Perché Wall Street è un attore chiave nell'economia mondiale

Il centro finanziario più importante del mondo? Un posto da favola di cucchiai d'argento e paracadute d'oro? Un fulcro del capitalismo spietato? O tutto quanto sopra. Wall Street è molte cose per molte persone e la percezione di ciò che è veramente dipende da chi chiedi. Sebbene le opinioni della gente su Wall Street possano differire ampiamente, ciò che è fuori discussione è il suo impatto duraturo non solo sull'economia americana, ma su quella globale.

Cos'è Wall Street comunque?

Wall Street occupa fisicamente solo pochi isolati che ammontano a meno di un miglio nel quartiere di Manhattan a New York City; tuttavia, il suo peso si estende in tutto il mondo. Il termine "Wall Street" è stato inizialmente utilizzato per indicare il gruppo selezionato di grandi società di intermediazione indipendenti che hanno dominato l'industria degli investimenti degli Stati Uniti. Ma dal momento che le linee tra le banche di investimento e le banche commerciali sono state offuscate dal 2008, Wall Street nell'attuale situazione finanziaria è il termine collettivo per le numerose parti coinvolte nel settore degli investimenti e finanziario degli Stati Uniti. Ciò include le maggiori banche di investimento, banche commerciali, hedge fund, fondi comuni di investimento, società di gestione patrimoniale, compagnie assicurative, broker-dealer, commercianti di valuta e materie prime, istituti finanziari e così via.

Sebbene molte di queste entità possano avere il loro quartier generale in altre città come Chicago, Boston e San Francisco, i media fanno ancora riferimento agli investimenti e al settore finanziario degli Stati Uniti come Wall Street o semplicemente "The Street". È interessante notare che la popolarità del termine "Wall Street" come proxy per l'industria degli investimenti degli Stati Uniti ha portato a simili "Streets" in alcune città in cui l'industria degli investimenti è raggruppata e utilizzata per riferirsi al settore finanziario di quella nazione, come Bay Street in Canada e Dalal Street in India.

Perché Wall Street ha un tale impatto

Gli Stati Uniti sono la più grande economia mondiale, con il prodotto interno lordo (PIL) del 2013 di $ 16.80 trilioni, che comprende il 22, 4% della produzione economica globale. È quasi il doppio della seconda economia più grande, la Cina (PIL 2013 = $ 9, 24 trilioni). In termini di capitalizzazione di mercato, gli Stati Uniti sono il più grande del mondo per una certa distanza, con un valore di mercato di $ 23, 6 trilioni di dollari (al 23 settembre 2014) che comprende il 36, 3% della capitalizzazione di mercato globale. Il mercato giapponese da $ 4, 6 trilioni è un secondo distante, con poco più del 7% della capitalizzazione di mercato globale.

Wall Street ha un impatto così significativo sull'economia perché è il centro commerciale dei maggiori mercati finanziari nella nazione più ricca del mondo. Wall Street ospita la venerabile Borsa di New York (ora chiamata NYSE Euronext), leader indiscusso in tutto il mondo in termini di volume medio giornaliero di scambi di azioni e capitalizzazione di mercato totale delle società quotate. Nasdaq OMX, il secondo più grande scambio al mondo, ha anche la sua sede centrale a Wall Street. Le imprese di strada controllano insieme trilioni di dollari di attività finanziarie, mentre New York è il secondo più grande centro commerciale nel mercato dei cambi, dove i volumi di scambi giornalieri superano i 5 trilioni di dollari.

In che modo Wall Street ha un impatto?

Wall Street influenza l'economia degli Stati Uniti in vari modi, i più importanti dei quali sono:

• Effetto ricchezza : i mercati azionari galleggianti inducono un "effetto ricchezza" nei consumatori, anche se alcuni importanti economisti affermano che questo è più pronunciato durante un boom immobiliare che non durante un mercato toro azionario. Ma sembra logico che i consumatori possano essere più propensi a concedersi il lusso di acquistare biglietti a grande biglietto quando i mercati azionari sono caldi e i loro portafogli hanno accumulato guadagni considerevoli.
• Fiducia dei consumatori : i mercati rialzisti generalmente esistono quando le condizioni economiche sono favorevoli alla crescita e i consumatori e le imprese sono fiduciosi sulle prospettive per il futuro. Quando la loro fiducia aumenta, i consumatori tendono a spendere di più, il che aumenta l'economia degli Stati Uniti poiché la spesa per consumi rappresenta circa il 70% di essa.
• Investimenti aziendali : durante i mercati rialzisti, le società possono utilizzare le loro azioni costose per raccogliere capitali, che possono quindi essere impiegati per acquisire attività o concorrenti. L'aumento degli investimenti delle imprese porta a una produzione economica più elevata e genera più occupazione.

Bellwether globale

Il mercato azionario e l'economia hanno una relazione simbiotica e, nei periodi favorevoli, l'uno spinge l'altro in un circuito di feedback positivo. Ma in periodi di incertezza, l'interdipendenza tra il mercato azionario e l'economia generale può avere un effetto fortemente negativo. Una sostanziale flessione del mercato azionario è considerata un presagio di una recessione, ma questo non è affatto un indicatore infallibile. Ad esempio, l'incidente di Wall Street del 1929 portò alla Grande Depressione degli anni '30, ma l'incidente del 1987 non provocò una recessione. Questa incoerenza ha portato il premio Nobel Paul Samuelson a notare notoriamente che il mercato azionario aveva previsto nove delle ultime quattro recessioni.

Wall Street guida il mercato azionario statunitense, che a sua volta è un fattore propulsivo per l'economia globale. Le recessioni globali del 2000-02 e del 2008-09 hanno avuto entrambe la loro genesi negli Stati Uniti, con lo scoppio della bolla tecnologica e il crollo delle abitazioni rispettivamente. Ma Wall Street può anche essere il catalizzatore di un'espansione globale, come è evidente da due esempi nell'attuale millennio. L'espansione economica globale del 2003-07 è iniziata con un grande raduno a Wall Street nel marzo 2003. Sei anni dopo, tra la più grande recessione dopo la depressione degli anni '30, il ritorno dall'abisso economico è iniziato con un massiccio raduno di Wall Street nel marzo 2009.

Perché Wall Street reagisce agli indicatori economici

I prezzi delle azioni e di altre attività finanziarie si basano sulle informazioni correnti, utilizzate per formulare alcune ipotesi sul futuro che a loro volta costituiscono la base per la stima del fair value di un'attività. Quando viene rilasciato un indicatore economico, di solito avrebbe un impatto limitato su Wall Street se si presentasse secondo le aspettative (o quella che viene chiamata "previsione di consenso" o "stima media degli analisti"). Ma se arriva molto meglio del previsto, potrebbe avere un impatto positivo su Wall Street; viceversa, se è peggio delle aspettative, avrebbe un impatto negativo su Wall Street. Questo impatto positivo o negativo può essere misurato, ad esempio, mediante variazioni degli indici azionari come Dow Jones Industrial Average o S&P 500.

Ad esempio, supponiamo che l'economia degli Stati Uniti stia andando avanti e che i numeri delle buste paga che verranno rilasciati il ​​primo venerdì del mese prossimo dovrebbero mostrare che l'economia ha creato 250.000 posti di lavoro. Ma quando viene rilasciato il rapporto sui salari, mostra che l'economia ha creato solo 100.000 posti di lavoro. Anche se un dato non fa tendenza, i deboli numeri dei salari possono indurre alcuni economisti e osservatori del mercato a Wall Street a ripensare i loro presupposti sulla crescita economica degli Stati Uniti in futuro. Alcune società di strada potrebbero abbassare le previsioni per la crescita degli Stati Uniti e gli strateghi di queste aziende potrebbero anche ridurre i loro obiettivi per l'S & P 500. I grandi investitori istituzionali che sono clienti di queste società di strada possono scegliere di uscire da alcune posizioni lunghe dopo aver ricevuto le loro previsioni inferiori. Questa cascata di vendite a Wall Street potrebbe comportare una chiusura significativamente più bassa degli indici azionari nel corso della giornata.

Perché Wall Street reagisce ai risultati dell'azienda

La maggior parte delle aziende di medie e grandi dimensioni sono coperte da numerosi analisti di ricerca che lavorano presso le società di Wall Street. Questi analisti hanno una conoscenza approfondita delle società che coprono e sono ricercati dagli investitori istituzionali "buy side" (fondi pensione, fondi comuni di investimento, ecc.) Per le loro analisi e approfondimenti. Parte degli sforzi di ricerca degli analisti è dedicata allo sviluppo di modelli finanziari delle società coperte e all'utilizzo di questi modelli per generare previsioni trimestrali (e annuali) e utili per azione per ciascuna società. La media delle entrate trimestrali degli analisti e le previsioni EPS per una società specifica è chiamata "stima della strada" o "aspettative della strada".

Pertanto, quando una società riporta i risultati trimestrali, se i ricavi e i numeri EPS corrispondenti corrispondono alla stima Street, si dice che la società abbia soddisfatto le stime o le aspettative Street. Ma se la società supera o manca le aspettative di Street, la reazione del suo prezzo delle azioni può essere notevole. Una società che supera le aspettative di Street generalmente vedrà il suo aumento dei prezzi delle azioni, e una che delude potrebbe veder precipitare i prezzi delle azioni.

Critiche di Wall Street

Alcune critiche a Wall Street includono:

• È un mercato truccato - Sebbene Wall Street operi in modo equo e in condizioni di parità per la maggior parte del tempo, le convinzioni del co-fondatore del Gruppo Galleon Raj Rajaratnam e di diversi consulenti di capitale sociale sulle spese di insider trading in uno dei più grandi scandali del genere rafforzano il la percezione sosteneva in alcuni settori che il mercato è truccato.
• Incoraggia l'assunzione di rischi distorta - Il modello di business di Wall Street incoraggia l'assunzione di rischi distorta, poiché i trader possono fare profitti inattesi se le loro scommesse con leva sono giuste, ma non devono sopportare le enormi perdite che ne deriverebbero se fossero sbagliate. Si ritiene che l'eccessiva assunzione di rischi abbia contribuito al tracollo dei titoli garantiti da ipoteca nel 2008-09.
• I derivati ​​di Wall Street sono armi di distruzione di massa - Warren Buffett ha avvertito nel 2002 che i derivati ​​sviluppati da Wall Street erano armi finanziarie di distruzione di massa, e questo si è verificato durante il crollo delle abitazioni negli Stati Uniti, quando i titoli garantiti da ipoteca sono andati in caduta libera.
• Wall Street può mettere in ginocchio l'economia - Come discusso in precedenza e come visto nella Grande Recessione del 2008-09.
• I salvataggi di TBTF hanno bisogno di fondi per i contribuenti : le banche e le aziende di Giant Wall Street ritenute "troppo grandi per fallire" avrebbero bisogno di fondi per i contribuenti se avessero bisogno di un salvataggio.
• Disconnettersi da Main Street - Molti vedono Wall Street come un luogo in cui abbondano intermediari inutili, che sono molto ben pagati nonostante non generino valore per l'economia reale come fa Main Street.
• Wall Street suscita invidia in alcuni e rabbia in molti - I pagamenti da milioni di dollari che sono abbastanza comuni su Wall Street suscitano invidia in alcuni e rabbia in molti, specialmente dopo la recessione del 2008-09. Ad esempio, "Occupy Wall Street" afferma nel suo manifesto che "sta combattendo contro il potere corrosivo delle principali banche e multinazionali sul processo democratico e il ruolo di Wall Street nella creazione di un collasso economico che ha causato la più grande recessione da generazioni. "

La linea di fondo

Come centro commerciale della più grande economia mondiale, Wall Street ha un impatto duraturo non solo sull'economia americana, ma anche su quella globale.