Reverse Takeover (RTO)
Un'acquisizione inversa (RTO) è un tipo di fusione in cui le società private si impegnano per essere quotate in borsa senza ricorrere a un'offerta pubblica iniziale (IPO). Inizialmente, la società privata acquista abbastanza azioni per controllare una società quotata in borsa. L'azionista della società privata scambia quindi le sue azioni nella società privata con le azioni della società pubblica. A questo punto, la società privata è diventata effettivamente una società quotata in borsa. Un RTO è anche noto come fusione inversa o IPO inversa.
01:45Acquisizione inversa
Come un'acquisizione inversa - RTO funziona
In caso di acquisizione inversa (RTO), una società privata non deve pagare le spese costose associate alla creazione di una IPO. Tuttavia, la società non acquisisce fondi aggiuntivi attraverso la fusione e deve disporre di fondi sufficienti per completare la transazione da sola. Sebbene non sia un requisito di un RTO, il nome della società quotata in borsa è spesso cambiato come parte del processo. Inoltre, la ristrutturazione aziendale di una o entrambe le società partecipanti alla fusione viene adattata per soddisfare il nuovo design aziendale.
Non è raro che la società quotata in borsa abbia avuto poco o nessuna attività recente, esistente come più di una società di comodo. Ciò consente alla società privata di spostare le proprie operazioni nella shell dell'ente pubblico con relativa facilità, il tutto evitando costi, requisiti normativi e vincoli di tempo associati a una IPO. Mentre un IPO tradizionale può richiedere mesi o anni per essere completato, un RTO può essere completato in poche settimane.
Gli RTO sono più economici e più veloci delle IPO quando si tratta di diventare pubblici, ma tendono a presentare maggiori rischi per gli investitori.
considerazioni speciali
Una società straniera può utilizzare un'acquisizione inversa (RTO) come meccanismo per ottenere l'ingresso nel mercato statunitense. Se un'azienda con operazioni al di fuori degli Stati Uniti acquista abbastanza azioni per avere una partecipazione di controllo nella società americana, può spostarsi per fondere l'attività con sede all'estero con quella con sede negli Stati Uniti, ottenendo l'accesso a un nuovo mercato senza i costi tradizionalmente coinvolti.
Per completare il processo, la società finale risultante deve essere in grado di soddisfare tutti i requisiti di segnalazione della Securities Exchange Commission (SEC) e altri standard normativi, incluso il deposito di un Modulo SEC 8-K per divulgare la transazione.
Key Takeaways
- L'RTO è un tipo di fusione in cui le società private si impegnano per essere quotate in borsa senza ricorrere a una IPO, nota anche come fusione inversa.
- Più economico e più veloce di un IPO, ma spesso ci possono essere punti deboli nella gestione e nella tenuta di registri di un RTO, tra le altre cose.
- Le società straniere utilizzano RTO per ottenere l'accesso e l'ingresso nel mercato statunitense.
Acquisizione inversa - Scambio RTO vs. Share-For-Share
Un'acquisizione inversa può anche riferirsi a un'istanza in cui una società più piccola ne assume una più grande attraverso uno scambio di azioni per azione. È così chiamato per il fatto che è la disposizione meno attesa della tradizionale acquisizione di un'azienda più piccola con una più grande. Le RTO sono state spesso indicate come IPO del povero, principalmente a causa di studi che dimostrano che le aziende che diventano pubbliche attraverso una fusione inversa hanno generalmente tassi di sopravvivenza e prestazioni inferiori rispetto alle società che diventano pubbliche attraverso una IPO tradizionale.
Vantaggi e svantaggi delle fusioni inverse
Le fusioni inverse possono consentire a una società privata di diventare pubblica a costi inferiori e più rapidamente di una IPO. Le fusioni inverse possono portare le aziende sul mercato pubblico in meno di un mese. Inoltre, a differenza delle IPO convenzionali che possono essere annullate se i mercati azionari hanno un rendimento scarso, le fusioni inverse non vengono generalmente sospese. Molte società private che intendono completare una fusione inversa hanno spesso subito una serie di perdite e una percentuale delle perdite può essere applicata ai redditi futuri come riporto delle perdite fiscali.
La società informatica Dell, Inc. ha completato l'acquisizione inversa dello stock di tracciamento VMware DVMT nel dicembre 2018 per tornare ai mercati pubblici, cambiando il suo nome in Dell Technologies, Inc.
D'altro canto, le fusioni inverse possono rivelare punti deboli nell'esperienza di gestione della società privata e nella tenuta dei registri. Inoltre, molte fusioni inverse "falliscono", in quanto finiscono per non portare alle aspettative promesse alla fine scambiare sulla bacheca OTC. Dopo il boom e l'eventuale fallimento delle fusioni inverse cinesi nei primi anni del 2010, il Nasdaq ha aumentato il controllo e il requisito delle fusioni.
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