Dovresti prestare maggiore attenzione ai multipli EV / EBITDA o P / E?

Il rapporto prezzo / utili (P / E) è uno dei parametri finanziari più diffusi e ampiamente utilizzati, ma presenta una serie di difetti intrinseci per i quali il rapporto tra valore aziendale e EBITDA (EV / EBITDA) compensa.

Capire come funziona il rapporto P / E

Il rapporto P / E è una metrica di valutazione che confronta l'utile per azione (EPS) di una società con il suo prezzo di mercato corrente. Questa metrica è ampiamente nota e utilizzata come indicatore del potenziale di crescita futuro di un'azienda. Il rapporto P / E non rivela un quadro completo ed è molto utile quando si confrontano solo società all'interno dello stesso settore o si confrontano società con il mercato generale.

Un elevato rapporto P / E significa in genere che il mercato è disposto a pagare un prezzo più elevato rispetto ai guadagni perché c'è un'aspettativa di crescita futura nella società. Le scorte tecnologiche, ad esempio, di solito hanno rapporti P / E elevati. Un basso rapporto P / E indica che il mercato si aspetta una crescita inferiore nell'azienda o condizioni macroeconomiche forse meno favorevoli che potrebbero danneggiare l'azienda. Di conseguenza, nonostante i suoi guadagni, il titolo in genere vende un po 'se ha un P / E basso poiché gli investitori non pensano che il prezzo corrente giustifichi le prospettive degli utili.

Mancanze di rapporto P / E

Ci sono problemi che sorgono per gli investitori con l'uso del rapporto P / E. Il prezzo delle azioni può aumentare se gli investitori sono eccessivamente ottimisti causando un rapporto P / E sopravvalutato. Inoltre, la parte degli utili della metrica può essere manipolata in qualche modo se, ad esempio, i guadagni di una società sono piatti, ma la gestione della società riduce le loro azioni in circolazione, aumentando così gli utili della società su base per azione.

Vantaggi dell'utilizzo del multiplo EV / EBITDA

Il rapporto EV / EBITDA aiuta a mitigare alcune delle cadute del P / E ed è una metrica finanziaria che misura il rendimento di una società sui suoi investimenti di capitale. L'EBITDA è l'acronimo di Utile prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti. In altre parole, l'EBITDA fornisce un quadro più chiaro della performance finanziaria di una società in quanto elimina i costi del debito, le tasse e le misure contabili come l'ammortamento, che distribuisce i costi delle immobilizzazioni per molti anni.

L'altro componente è il valore aziendale (EV) ed è la somma del valore azionario di una società o della capitalizzazione di mercato più il suo debito meno liquidità. EV è in genere utilizzato nei buyout. Il rapporto EV / EBITDA viene calcolato dividendo EV per EBITDA per ottenere un multiplo degli utili più completo del rapporto P / E.

Difetti EV / EBITDA

Tuttavia, il rapporto EV / EBITDA ha i suoi svantaggi, come il fatto che non include le spese in conto capitale, che per alcuni settori può essere significativo. Di conseguenza, può produrre un multiplo più favorevole non includendo tali spese.

Sebbene il calcolo di questo rapporto possa essere complesso, EV ed EBITDA per le società quotate in borsa sono ampiamente disponibili sulla maggior parte dei siti Web finanziari. Il rapporto è spesso preferito ad altre metriche di rendimento perché evidenzia differenze di tassazione, struttura del capitale (debito) e conteggio delle attività.

P / E contro EV / EBITDA

Il rapporto P / E è stato stabilito come metrica di valutazione del mercato primario e il volume puro di dati attuali e storici fornisce il peso metrico in relazione all'analisi delle scorte. Alcuni analisti sostengono che l'utilizzo del rapporto EV / EBITDA rispetto al rapporto P / E come metodo di valutazione produce migliori rendimenti degli investimenti.

Entrambe le metriche presentano vantaggi e svantaggi intrinseci. Come per qualsiasi metrica finanziaria, è importante considerare diversi rapporti finanziari tra cui il rapporto P / E e il rapporto EV / EBITDA nel determinare se una società è valutata, sopravvalutata o sottovalutata.