Limitazioni dell'utilizzo di un periodo di rimborso per l'analisi

Il periodo di rimborso si riferisce alla quantità di tempo necessaria per recuperare il costo di un investimento. Inoltre, è il tempo necessario affinché il flusso di cassa del reddito derivante dall'investimento sia uguale al suo costo iniziale. Questo è di solito espresso in anni.

La maggior parte di ciò che accade nella finanza aziendale riguarda il budgeting del capitale, soprattutto per quanto riguarda i valori degli investimenti. La maggior parte delle società utilizzerà l'analisi del periodo di ammortamento per determinare se devono intraprendere un investimento specifico. Ma ci sono degli svantaggi nell'utilizzare il periodo di rimborso nel budget del capitale.

Analisi del periodo di ammortamento

L'analisi del periodo di ammortamento è favorita per la sua semplicità e può essere calcolata utilizzando questa semplice formula:

Periodo di rimborso = Investimento iniziale ÷ Flusso di cassa annuale stimato

Questo metodo di analisi è particolarmente utile per le piccole imprese che necessitano della liquidità fornita da un investimento di capitale con un breve periodo di rimborso. Prima viene sostituito il denaro utilizzato per gli investimenti di capitale, prima può essere applicato ad altri investimenti di capitale. Un periodo di ammortamento più rapido riduce anche il rischio di perdite dovute a possibili cambiamenti delle condizioni economiche o di mercato per un periodo di tempo più lungo.

Quando si considerano due investimenti di capitale simili, una società sarà incline a scegliere quella con il periodo di rimborso più breve. Il periodo di rimborso è determinato dividendo il costo dell'investimento di capitale per gli afflussi di cassa annui previsti derivanti dall'investimento.

Alcune società si basano fortemente sull'analisi del periodo di rimborso e considerano solo gli investimenti per i quali il periodo di rimborso non supera un determinato numero di anni. Pertanto, in genere non sono desiderati periodi di investimento più lunghi.

Limitazioni dell'analisi del periodo di rimborso

Nonostante il suo fascino, il metodo di analisi del periodo di ammortamento presenta alcuni svantaggi significativi. Il primo è che non tiene conto del valore temporale del denaro (TVM) e regola di conseguenza gli afflussi di cassa. TVM è l'idea che il valore della liquidità oggi valga più che in futuro a causa del potenziale di guadagno di oggi.

Pertanto, un rendimento di afflusso di $ 15.000 da un investimento che si verifica nel quinto anno successivo all'investimento è considerato dello stesso valore di un deflusso di denaro di $ 15.000 che si è verificato nell'anno in cui è stato effettuato l'investimento, nonostante sia probabile il potere d'acquisto di $ 15.000 significativamente più basso dopo cinque anni.

Inoltre, l'analisi del rimborso non tiene conto degli afflussi di denaro che si verificano oltre il periodo di rimborso, non riuscendo così a confrontare la redditività complessiva di un progetto rispetto a un altro. Ad esempio, due investimenti proposti possono avere periodi di rimborso simili. Ma gli afflussi di cassa da un progetto potrebbero diminuire costantemente dopo la fine del periodo di rimborso, mentre gli afflussi di denaro da un altro progetto potrebbero aumentare costantemente per diversi anni dopo la fine del periodo di rimborso. Poiché molti investimenti di capitale offrono rendimenti degli investimenti per un periodo di molti anni, questa può essere una considerazione importante.

La semplicità dell'analisi del periodo di ammortamento non è sufficiente a non tener conto della complessità dei flussi di cassa che possono verificarsi con gli investimenti di capitale. In realtà, gli investimenti di capitale non sono semplicemente una questione di un grande deflusso di cassa seguito da afflussi di cassa costanti. Ulteriori deflussi di cassa possono essere richiesti nel tempo e gli afflussi possono variare in base alle vendite e ai ricavi.

Inoltre, questo metodo non tiene conto di altri fattori quali rischio, finanziamento o altre considerazioni che entrano in gioco con determinati investimenti.

A causa dei suoi limiti, l'analisi del periodo di ammortamento viene talvolta utilizzata come valutazione preliminare e quindi integrata con altre valutazioni, come l'analisi del valore attuale netto (VAN) o il tasso interno di rendimento (IRR).

La linea di fondo

Il periodo di rimborso può essere uno strumento prezioso per l'analisi se usato correttamente per determinare se un'azienda deve intraprendere un investimento particolare. Tuttavia, questo metodo non tiene conto di diversi fattori chiave tra cui il valore temporale del denaro, qualsiasi rischio connesso all'investimento o al finanziamento. Per questo motivo, si suggerisce che le società utilizzino questo metodo insieme ad altri per aiutare a prendere decisioni ponderate sui propri investimenti.