Samurai Bond
Un'obbligazione samurai è un'obbligazione denominata in yen emessa a Tokyo da una società non giapponese e soggetta alle normative giapponesi. Altri tipi di obbligazioni denominate in yen sono Euroyens emessi in paesi diversi dal Giappone, in genere a Londra.
Key Takeaways
- Le obbligazioni samurai sono emesse in Giappone da società straniere, denominate in yen e soggette alle normative giapponesi.
- Le società potrebbero emettere obbligazioni in yen per capitalizzare su bassi tassi di interesse giapponesi o per ottenere esposizione ai mercati e agli investitori giapponesi.
- I rischi associati alla raccolta di capitale in yen giapponesi possono spesso essere mitigati con swap su valute e contratti a termine su valute.
- Le obbligazioni Shogun, come le obbligazioni Samurai, sono obbligazioni emesse in Giappone da società straniere, ma a differenza delle obbligazioni Samurai sono denominate in valute diverse dallo yen.
Come funziona un legame Samurai
Una società può scegliere di entrare in un mercato estero se ritiene di ottenere tassi di interesse interessanti in questo mercato o se necessita di valuta estera. Quando una società decide di attingere a un mercato estero, può farlo emettendo obbligazioni estere, che sono obbligazioni denominate nella valuta del mercato previsto.
In poche parole, un'emissione estera viene emessa in un mercato interno da un emittente straniero nella valuta del paese nazionale. Le obbligazioni estere sono utilizzate principalmente per fornire agli emittenti societari o sovrani l'accesso a un altro mercato di capitali al di fuori del loro mercato interno per raccogliere capitali.
Un emittente straniero che desidera accedere al mercato del debito giapponese emetterebbe un'obbligazione denominata obbligazione Samurai. Le obbligazioni samurai offrono agli emittenti la possibilità di accedere al capitale di investimento disponibile in Giappone. I proventi dell'emissione di obbligazioni Samurai possono essere utilizzati da società non giapponesi per penetrare nel mercato giapponese o possono essere convertiti nella valuta locale della società emittente per essere utilizzati su operazioni esistenti.
Gli emittenti possono convertire simultaneamente i proventi dell'emissione in un'altra valuta al fine di trarre vantaggio da costi inferiori che possono derivare da preferenze degli investitori che differiscono tra mercati segmentati o da condizioni di mercato temporanee che incidono in modo differenziato sugli swap e sui mercati obbligazionari. Le obbligazioni samurai possono anche essere utilizzate per proteggersi dal rischio di cambio. Le società emittenti che operano in un'economia domestica instabile potrebbero scegliere di emettere obbligazioni sul mercato giapponese, che è in gran parte definito dalla sua stabilità.
Il vantaggio delle obbligazioni Samurai per gli investitori in Giappone è che non sono esposti ai rischi valutari derivanti dall'acquisto di obbligazioni in un'altra valuta.
Benefici di un legame Samurai
Le obbligazioni samurai sono denominate in yen giapponesi. Pertanto, le obbligazioni Samurai offrono a una società o un governo l'opportunità di espandersi nel mercato giapponese senza i rischi valutari normalmente associati a un investimento estero poiché le obbligazioni sono emesse in yen.
Le obbligazioni sono soggette alle normative giapponesi in materia di obbligazioni, attirando investitori dal Giappone e fornendo capitale agli emittenti stranieri. Poiché gli investitori non corrono alcun rischio valutario nel detenere queste obbligazioni, le obbligazioni Samurai rappresentano interessanti opportunità di investimento per gli investitori giapponesi.
Esempio di un legame samurai
Nel 2017, per accelerare il programma di sviluppo delle infrastrutture dell'Indonesia, il governo indonesiano ha emesso obbligazioni Samurai a tre, cinque e sette anni per un valore di 40 miliardi di yen, 50 miliardi di yen e 10 miliardi di yen, rispettivamente.
Gli emittenti statunitensi rappresentano circa un terzo degli emittenti Samurai in circolazione, a partire dal 2017. Gli emittenti statunitensi non possono detrarre i loro costi di interesse per le obbligazioni di nuova emissione e gli investitori sono soggetti a una ritenuta alla fonte del 30% sui pagamenti delle cedole.
Samurai Bond vs. Shogun Bond
L'obbligazione Samurai non deve essere confusa con l'obbligazione Shogun, che è emessa in Giappone da un'entità emittente non giapponese ma denominata in una valuta diversa dallo yen. Altre obbligazioni estere includono obbligazioni di canguro, acero, matador, yankee e bulldog.
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