Management Buyout (MBO)

Che cos'è un management buyout (MBO)?

Un buyout di gestione (MBO) è una transazione in cui il team di gestione di una società acquista le attività e le operazioni dell'azienda che gestiscono. Un buyout di gestione fa appello a manager professionisti a causa delle maggiori potenziali ricompense e controllo di essere proprietari dell'azienda piuttosto che dipendenti.

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Riscatto manageriale

Key Takeaways

• MBO è una transazione in cui il team di gestione di una società acquista i beni e le operazioni dell'azienda.
• È diverso da un buy-in di gestione, in cui un team di gestione esterno acquisisce una società e sostituisce la gestione esistente.
• In genere, una società può diventare privata nel tentativo di semplificare le operazioni e migliorare la redditività.

Come funziona un buyout di gestione - MBO

I buyout di gestione (MBO) sono strategie di uscita privilegiate per le grandi società che desiderano perseguire la vendita di divisioni che non fanno parte del loro core business o da aziende private in cui i proprietari desiderano ritirarsi. Il finanziamento richiesto per un MBO è spesso abbastanza consistente e di solito è una combinazione di debito ed equità derivata da acquirenti, finanziatori e talvolta dal venditore.

In un management buyout (MBO), un team di gestione riunisce le risorse per acquisire la totalità o parte di un'azienda che gestiscono. Il finanziamento di solito proviene da un mix di risorse personali, finanziatori di private equity e finanziamento del venditore.

I dirigenti ottengono i frutti della proprietà a seguito di un MBO, ma devono passare da dipendenti a proprietari.

Management Buyout (MBO) vs. Management Buy-In (MBI)

Un buyout di gestione (MBO) è diverso da un buy-in di gestione (MBI), in cui un team di gestione esterno acquisisce una società e sostituisce il team di gestione esistente. Si differenzia anche da un buyout di gestione a leva (LMBO), in cui gli acquirenti utilizzano i beni dell'azienda come garanzia per ottenere finanziamenti di debito. Il vantaggio di un MBO rispetto a un LMBO è che il carico di debito della società potrebbe essere inferiore, dandogli maggiore flessibilità finanziaria.

Il vantaggio di un MBO rispetto a un MBI è che, poiché i manager esistenti stanno acquisendo il business, hanno una comprensione molto migliore di esso e non vi è alcuna curva di apprendimento, il che sarebbe il caso se fosse gestito da un nuovo set di manager. I buyout di gestione sono condotti da team di gestione che desiderano ottenere la ricompensa finanziaria per lo sviluppo futuro dell'azienda più direttamente di quanto farebbero solo come dipendenti.

Vantaggi e svantaggi dei Management Buyouts (MBO)

I buyout di gestione (MBO) sono visti come buone opportunità di investimento da parte di hedge fund e grandi finanziatori, che di solito incoraggiano la società a diventare privata in modo che possa semplificare le operazioni e migliorare la redditività lontano dall'opinione pubblica, e quindi renderla pubblica a un livello molto più elevato valutazione lungo la strada.

Nel caso in cui l'acquisizione da parte della direzione sia supportata da un fondo di private equity, il private equity, dato che esiste un team di gestione dedicato, probabilmente pagherà un prezzo interessante per l'attività. Mentre i fondi di private equity possono anche partecipare a MBO, la loro preferenza potrebbe essere per gli MBI, dove le società sono gestite da manager che conoscono piuttosto che dal team di gestione in carica.

Tuttavia, ci sono diversi svantaggi anche per la struttura MBO. Mentre il team di gestione può raccogliere i frutti della proprietà, deve passare da dipendenti a proprietari, il che richiede un cambiamento di mentalità da manageriale a imprenditoriale. Non tutti i manager potrebbero avere successo nel fare questa transizione.

$ 25 miliardi

L'importo pagato da Michael Dell nel 2013 nell'ambito di un acquisto da parte della società che ha originariamente fondato, Dell Inc.

Inoltre, il venditore potrebbe non realizzare il miglior prezzo per la vendita di attività in un MBO. Se il team di gestione esistente è un serio offerente per le attività o le operazioni oggetto di cessione, i gestori hanno un potenziale conflitto di interessi. Cioè, potrebbero minimizzare o sabotare deliberatamente le prospettive future degli asset in vendita per acquistarli a un prezzo relativamente basso.

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