Tasso di rimborso implicito
Il tasso di pronti contro termine implicito è il tasso di rendimento che può essere ottenuto vendendo contemporaneamente un future su obbligazioni o un contratto a termine e quindi acquistando un'obbligazione effettiva di pari importo nel mercato di cassa utilizzando denaro preso in prestito. L'obbligazione viene mantenuta fino a quando non viene consegnata nel contratto future o forward e il prestito viene rimborsato.
Spiegazione della percentuale di rimborso implicita
Il tasso di pronti contro termine si riferisce all'importo guadagnato, calcolato come utile netto, dall'elaborazione della vendita di un contratto a termine su obbligazioni, o altra emissione, e successivamente utilizzando i fondi presi in prestito per acquistare un'obbligazione dello stesso valore con la consegna in corso sul relativo regolamento Data. Il tasso di pronti contro termine implicito proviene dal mercato dei pronti contro termine inverso, che presenta variabili di guadagno / perdita simili al tasso di pronti contro termine implicito e fornisce una funzione simile a quella di un tasso di interesse tradizionale.
Capire Repos
Un pronti contro termine si riferisce agli accordi di riacquisto che, organizzando l'acquisto e la successiva vendita di un determinato titolo in un determinato momento per un importo prestabilito, funzionano come una forma di prestito garantito. In genere, un rivenditore prende in prestito un importo di fondi inferiore al valore di una determinata obbligazione da un cliente e l'obbligazione funziona come garanzia. Poiché l'importo preso in prestito è inferiore al valore dell'obbligazione, il cliente che concede il prestito ha un livello di rischio ridotto se il valore dell'obbligazione diminuisce prima che venga raggiunto il tempo di rimborso.
Data di regolamento
I termini relativi a quando è richiesto il rimborso del prestito, indicato come data di regolamento, possono variare. In molti casi, i fondi sono detenuti dal mutuatario solo durante la notte, causando il completamento della transazione entro un giorno lavorativo. Possono essere resi disponibili termini più lunghi, sebbene la maggioranza rimanga inferiore a 14 giorni.
Nelle transazioni tra fondi del mercato monetario e hedge funds, una banca può partecipare come una forma di intermediario. Ciò consente ai fondi del mercato monetario, che sono supportati da liquidità, e agli hedge funds, che sono tradizionalmente supportati da obbligazioni, di spostare agevolmente fondi tra entità.
Il mercato sul quale avvengono queste transazioni viene definito mercato dei pronti contro termine. Dopo la crisi finanziaria del 2008, la dimensione del mercato dei pronti contro termine ha registrato una riduzione di circa il 49%, stimolata dalla riluttanza del settore bancario a prestare titoli del Tesoro. Ciò, a sua volta, ha reso più difficile per gli investitori nel mercato dei pronti contro termine trovare i mutuatari interessati in cerca di liquidità.
Applicazioni al di fuori del mercato obbligazionario
Tutti i tipi di futures e contratti a termine hanno un tasso di pronti contro termine implicito, non solo contratti obbligazionari. Ad esempio, il prezzo al quale il grano può essere contemporaneamente acquistato sul mercato in contanti e venduto sul mercato a termine, meno i costi di stoccaggio, consegna e prestito, è un tasso di pronti contro termine implicito. Nel mercato TBA dei titoli garantiti da ipoteca, il tasso repo implicito è noto come l'arbitraggio del rotolo di dollari.
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