Investimenti a basso rischio e ad alto rischio: qual è la differenza?

Il rischio è assolutamente fondamentale per gli investimenti; nessuna discussione su rendimenti o prestazioni è significativa senza almeno una menzione del rischio in questione. Il problema per i nuovi investitori, tuttavia, è capire dove risiedano realmente i rischi e quali siano le differenze tra basso e alto rischio.

Considerato il rischio fondamentale per gli investimenti, molti nuovi investitori ritengono che sia un'idea ben definita e quantificabile. Sfortunatamente no. Per quanto bizzarro possa sembrare, non esiste ancora un reale accordo sul significato di "rischio" o su come misurarlo.

Gli accademici hanno spesso cercato di usare la volatilità come proxy del rischio. In una certa misura, questo ha perfettamente senso. La volatilità è una misura di quanto un determinato numero può variare nel tempo. Più ampia è la gamma di possibilità, maggiori saranno le probabilità che alcune di queste siano negative. Meglio ancora, la volatilità è relativamente facile da misurare.

Sfortunatamente, la volatilità è imperfetta come misura del rischio. Sebbene sia vero che un'azione o un'obbligazione più volatile espone il proprietario a una gamma più ampia di possibili esiti, ciò non influisce necessariamente sulla probabilità di tali esiti. Per molti aspetti, la volatilità è più simile alla turbolenza che un passeggero sperimenta su un aereo - spiacevole, forse, ma che in realtà non ha molto a che fare con la probabilità di un incidente.

Un modo migliore di pensare al rischio è come la possibilità o la probabilità che un'attività presenti una perdita permanente di valore o una performance inferiore alle aspettative. Se un investitore acquista un'attività in attesa di un rendimento del 10%, la probabilità che il rendimento sia inferiore al 10% è il rischio di tale investimento. Ciò significa anche che la sottoperformance rispetto a un indice non è necessariamente un rischio. Se un investitore acquista un'attività con l'aspettativa che restituisca il 7% e restituisca l'8%, il fatto che l'S & P 500 abbia restituito il 10% è in gran parte irrilevante.]

Key Takeaways

• Non ci sono definizioni o misure di rischio perfette.
• Gli investitori inesperti farebbero bene a pensare al rischio in termini di probabilità che un determinato investimento (o portafoglio di investimenti) non riesca a raggiungere il rendimento atteso e l'entità con cui potrebbe non raggiungere tale obiettivo.
• Comprendendo meglio qual è il rischio e da dove può provenire, gli investitori possono lavorare per costruire portafogli che non solo hanno una probabilità di perdita inferiore ma anche una perdita potenziale massima inferiore.

Investimento ad alto rischio

Un investimento ad alto rischio è uno per il quale esiste una grande probabilità percentuale di perdita di capitale o sottoperformance o una probabilità relativamente elevata di una perdita devastante. Il primo di questi è intuitivo, se soggettivo: se ti viene detto che esiste una probabilità 50/50 che il tuo investimento possa guadagnare il tuo rendimento atteso, potresti trovarlo abbastanza rischioso. Se ti è stato detto che esiste una probabilità del 95% che l'investimento non guadagni il tuo rendimento atteso, quasi tutti saranno d'accordo sul fatto che è rischioso.

La seconda parte, tuttavia, è quella che molti investitori trascurano di considerare. Per illustrarlo, prendi ad esempio gli incidenti d'auto e dell'aereo. Una recente analisi del Consiglio di sicurezza nazionale ci dice che le probabilità di morte di una persona per qualsiasi causa involontaria sono aumentate a una su 25, rispetto alle probabilità di una su 30 nel 2004. Tuttavia, le probabilità di morire in un incidente d'auto sono solo una 102, mentre le probabilità di morire in un incidente aereo sono minuscole: una su 205.552.

Ciò che ciò significa per gli investitori è che devono considerare sia la probabilità che l'entità dei risultati negativi.

Investimento a basso rischio

Se gli investitori accettano l'idea che il rischio di investimento è definito da una perdita di capitale e / o sottoperformazioni rispetto alle aspettative, ciò rende sostanzialmente più semplice la definizione di investimenti a basso e alto rischio.

Investire a basso rischio non significa solo proteggere dal rischio di perdite, ma anche assicurarsi che nessuna delle potenziali perdite sia devastante.

Esempio

Consideriamo alcuni esempi per illustrare ulteriormente la differenza tra investimenti ad alto e basso rischio.

Le scorte di biotecnologia sono notoriamente rischiose. Tra l'85% e il 90% di tutti i nuovi farmaci sperimentali fallirà e, non sorprende, alla fine anche la maggior parte delle scorte di biotecnologie. Pertanto, esiste sia un'alta percentuale di probabilità di sottoperformance (la maggior parte fallirà) sia una grande quantità di potenziale sottoperformance (quando le azioni biotecnologiche falliscono, di solito perdono il 95% o più del loro valore).

In confronto, un'obbligazione del Tesoro degli Stati Uniti offre un profilo di rischio molto diverso. Non c'è quasi alcuna possibilità che un investitore in possesso di un'obbligazione del Tesoro non riesca a ricevere i pagamenti di interessi e capitale dichiarati. Anche se ci fossero ritardi nei pagamenti (estremamente rari nella storia degli Stati Uniti), è probabile che gli investitori recuperino gran parte dell'investimento.

considerazioni speciali

È anche importante considerare l'effetto che la diversificazione può avere sul rischio di un portafoglio di investimenti. In generale, le azioni che pagano dividendi delle principali società Fortune 100 sono abbastanza sicure e ci si può aspettare che gli investitori guadagnino rendimenti a una cifra medio-alta nel corso di molti anni.

Detto questo, c'è sempre il rischio che una singola azienda fallisca. Aziende come Eastman Kodak e Woolworths sono famosi esempi di storie di successo che una volta erano passate. Inoltre, la volatilità del mercato è sempre possibile. La CNBC ha osservato che, sebbene il 2017 sia stato storicamente uno dei mercati meno volatili, il 2018 ha registrato ampie oscillazioni quando non era nemmeno a metà.

Se un investitore detiene tutto il proprio denaro in un titolo, le probabilità che si verifichi un evento negativo potrebbe essere ancora relativamente bassa, ma la gravità potenziale è piuttosto elevata. Detenere un portafoglio di 10 titoli di questo tipo, sebbene non solo diminuisca il rischio di sottoperformance del portafoglio, ma diminuisce anche l'entità del potenziale portafoglio complessivo.

Gli investitori devono essere disposti a considerare il rischio in modo completo e flessibile. Ad esempio, la diversificazione è una parte importante del rischio. Possedere un portafoglio di investimenti che hanno tutti un rischio basso, ma tutti hanno lo stesso rischio, può essere piuttosto pericoloso. Tornando all'esempio dell'aereo, l' Economist mette le probabilità di un singolo aereo che si schianta su uno su 5, 4 milioni, ma ciononostante molte grandi compagnie aeree hanno (o subiranno) un incidente. Possedere un portafoglio di buoni del Tesoro a basso rischio può sembrare un investimento a rischio molto basso, ma condividono tutti gli stessi rischi; il verificarsi di un evento a probabilità molto bassa (come un default del governo USA) sarebbe devastante.

Gli investitori devono anche includere fattori come l'orizzonte temporale, i rendimenti attesi e le conoscenze quando pensano al rischio. Nel complesso, più un investitore può attendere più a lungo, più è probabile che l'investitore ottenga i rendimenti attesi. Esiste certamente una correlazione tra rischio e rendimento e gli investitori che prevedono rendimenti enormi devono accettare un rischio molto più ampio di sottoperformance. Anche la conoscenza è importante, non solo per identificare quegli investimenti che hanno maggiori probabilità di raggiungere il rendimento atteso (o migliore), ma anche per identificare correttamente la probabilità e l'entità di ciò che può andare storto.