Sconto emissione originale - OID
Uno sconto sull'emissione originale (OID) è lo sconto sul prezzo dal valore nominale di un'obbligazione al momento della prima emissione di un'obbligazione o altro strumento di debito. Le obbligazioni possono essere emesse a un prezzo inferiore al loro valore nominale, noto come sconto. L'OID è la quantità di sconto o la differenza tra il valore nominale originale e il prezzo pagato per l'obbligazione.
Gli sconti sulle emissioni originali sono utilizzati dagli emittenti di obbligazioni per attrarre gli acquirenti ad acquistare le loro obbligazioni in modo che gli emittenti possano raccogliere fondi per la propria attività. Molte obbligazioni zero coupon utilizzano OID di grandi dimensioni per invogliare gli acquirenti al loro prodotto.
01:02Sconto di emissione originale
Spiegazione degli sconti sulla versione originale
Una volta acquistato, l'emittente dell'obbligazione di solito paga al detentore un tasso di interesse, chiamato cedola, mentre l'investitore detiene l'obbligazione. Periodicamente, l'obbligazionista riceve pagamenti di interessi in base al tasso dell'obbligazione. Quando l'obbligazione raggiunge la scadenza, l'investitore ottiene il rendimento del valore nominale pagato per l'obbligazione.
Tuttavia, alcune obbligazioni vendono a un prezzo inferiore al valore nominale o nominale della nota. L'OID è la differenza tra il prezzo pagato per un'obbligazione e il suo valore nominale. L'OID può essere considerato interesse poiché all'acquirente viene pagato il valore nominale dell'obbligazione alla scadenza anche se il prezzo di acquisto era inferiore al valore nominale.
Ad esempio, supponiamo che un'obbligazione che abbia un valore nominale di $ 100 e, normalmente, l'investitore riceva il rendimento di $ 100 alla sua scadenza. Se l'investitore acquista l'obbligazione per $ 95 e riceve $ 100 alla scadenza, l'OID è $ 5 o il ritorno sull'investimento.
A differenza delle obbligazioni tradizionali, il guadagno derivante dall'OID viene realizzato alla scadenza solo quando l'investitore riceve il rendimento del capitale nominale. In altre parole, l'OID viene pagato come somma totale alla scadenza, insieme all'importo originale investito.
Key Takeaways
- Lo sconto di emissione originale (OID) è la differenza tra l'importo del valore nominale originale e il prezzo scontato pagato per un'obbligazione.
- Le obbligazioni OID hanno il potenziale per guadagni poiché gli investitori possono acquistare le obbligazioni a un prezzo inferiore rispetto al loro valore nominale.
- Le obbligazioni OID vendute a prezzo scontato potrebbero indicare che un emittente si trova in difficoltà finanziarie e il default è possibile.
OID e tassi di interesse
Una società può avere un'obbligazione che vende con uno sconto al suo valore nominale e paga anche interessi periodici. Tuttavia, la quantità di OID tende a correlarsi inversamente con il tasso di interesse sull'obbligazione. In altre parole, maggiore è lo sconto, minore è il tasso cedolare offerto sull'obbligazione.
Il motivo della correlazione negativa è che le società potrebbero emettere un'obbligazione con uno sconto sul loro valore nominale, quindi la società non deve pagare agli investitori un tasso di interesse regolare e in corso più elevato. Sebbene gli interessi guadagnati su un'obbligazione siano un reddito per gli investitori, è una spesa per le aziende.
Al contrario, maggiore è il tasso su un'obbligazione, minore è la probabilità che venga venduto con uno sconto e il suo OID, se presente, sarebbe inferiore. Se il tasso di un'obbligazione è interessante per gli investitori, ci saranno probabilmente molti acquirenti e una domanda per l'obbligazione, quindi non è probabile che venderà per gran parte di uno sconto.
Gli investitori dovrebbero capire che solo perché stanno acquistando un'obbligazione con uno sconto, ciò non significa che sia un vero affare. Il rendimento ricevuto per l'OID potrebbe essere inferiore al tasso di interesse offerto su un'obbligazione tradizionale a tasso fisso. Il confronto è importante in quanto lo sconto dell'emissione originale più il totale dei pagamenti regolari delle cedole devono essere più elevati rispetto ai prodotti a tasso fisso alternativi per renderlo un vero affare.
Sconto sull'emissione originale e obbligazioni zero coupon
Le obbligazioni con gli sconti di emissione originali più elevati sono in genere obbligazioni a cedola zero. Come indica il nome, questi strumenti di debito non pagano un pagamento di interessi cedola. Senza questo per attirare gli acquirenti, devono offrire sconti più profondi rispetto alle obbligazioni che pagano interessi e vendono al loro valore nominale. L'unico modo per gli investitori di guadagnare proventi da un'obbligazione zero coupon è dalla differenza tra il prezzo di acquisto dell'obbligazione e il suo valore nominale alla scadenza.
Le obbligazioni zero coupon risparmiano i costi dei pagamenti di interessi per l'emittente a spese del prezzo di vendita iniziale più basso. Una volta maturati, i titoli vengono riscattati per l'intero valore nominale.
Poiché non pagano una cedola, le obbligazioni a cedola zero non sono influenzate dalle fluttuazioni dei tassi di interesse. In genere, se i tassi di interesse aumentano in modo significativo, le obbligazioni a tasso fisso esistenti diventano meno interessanti e i loro prezzi diminuiscono quando gli investitori le vendono per obbligazioni a tasso più elevato altrove. Al contrario, se i tassi di interesse diminuiscono in modo significativo, le obbligazioni a tasso fisso esistenti diventano più interessanti e i loro prezzi aumentano quando gli investitori si affrettano ad acquistarli.
Senza l'impatto delle variazioni del tasso di interesse di mercato, alcuni considerano questi investimenti a basso rischio. Tuttavia, le obbligazioni zero coupon non sono generalmente così liquide, quindi ci saranno acquirenti e venditori limitati sul mercato delle obbligazioni secondarie.
Sconti sull'emissione originale e rischio predefinito
Proprio come è necessario esaminare un maglione che vende per uno sconto per difetti, la stessa cura deve essere presa con le obbligazioni OID. Uno che offre un OID di grandi dimensioni potrebbe vendere con uno sconto perché l'emittente obbligazionario è in difficoltà finanziaria. Inoltre, un'obbligazione che vende con uno sconto potrebbe significare che per qualche motivo mancano gli investitori disposti ad acquistarlo. Potrebbe esserci un'aspettativa che la società potrebbe essere inadempiente sull'obbligazione. Un default è quando un emittente non può più effettuare pagamenti di interessi o rimborsare l'importo principale che gli obbligazionisti avevano inizialmente investito.
In caso di inadempienza delle obbligazioni societarie, gli investitori hanno poco ricorso. Sebbene gli obbligazionisti siano pagati davanti agli azionisti comuni in caso di fallimento di una società, non vi è alcuna garanzia che l'investitore riceverà il rendimento dell'intero importo del suo investimento, se non del tutto.
Sebbene gli investitori siano in qualche modo compensati per il loro rischio essendo in grado di acquistare l'obbligazione a un prezzo scontato, dovrebbero ponderare attentamente i rischi rispetto ai premi.
Professionisti
Gli investitori pagano meno del valore nominale per un'obbligazione OID.
Le obbligazioni zero coupon utilizzano OID di grandi dimensioni per attirare gli investitori.
Le obbligazioni OID sono meno influenzate dalle fluttuazioni dei tassi di interesse.
Contro
Le obbligazioni scontate possono indicare che un emittente si trova in difficoltà finanziarie.
L'OID non può compensare i tassi offerti dalle obbligazioni tradizionali a tasso fisso.
Gli investitori potrebbero dover affrontare una passività fiscale annuale prima della scadenza del prestito obbligazionario.
Sconti sull'emissione originale e responsabilità fiscale
È importante che gli investitori contattino un professionista fiscale o riesaminino il codice fiscale dell'IRS prima di investire in obbligazioni considerate sconti di emissione originali. È probabile che la differenza tra il prezzo di acquisto scontato e il valore nominale sia imponibile. Tuttavia, gli investitori potrebbero dover dichiarare una parte del reddito guadagnato ogni anno in cui detengono l'obbligazione anche se non hanno ricevuto l'importo del valore nominale alla scadenza.
Esempio reale di uno sconto di emissione originale
Ad esempio, considera un'offerta del 2019 di KushCo Holdings Inc. (KSHB). Secondo The Associated Press News, l'azienda sta lanciando una nota senior non garantita per oltre 21, 3 milioni di dollari. Questa nota di 18 mesi viene emessa come uno sconto di emissione originale.
Il problema è in corso presso una società di collocamento privata e non sarà registrato ai sensi del Securities Act degli Stati Uniti e, come tale, non può essere venduto negli Stati Uniti. Le azioni della società sono attualmente quotate in borsa e Morningstar mostra che la società ha registrato liquidità gratuite negative flusso di $ 32, 8 milioni per il 2018.
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