero considerare attentamente il personale che gestisce qualsiasi prodotto di volatilità inversa prima di effettuare un investimento. È anche probabilmente una buona scelta vedere gli investimenti in ETF VIX inversi come un'opportunità per guadagni a breve termine, piuttosto che per strategie di acquisto e mantenimento a lungo termine. La volatilità di questi ETF è troppo estrema per renderli un'opzione di investimento a lungo termine adatta.

La linea di fondo

Gli investitori interessati allo spazio VIX ETF dovrebbero considerare di investire per un breve periodo di forse un giorno. Molti di questi prodotti sono altamente liquidi, offrendo eccellenti opportunità di speculazione. Gli ETF VIX sono altamente rischiosi, ma se scambiati con cura, possono rivelarsi redditizi.