Filatura
La filatura è l'atto di una società di intermediazione o di un sottoscrittore che offre azioni in una IPO a clienti preferiti, come mezzo per mantenere o ottenere la propria attività. In teoria, la filatura avvantaggia entrambe le parti; il sottoscrittore o la società di intermediazione coltiva lealtà e / o una base di clienti più ampia, mentre il cliente preferito gode dei vantaggi, ovvero guadagni in conto capitale, offerti da una nuova società pubblica dinamica. Tuttavia, la pratica è ora illegale, poiché molti la considerano non etica. La filatura è anche nota come "filatura IPO".
RIPARTIZIONE Rotazione
La filatura è un mezzo redditizio per attirare il business di grandi aziende. Ondeggiando la decisione dei massimi dirigenti, le società di intermediazione degli investimenti possono garantire un tipo di accordo quid pro quo.
Poiché i guadagni dell'IPO spesso si verificano principalmente nel primo giorno di negoziazione, la domanda è molto forte per le azioni "calde" dell'IPO che possono essere facilmente capovolte nel primo giorno di negoziazione per ottenere un profitto considerevole per il broker di sottoscrizione. Soprattutto durante il boom delle dotcom della fine degli anni '90, il potere di allocazione delle IPO ha creato profitti immediati per i sottoscrittori da distribuire, e alcuni sottoscrittori hanno colto l'occasione per allocare azioni ai loro amici nel business nella speranza di raccogliere successivamente future attività di investment banking da loro.
Secondo uno studio del 2009 condotto dai professori Xiaoding Liu e Jay R. Ritter dell'Università della Florida, la filatura raggiunge i suoi obiettivi. Liu e Ritter hanno scoperto che le IPO "filate" avevano rendimenti del primo giorno superiori del 23% rispetto a IPO simili. Il profitto medio del primo giorno ricevuto dalle assegnazioni di IPO a caldo dai dirigenti è stato trovato a $ 1, 3 milioni. Il rapporto tra questi numeri indica che solo l'8 percento della quantità incrementale di denaro rimasta sul tavolo ritorna ai dirigenti che vengono fatti girare.
Inoltre, le società a cui sono state offerte IPO hanno cambiato sottoscrittori solo il 6 percento delle volte, rispetto al 31 percento delle aziende a cui non sono state offerte IPO. Tuttavia, gli autori dello studio hanno anche osservato che "dal 2001 la rotazione dei dirigenti aziendali è in gran parte cessata negli Stati Uniti. Ciò è dovuto sia a una repressione normativa che a una carenza di IPO bollenti da allocare".
Spinning is Now Illegal
La pratica ora è stata dichiarata illegale in quanto è stata giudicata furta dal favoritismo. Il danno sociale che ora è vietato comporta l'errata consegna del valore monetario degli sconti agli investitori preferiti selezionati dalle società di valori mobiliari. La start-up che vende l'IPO avrebbe potuto ottenere un prezzo più elevato vendendo direttamente agli investitori ordinari se l'impresa di valori mobiliari non li avesse venduti a investitori selezionati con uno sconto.
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