Opzione europea
Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzioni che limita l'esecuzione alla sua data di scadenza. In altre parole, se il titolo sottostante come un titolo si è spostato di prezzo, un investitore non sarebbe in grado di esercitare anticipatamente l'opzione e prendere in consegna o vendere le azioni. Invece, l'azione call o put avrà luogo solo alla data di scadenza dell'opzione.
Un'altra versione del contratto di opzioni sono le opzioni americane, che possono essere esercitate in qualsiasi momento fino alla data di scadenza inclusa. I nomi di queste due versioni non devono essere confusi con la posizione geografica poiché il nome indica solo il diritto di esecuzione.
Spiegazione delle opzioni europee
Le opzioni europee definiscono i tempi in cui i titolari di un contratto di opzioni possono esercitare i loro diritti di contratto. I diritti per il detentore dell'opzione includono l'acquisto dell'attività sottostante o la vendita dell'attività sottostante al prezzo contrattuale specificato, il prezzo d'esercizio. Con le opzioni europee, il titolare può esercitare i propri diritti solo il giorno della scadenza. Come per le altre versioni dei contratti di opzione, le opzioni europee hanno un costo iniziale: il premio.
È importante notare che gli investitori di solito non hanno la possibilità di acquistare né l'opzione americana né quella europea. Azioni o fondi specifici potrebbero essere offerti solo in una versione o nell'altra e non in entrambe. Inoltre, la maggior parte degli indici utilizza opzioni europee perché riduce la quantità di contabilità necessaria all'intermediazione. Molti broker utilizzano il modello Black Scholes (BSM) per valutare le opzioni europee.
Le opzioni su indici europei interrompono la negoziazione in attività chiuse giovedì prima del terzo venerdì del mese di scadenza. Questo intervallo nel trading consente ai broker di valutare i singoli asset dell'indice sottostante. A causa di questo processo, il prezzo di liquidazione dell'opzione può essere spesso una sorpresa. Le azioni o altri titoli possono compiere mosse drastiche tra la chiusura del giovedì e l'apertura del mercato venerdì. Inoltre, potrebbero essere necessarie ore dopo l'apertura del mercato venerdì per la pubblicazione del prezzo di regolamento definito.
Le opzioni europee vengono normalmente negoziate over the counter (OTC), mentre le opzioni americane di solito vengono negoziate su borse standard.
Key Takeaways
- Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzioni che limita l'esercizio dei diritti al solo giorno di scadenza.
- Sebbene le opzioni americane possano essere esercitate in anticipo, ha un prezzo poiché i loro premi sono spesso superiori alle opzioni europee.
- Gli investitori possono vendere sul mercato un contratto di opzione europeo prima della scadenza e ricevere la differenza netta tra i premi guadagnati e pagati inizialmente.
Chiamate e proposte europee
Un'opzione call europea offre al proprietario la libertà di acquisire la garanzia sottostante alla scadenza. Un acquirente di opzioni call è rialzista sull'attività sottostante e si aspetta che il prezzo di mercato sia negoziato più alto del prezzo di esercizio dell'opzione call prima o entro la data di scadenza. Il prezzo di esercizio dell'opzione è il prezzo al quale il contratto viene convertito in azioni dell'attività sottostante. Affinché un investitore tragga profitto da un'opzione call, il prezzo del titolo, alla scadenza, deve essere negoziato abbastanza in alto al di sopra del prezzo d'esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.
Un'opzione put europea consente al detentore di vendere il titolo sottostante alla scadenza. Un acquirente di opzioni put è ribassista sull'attività sottostante e si aspetta che il prezzo di mercato venga negoziato inferiore al prezzo di esercizio dell'opzione prima o alla scadenza del contratto. Affinché un investitore tragga profitto da un'opzione put, il prezzo del titolo, alla scadenza, deve essere negoziato abbastanza al di sotto del prezzo d'esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.
Chiusura anticipata di un'opzione europea
In genere, esercitare un'opzione significa inizializzare i diritti dell'opzione in modo che un'operazione sia eseguita al prezzo di esercizio. Tuttavia, a molti investitori non piace aspettare che scada un'opzione europea. Invece, gli investitori possono rivendere il contratto di opzione sul mercato prima della sua scadenza.
I prezzi delle opzioni cambiano in base al movimento e alla volatilità dell'attività sottostante e al tempo fino alla scadenza. All'aumentare del prezzo delle azioni, il valore - indicato dal premio - dell'opzione aumenta e diminuisce. Gli investitori possono sciogliere anticipatamente la propria posizione in opzione se l'attuale premio in opzione è superiore al premio inizialmente pagato. L'investitore riceverebbe la differenza netta tra i due premi.
Chiudendo la posizione dell'opzione, prima della scadenza si intende che l'operatore realizza qualsiasi guadagno o perdita sul contratto stesso. Un'opzione call esistente potrebbe essere venduta in anticipo se il titolo è aumentato in modo significativo mentre un'opzione put potrebbe essere venduta se il prezzo del titolo è sceso.
La chiusura anticipata dell'opzione europea dipende dalle condizioni di mercato prevalenti, dal valore del premio - il suo valore intrinseco - e dal valore temporale dell'opzione. Il tempo rimanente prima della scadenza di un contratto è il valore temporale. Il valore intrinseco è un prezzo ipotizzato basato sul fatto se il contratto è in, out o in the money. È la differenza tra il prezzo di esercizio dichiarato e il prezzo di mercato dell'attività sottostante. Se un'opzione è prossima alla sua scadenza, è improbabile che un investitore ottenga molto ritorno dalla vendita dell'opzione in anticipo, perché rimane poco tempo per fare soldi. In questo caso, il valore dell'opzione dipende dal suo valore intrinseco.
Confronto tra opzioni europee e opzioni americane
Sebbene le opzioni europee possano essere esercitate solo alla data di scadenza, le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento tra la data di acquisto e quella di scadenza. Le opzioni americane consentono agli investitori di realizzare un profitto non appena il prezzo delle azioni si sposta a loro favore e abbastanza da compensare più che compensare il premio pagato.
Gli investitori useranno le opzioni americane con azioni che pagano dividendi. In questo modo, possono esercitare l'opzione prima di una data ex dividendo. La data di scadenza è il giorno in cui gli investitori devono possedere azioni del titolo di una società per ricevere il pagamento del dividendo. Un dividendo è un pagamento in contanti o in azioni agli azionisti registrati entro la data di scadenza. La flessibilità delle opzioni americane consente agli investitori di possedere le azioni di una società in tempo per ricevere un dividendo.
Differenze premium
La flessibilità dell'uso di un'opzione americana ha un prezzo: un premio al premio. L'aumento del costo dell'opzione significa che gli investitori hanno bisogno che l'attività sottostante si sposti abbastanza lontano dal prezzo di esercizio per rendere un profitto il rendimento del commercio. Inoltre, se un'opzione americana fosse mantenuta fino alla scadenza, l'investitore sarebbe stato meglio acquistando un'opzione europea a basso prezzo e pagando il premio più basso.
Professionisti
Costo premium inferiore
Consente opzioni di indice di trading
Può essere rivenduto prima della data di scadenza
Contro
I prezzi di regolamento sono in ritardo
Non è possibile saldare anticipatamente l'attività sottostante
Esempio reale di un'opzione europea
Un investitore acquista un'opzione call di luglio su Citigroup Inc. (C) con un prezzo di esercizio di $ 50. Il premio è di $ 5 per contratto - 100 azioni - per un costo totale di $ 500 ($ 5 x 100 = $ 500). Alla scadenza, Citi viene scambiato a $ 75. In questo caso, il proprietario dell'opzione call ha il diritto di acquistare lo stock a $ 50 — esercita la propria opzione — realizzando $ 25 per profitto azionario. Quando si considera il premio iniziale di $ 5, l'utile netto è di $ 20 per azione o $ 2.000 (25 - $ 5 = $ 20 x 100 = $ 2000).
Consideriamo un secondo scenario in cui il prezzo delle azioni di Citigroup è sceso a $ 30 al momento della scadenza dell'opzione call. Poiché le azioni vengono negoziate al di sotto dello sciopero di $ 50, l'opzione non viene esercitata e scade senza valore. L'investitore perde il premio di $ 500 pagato all'inizio.
L'investitore può attendere fino alla scadenza per determinare se il commercio è redditizio o può provare a vendere l'opzione call sul mercato. Il fatto che il premio ricevuto per la vendita dell'opzione call sia sufficiente a coprire i $ 5 iniziali pagati dipende da molte condizioni, tra cui condizioni economiche, guadagni dell'azienda, tempo rimanente fino alla scadenza e volatilità del prezzo del titolo al momento della vendita. Non vi è alcuna garanzia che il premio ricevuto dalla vendita dell'opzione call prima della scadenza sia sufficiente per compensare il premio di $ 5 pagato inizialmente.
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