Conto Future Gestiti
Un conto a termine gestito è un tipo di veicolo di investimento alternativo. È simile nella struttura a un fondo comune, tranne per il fatto che si concentra su contratti futures e altri prodotti derivati.
Negli Stati Uniti, i fornitori di conti a termine gestiti sono regolati dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e dalla National Futures Association (NFA).
Key Takeaways
- Un conto a termine gestito è un tipo di fondo di investimento che detiene titoli derivati.
- È regolato da CFTC e NFA e i suoi gestori degli investimenti sono soggetti a ulteriori controlli.
- La domanda di conti a termine gestiti è cresciuta negli ultimi anni, con asset under management (AUM) che si sono avvicinati a $ 400 miliardi a partire dal 2018.
Comprensione dei conti a termine gestiti
I conti a termine gestiti sono veicoli di investimento che detengono posizioni in derivati, come futures su materie prime, opzioni su azioni e swap su tassi di interesse. A differenza di più fondi di investimento tradizionali, i conti a termine gestiti possono utilizzare la leva finanziaria nelle loro transazioni e possono anche assumere posizioni lunghe e corte sui titoli che scambiano.
A causa di questo ulteriore livello di complessità, i conti a termine gestiti sono gestiti da gestori di investimenti specializzati chiamati Commodity Trading Advisors (CTA). Questi professionisti detengono designazioni speciali che li autorizzano a negoziare titoli derivati. Sebbene i CTA in genere negoziano per conto di singoli clienti, altri gestori degli investimenti, noti come operatori di pool di materie prime (CPO), investono in derivati per conto di un grande gruppo o "pool" di investitori.
Sia i CTA che i CPO devono registrarsi presso il CFTC prima di accettare i fondi dei clienti. Inoltre, devono superare controlli approfonditi dell'FBI e presentare documenti di divulgazione in corso nonché bilanci annuali certificati. Queste informazioni finanziarie vengono quindi riviste dall'NFA, l'organizzazione nazionale di autoregolamentazione (SRO) del settore dei derivati degli Stati Uniti.
I fautori dei conti a termine gestiti sostengono che possono ridurre la volatilità del portafoglio e offrire una maggiore efficienza del capitale grazie all'effetto leva che consentono. Inoltre, poiché i conti a termine gestiti possono adottare posizioni sia lunghe che corte, possono consentire agli investitori di generare profitti in entrambi i mercati rialzisti o ribassisti. Infine, gli investimenti in derivati possono fornire elevati livelli di diversificazione attraverso l'esposizione a settori di mercato, quali materie prime, valute e altri strumenti finanziari.
I detrattori, d'altra parte, citano la relativa mancanza di dati sulla performance a lungo termine sui conti a termine gestiti e le commissioni relativamente elevate che spesso comportano questi conti. In genere, queste commissioni sono paragonabili a quelle del settore degli hedge fund, dove la struttura delle commissioni "2 e 20" (una commissione di gestione patrimoniale del 2% combinata con una commissione di performance del 20%) è all'ordine del giorno.
Esempio nel mondo reale di un conto future gestito
I conti a termine gestiti hanno visto un uso istituzionale aumentato negli ultimi anni. Nel primo trimestre del 2018, i fondi totali gestiti dal settore CTA sono stati segnalati a $ 367, 3 miliardi, secondo i dati pubblicati da Barclay Hedge Fund.
A livello globale, è difficile sopravvalutare la portata dei mercati dei derivati. Secondo i dati della Banca dei regolamenti internazionali (BRI), il valore nozionale totale dei contratti derivati in tutto il mondo è di oltre $ 500 trilioni, ovvero oltre sei volte il prodotto interno lordo (PIL) dell'intero mondo.
Alla luce di ciò, non sorprende che un numero crescente di investitori stia perseguendo opportunità di investimento nel mercato dei derivati.
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