Offerta non competitiva
Un'offerta non competitiva è un'offerta fatta da un piccolo investitore per acquistare un'emissione di debito che ha il suo prezzo basato sul prezzo medio di tutte le offerte competitive presentate. È un metodo di distribuzione utilizzato principalmente dal Ministero del Tesoro degli Stati Uniti ed è uno dei due processi di offerta per l'acquisto di titoli di debito: l'offerta non competitiva è per i piccoli investitori, mentre l'offerta competitiva è per i grandi investitori istituzionali.
Un'offerta non competitiva è anche conosciuta come offerta non competitiva.
Comprensione di un'offerta non competitiva
Il Ministero del Tesoro degli Stati Uniti organizza aste settimanali e mensili per vendere titoli del Tesoro - buoni del tesoro, titoli, obbligazioni e titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS) - al pubblico. Le parti interessate in genere fanno offerte per il prezzo e l'ammontare dei titoli di debito che sono disposti ad acquistare. Le offerte sono accettate fino a 30 giorni prima dell'asta e possono essere inviate elettronicamente tramite il Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) o per posta. Le offerte sono riservate e tenute sigillate fino alla data dell'asta. I partecipanti a qualsiasi asta del Tesoro sono costituiti da piccoli investitori e investitori istituzionali che presentano offerte classificate in gare competitive come gare non competitive.
Le offerte non competitive sono presentate da investitori più piccoli che hanno la garanzia di ricevere titoli. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia sul prezzo o sul rendimento ricevuto. Ogni offerente non competitivo è limitato agli acquisti di $ 5 milioni per asta. L'offerta minima non competitiva per un buono del tesoro, ad esempio, è di $ 10.000, e di solito vengono effettuate tramite una Federal Reserve Bank o una banca commerciale. Il rendimento dell'obbligazione sarà determinato dal lato competitivo dell'asta che viene gestito come un'asta olandese regolare. Un'offerta competitiva è un'offerta presentata da investitori più grandi, come investitori istituzionali. Ogni offerente è limitato al 35% dell'importo dell'offerta per asta. Ogni offerta presentata specifica il tasso, il rendimento o il margine di sconto più basso che l'investitore è disposto ad accettare per i titoli di debito. (Leggi questo articolo del Treasury Direct per informazioni dettagliate su come gli investitori privati possono partecipare al mercato del Treasury Direct con un investimento minimo di $ 100).
Poiché esiste una relazione inversa tra rendimento e prezzo, minore è il rendimento, maggiore è l'offerta di prezzo. Le offerte con il rendimento più basso saranno accettate per prime poiché l'emittente preferirà pagare rendimenti più bassi ai suoi investitori in obbligazioni. Il rendimento più basso / prezzo più elevato che soddisfa l'offerta di debito venduta funge da rendimento vincente, dopo che tutte le offerte non competitive sono state sottratte dall'ammontare totale dei titoli offerti. Tutti gli investitori che fanno un'offerta pari o superiore al livello del rendimento vincente ricevono titoli con questo rendimento. In altre parole, tutti gli offerenti, competitivi e non competitivi, riceveranno questo rendimento. (Leggi questo articolo dell'asta olandese per informazioni dettagliate su come funziona questo processo).
Il giorno dell'emissione, il Ministero del Tesoro consegna titoli agli offerenti non competitivi che hanno presentato le loro proposte in una determinata asta. In cambio, il Tesoro addebita i conti di tali offerenti per il pagamento dei titoli. Il prezzo finale, il tasso di sconto e il rendimento sono resi pubblici entro due ore dalla chiusura dell'asta.
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