Reimballaggio in Private Equity
Una società di private equity acquista tutte le azioni di una società pubblica travagliata, rendendola così privata con l'intenzione di rinnovare le sue operazioni e venderle con profitto. Questo processo si chiama riconfezionamento.
Per alcuni anni, l'obiettivo primario del riconfezionamento era preparare un'azienda per un ritorno sul mercato con un'offerta pubblica iniziale (IPO). Più recentemente, le società di private equity hanno trovato altri modi per massimizzare i loro profitti che comportano meno controlli regolamentari e degli azionisti.
Key Takeaways
- Il riconfezionamento in private equity è quando un'impresa di private equity acquisisce tutte le azioni di una società pubblica in difficoltà e le rinnova nella speranza di renderle più redditizie.
- Se un riconfezionamento in operazioni di private equity ha esito positivo, l'impresa di private equity può reintrodurre la società sul mercato azionario in un'offerta pubblica iniziale (IPO).
Come funziona il riconfezionamento
Una società di private equity cerca una società non redditizia o poco performante e la acquista apertamente nella convinzione che il business possa essere cambiato. Una volta che la società non è più pubblica, l'impresa di private equity può adottare qualsiasi misura ritenga efficace, come la vendita di divisioni, la sostituzione della direzione o la riduzione dei costi generali.
Il suo obiettivo potrebbe essere quello di rendere pubblica la società rinnovata con una nuova offerta pubblica iniziale, di vendere la società direttamente a un altro acquirente privato o di fonderla con un'altra entità o entità più grandi. In ogni caso, se il riconfezionamento avrà successo, l'impresa di private equity farà più soldi di quanti ne abbia spesi per rilanciare l'azienda.
La maggior parte del denaro utilizzato per l'acquisto dell'azienda viene preso in prestito. Pertanto, la transazione viene generalmente definita un buyout con leva.
Incassare il riconfezionamento
Il riconfezionamento con un occhio al lancio di una nuova offerta pubblica iniziale è stato un business redditizio per le società di private equity. Nel solo 2006 sono state immesse sul mercato 77 IPO da società di acquisizione di private equity.
Tuttavia, questa strategia sembra aver perso la sua lucentezza. Il numero di offerte pubbliche iniziali introdotte sul mercato da società di private equity è in calo da allora, senza grandi operazioni di IPO annunciate da condizioni di private equity dal 2014 al 2018.
Le società di private equity sembrano aver trovato modi più facili e redditizi per incassare le loro acquisizioni, considerando il controllo governativo, regolamentare e degli azionisti che le società pubbliche devono affrontare.
Burger King, ad esempio, aveva una lunga serie di proprietari aziendali, tra cui la Pillsbury Company, prima che fosse acquistata nel 2002 da TPG Capital. Il gruppo d'investimento ha riorganizzato la società e lanciato un'offerta pubblica iniziale di successo nel 2006. Solo quattro anni dopo, nel bel mezzo della Grande Recessione, Burger King era di nuovo nei guai. È stato preso di nuovo privato in un acquisto da 3G Capital.
Oggi Burger King è una filiale di Restaurant Brands International, un conglomerato di fast food con sede a Toronto, in Canada, ma di proprietà di maggioranza di 3G, una società brasiliana. Il conglomerato possiede anche la catena canadese di bar Tim Hortons e la catena di pollo fritto Popeyes.
Target di reimballaggio recenti
I recenti obiettivi di private equity includono Panera Bread, la catena di ristoranti di panetteria e Staples, il negozio di forniture aziendali.
Panera Bread è stata privata nel 2017 da BDT Capital Partners e JAB Holding Co. in un buyout che è costato $ 7, 1 miliardi. Le società azionarie combinate avevano precedentemente acquistato Peet's Coffee and Tea e Krispy Kreme Doughnuts. Resta da vedere se qualcuno o tutti quei nomi di consumatori familiari diventeranno di nuovo pubblici.
Staples è stato acquistato da Sycamore Partners per $ 6, 9 miliardi, anche nel 2017. Staples aveva precedentemente acquisito il suo rivale di una volta, OfficeMax.
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