Mercati dei capitali primario e secondario: qual è la differenza?
Il termine mercato dei capitali si riferisce a qualsiasi parte del sistema finanziario che raccoglie capitali da obbligazioni, azioni e altri investimenti. Nuovi titoli e obbligazioni vengono creati e venduti agli investitori nel mercato dei capitali primario, mentre i titoli vengono negoziati dagli investitori sul mercato dei capitali secondario.
I mercati dei capitali primari
Quando una società vende pubblicamente nuove azioni e obbligazioni per la prima volta, lo fa nel mercato dei capitali primario. Questo mercato è anche chiamato mercato delle nuove emissioni. In molti casi, il nuovo numero assume la forma di un'offerta pubblica iniziale (IPO). Quando gli investitori acquistano titoli sul mercato dei capitali primario, la società che offre i titoli assume una società di sottoscrizione per rivederlo e creare un prospetto che delinea il prezzo e altri dettagli dei titoli da emettere.
Tutte le questioni relative al mercato primario sono soggette a rigide normative. Le società devono presentare dichiarazioni presso la Securities and Exchange Commission (SEC) e altre agenzie di valori mobiliari e devono attendere che le loro dichiarazioni siano approvate prima di poter essere rese pubbliche.
Le società che emettono titoli attraverso il mercato dei capitali primario possono assumere banchieri di investimento per ottenere impegni da grandi investitori istituzionali per acquistare i titoli quando vengono offerti per la prima volta. I piccoli investitori spesso non sono in grado di acquistare titoli a questo punto perché la società e i suoi banchieri di investimento vogliono vendere tutti i titoli disponibili in un breve periodo di tempo per soddisfare il volume richiesto e devono concentrarsi sulla commercializzazione della vendita a grandi investitori che può acquistare più titoli contemporaneamente. La commercializzazione della vendita agli investitori può spesso includere un road show o un dog and pony show, in cui i banchieri di investimento e la leadership dell'azienda viaggiano per incontrare potenziali investitori e convincerli del valore del titolo emesso.
I prezzi sono spesso volatili nel mercato primario perché la domanda è spesso difficile da prevedere quando viene emesso un titolo per la prima volta. Ecco perché molte IPO sono impostate a prezzi bassi.
Una società può raccogliere più capitale nel mercato primario dopo essere entrata nel mercato secondario attraverso un'offerta di diritti. La società offrirà diritti ripartiti in base agli investitori azionari già in possesso. Un'altra opzione è un collocamento privato, in cui una società può vendere direttamente a un grande investitore come un hedge fund o una banca. In questo caso, le azioni non sono rese pubbliche.
Mercati dei capitali secondari
Il mercato secondario è quello in cui i titoli sono negoziati dopo che la società ha venduto la sua offerta sul mercato primario. Viene anche definito mercato azionario. La Borsa di New York (NYSE), la Borsa di Londra e il Nasdaq sono mercati secondari.
I piccoli investitori hanno maggiori possibilità di negoziare titoli sul mercato secondario poiché sono esclusi dalle IPO. Chiunque può acquistare titoli sul mercato secondario purché sia disposto a pagare il prezzo richiesto per azione.
Un broker in genere acquista i titoli per conto di un investitore nel mercato secondario. A differenza del mercato primario, in cui i prezzi sono fissati prima che avvenga una IPO, i prezzi sul mercato secondario fluttuano con la domanda. Gli investitori dovranno inoltre pagare una commissione al broker per lo svolgimento delle negoziazioni.
Il volume dei titoli negoziati varia di giorno in giorno, poiché l'offerta e la domanda per i titoli fluttuano. Ciò ha anche un grande effetto sul prezzo della sicurezza.
Poiché l'offerta iniziale è completa, la società emittente non è più parte di alcuna vendita tra due investitori, tranne nel caso di un riacquisto di azioni della società. Ad esempio, dopo l'IPO di Apple del 12 dicembre 1980 sul mercato primario, i singoli investitori sono stati in grado di acquistare azioni Apple sul mercato secondario. Poiché Apple non è più coinvolta nell'emissione delle sue azioni, gli investitori, in sostanza, si tratteranno reciprocamente quando scambieranno azioni della società.
Il mercato secondario ha due diverse categorie: l'asta e i mercati dei rivenditori. Il mercato delle aste ospita il sistema di protesta aperto in cui acquirenti e venditori si riuniscono in un'unica sede e annunciano i prezzi a cui sono disposti ad acquistare e vendere i loro titoli. Il NYSE ne è un esempio. Nei mercati dei rivenditori, tuttavia, le persone commerciano attraverso reti elettroniche. La maggior parte dei piccoli investitori commercia attraverso i mercati dei rivenditori.
Esistono tanti mercati secondari quanti sono i prodotti finanziari, quindi le azioni saranno disponibili sui mercati azionari e i mutui saranno riconfezionati e venduti agli investitori.
Key Takeaways
- La nuova emissione di azioni e obbligazioni come le IPO viene emessa sul mercato dei capitali primario.
- Le società che desiderano raccogliere azioni offriranno titoli a grandi investitori sul mercato primario a un prezzo stabilito.
- Una volta che un titolo è stato negoziato sul mercato primario, si aprirà quindi agli scambi con investitori più piccoli sul mercato secondario.
- Borse come NYSE, LSE e Nasdaq sono mercati secondari.