Modulo SEC 25
SEC Form 25 è il modulo che gli emittenti di titoli quotati devono presentare alla SEC quando stanno cancellando i loro titoli — ai sensi della Regola 12d2-2 del Securities Exchange Act del 1934. L'emittente deve comunicare la propria intenzione di presentare il Modulo 25 ed emettere un comunicato stampa che annuncia tale intenzione dieci giorni prima della presentazione del modulo 25. Il delisting diventerà effettivo 10 giorni dopo la presentazione del modulo 25 e la maggior parte degli obblighi di comunicazione della SEC sono sospesi a tale data. Tuttavia, l'effettiva cessazione della registrazione ai sensi della Sezione 12 (b) non si verifica fino a 90 giorni dopo l'efficacia della cancellazione.
Key Takeaways
- Il modulo 25 della SEC è destinato alle imprese che desiderano uscire dalla borsa.
- I costi di conformità per i requisiti di Exchange Act costano alle aziende milioni di dollari all'anno.
- Il passaggio al privato è quando una società liquida le sue azioni e cancella dallo scambio.
- L'oscuramento è quando una società rimane pubblica ma elenca uno scambio Pink Sheet, non il NYSE o i principali scambi.
- Le principali forme di Exchange Act sono 10 K per annuale, 10 Q per trimestrale e 8 K per report correnti.
Comprensione del modulo SEC 25
I titoli possono essere cancellati da uno scambio per vari motivi. Le obbligazioni potrebbero essere state maturate, chiamate o riscattate da una società. Una società potrebbe voler diventare privata pagando in contanti per tutte o una parte sostanziale delle sue azioni pubbliche, o forse i suoi titoli in circolazione sono stati scambiati con denaro o altri titoli come parte di un'acquisizione. Potrebbe semplicemente voler eliminare volontariamente da una borsa valori nazionale o un sistema di quotazione tra rivenditori, al fine di sospendere o ridurre gli obblighi di rendicontazione pubblica della società ai sensi della legge sugli scambi.
I costi di conformità sono onerosi per le società pubbliche con una capitalizzazione di mercato inferiore a $ 50 milioni e ricavi inferiori a $ 100 milioni. I costi di conformità per lo stato di società pubblica possono variare da 1 a 3 milioni di dollari all'anno. Se il prezzo delle azioni di una società ti sta crollando, può essere difficile trovare il capitale per gestire tutte le informazioni SEC. Naturalmente, molte piccole aziende vengono eliminate durante i periodi di crisi.
È importante considerare le implicazioni di rimanere pubblici quando si fa la scelta difficile se andare al buio o diventare privati.
considerazioni speciali
La mancanza di una quotazione in borsa può ridurre sostanzialmente i vantaggi di rimanere una società pubblica. Con questo in mente, alcune aziende preferiscono diventare buie piuttosto che private. Diventare privato è l'atto di eliminare completamente dalla borsa. Diventare privato è un processo lungo e oltre alle informazioni sopra elencate implica anche una documentazione di divulgazione estesa e dettagliata secondo la Regola SEC 13e-3.
Le transazioni per diventare private sono generalmente gestite da azionisti di controllo o da terzi che hanno acquisito la società. D'altra parte, una società può oscurarsi senza un voto degli azionisti, un'opinione equa, alcun incasso o un lungo processo di regole. Le azioni della società continueranno inoltre a negoziare sui Pink Sheets, senza sottoporre la società a requisiti di rendicontazione sugli Exchange Act.
Modulo SEC 25 Requisiti
L'Exchange Act del 1934 fu redatto dopo la Grande Depressione e specifica alcuni requisiti delle compagnie per evitare un'altra depressione. Ovviamente è stato aggiornato da quel momento. I requisiti attuali sono la presentazione di una relazione annuale tramite il modulo 10-K, la presentazione di relazioni trimestrali tramite il modulo 10-Q e la presentazione di altri rapporti correnti sul modulo 8-K.
Il modulo 8-K deve essere utilizzato per qualsiasi tipo di evento importante che gli azionisti dovrebbero conoscere. Alcuni esempi sono il fallimento, il completamento dell'acquisizione o della cessione di attività o l'adesione a un accordo definitivo sostanziale.
Le società che non desiderano impegnarsi in un'offerta pubblica iniziale (IPO) possono comunque essere soggette allo Exchange Act se dispongono di oltre $ 10 milioni in attività detenute da oltre 2.000 investitori non accreditati. Un esempio potrebbe essere rappresentato dalle società private ma che offrono quote ai dipendenti. La legge sugli scambi esiste per fornire agli investitori uno strumento per controllare le società e le autorità di regolamentazione al fine di garantire la trasparenza.
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