Opzione nuda
Un'opzione nuda, nota anche come opzione "scoperta", viene creata quando il venditore di un contratto di opzione non possiede la garanzia sottostante necessaria per soddisfare il potenziale obbligo derivante dalla vendita (noto anche come "scrittura" o "shorting") un opzione. La vendita di un'opzione crea l'obbligo del venditore di fornire all'acquirente dell'opzione le azioni sottostanti o il contratto futures per una posizione lunga corrispondente (per un'opzione call) o il denaro necessario per una posizione corta corrispondente (per un'opzione put) alla scadenza . Se il venditore non ha la proprietà dell'attività sottostante o la liquidità corrispondente necessaria per l'esecuzione di un'opzione put, il venditore dovrà acquisirla alla scadenza in base ai prezzi di mercato correnti. Senza alcuna protezione dalla volatilità dei prezzi, tali posizioni sono considerate altamente vulnerabili alla perdita e pertanto definite nude o, colloquialmente, nude.
Key Takeaways
- Le opzioni nude si riferiscono a un'opzione venduta senza azioni o liquidità precedentemente accantonate per adempiere all'obbligo di opzione alla scadenza.
- Le opzioni nude comportano il rischio di perdite ingenti a causa della rapida variazione dei prezzi prima della scadenza.
- Le opzioni call nude che vengono esercitate creano una posizione corta nel conto del venditore.
- Le opzioni put nude che vengono esercitate creano una posizione lunga nel conto del venditore, acquistato con liquidità disponibile.
Come funziona un'opzione nuda
Una posizione nuda si riferisce a una situazione in cui un operatore vende un contratto di opzione senza detenere una posizione nel titolo sottostante come protezione da uno spostamento negativo del prezzo. Le opzioni nude sono interessanti per i trader e gli investitori perché hanno la volatilità prevista integrata nel prezzo. Se il titolo sottostante si muove nella direzione opposta a quella prevista dall'acquirente dell'opzione, o anche se si muove a favore dell'acquirente, ma non abbastanza per tenere conto della volatilità già incorporata nel prezzo, il venditore dell'opzione deve tenere fuori qualsiasi il premio in denaro. Ciò significa in genere che i venditori di opzioni vincono circa il 70% delle negoziazioni. Una configurazione che piace ai trader e agli investitori a cui piace vincere la maggior parte delle loro operazioni.
Chiamate nude
Un trader che scrive un'opzione call nuda su un titolo ha accettato l'obbligo di vendere il titolo sottostante per il prezzo di esercizio alla scadenza o prima della scadenza, indipendentemente dall'aumento del prezzo del titolo. Se il trader non possiede lo stock sottostante, il venditore dovrà acquisire lo stock, quindi vendere lo stock all'acquirente dell'opzione per adempiere all'obbligazione se l'opzione viene esercitata. L'effetto finale è che ciò crea una posizione di vendita allo scoperto nell'account dei venditori di opzioni il lunedì dopo la scadenza. Nel caso di un venditore che ha venduto un'opzione put, l'effetto finale sarebbe quello di creare una posizione lunga nel conto dei venditori di opzioni, una posizione acquistata con contanti dal conto dei venditori di opzioni.
Ad esempio, immagina un trader che ritiene che è improbabile che un titolo aumenti di valore nei prossimi tre mesi, ma non è molto sicura che un potenziale declino sarebbe molto grande. Supponiamo che il prezzo delle azioni sia di $ 100 e che una chiamata di sciopero di $ 105, con una data di scadenza di 90 giorni in futuro, venda per $ 4, 75 per azione. Decide di aprire una chiamata nuda "vendendo per aprire" quelle chiamate e riscuotendo il premio. In questo caso, decide di non acquistare lo stock perché ritiene che l'opzione scadrà senza valore e manterrà l'intero premio.
Esistono tre possibili esiti per un trade di chiamate nude:
Risultato n. 1: lo stock si raduna prima della scadenza.
In questo scenario, il trader ha un'opzione che verrà esercitata. Se ipotizziamo che il titolo sia salito a $ 130 su buone notizie sugli utili, l'opzione sarà esercitata a $ 100 per azione. Ciò significa che il trader deve acquisire il titolo al prezzo di mercato corrente e quindi venderlo (o short il titolo) a $ 100 per azione per coprire il proprio obbligo. Queste circostanze comportano una perdita di $ 30 per azione ($ 100 - $ 130). Non esiste un limite massimo per quanto può aumentare lo stock (e gli obblighi del venditore di opzioni).
Risultato n. 2: lo stock rimane stabile vicino a $ 105 per azione alla scadenza.
Se lo stock è pari o inferiore al prezzo d'esercizio alla scadenza, non verrà esercitato e il venditore dell'opzione riceverà il premio inizialmente raccolto.
Risultato n. 3: lo stock è sceso a qualsiasi prezzo inferiore a $ 105 alla scadenza.
In questo scenario, supponiamo che lo stock sia sceso a $ 90 alla scadenza. Non ci saranno acquirenti disposti a pagare il prezzo di esercizio ($ 105) per un'azione che possono acquistare sul mercato aperto per $ 90 per azione. Come nel risultato n. 2, l'opzione non ha valore e il venditore dell'opzione ottiene l'intero premio.
Metti Nudo
Come puoi vedere nei risultati precedenti, non vi è alcun limite alla quantità di azioni che può aumentare, quindi un venditore di chiamate nude ha un rischio teoricamente illimitato. Con le put nude, d'altra parte, il rischio del venditore è contenuto perché un titolo, o altra attività sottostante, può scendere solo a zero dollari. Un venditore di opzioni put nude ha accettato l'obbligo di acquistare l'attività sottostante al prezzo di esercizio se l'opzione è esercitata alla data di scadenza o prima. Sebbene il rischio sia contenuto, può essere ancora piuttosto elevato, quindi i broker in genere hanno regole specifiche per quanto riguarda il trading di opzioni nude. I trader inesperti, ad esempio, potrebbero non essere autorizzati a effettuare questo tipo di ordine.
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