Opzioni strip: una strategia ribassista neutrale sul mercato

La fattibilità di combinazioni nel trading di opzioni consente opportunità redditizie in diversi scenari. Sia che i prezzi delle azioni sottostanti aumentino, scendano o rimangano stabili, combinazioni di opzioni opportunamente selezionate offrono un potenziale di profitto adeguato. (Vuoi saperne di più su cosa significa "neutrale rispetto al mercato"? Vedi "Ottenere risultati con i fondi neutrali di mercato").

Questo articolo introduce le "Strip Options", una delle strategie di trading neutre sul mercato con un potenziale di profitto su entrambi i movimenti di prezzo. "Strip" nasce come una versione leggermente modificata di uno straddle. Straddle offre pari potenziale di profitto su entrambi i lati del movimento dei prezzi sottostanti (rendendola una strategia di mercato neutra "perfetta"), mentre la Strip è una strategia "ribassista" di mercato neutrale che fornisce il doppio del potenziale di profitto sulla variazione del prezzo al ribasso rispetto alla equivalente variazione del prezzo al rialzo . (Scopri la sua controparte: "Opzioni cinturino: una strategia rialzista neutra sul mercato.")

Le opzioni strip offrono un potenziale di profitto illimitato sul movimento dei prezzi al rialzo del sottostante e un potenziale di profitto limitato sul movimento dei prezzi al ribasso. Il rischio / perdita è limitato al premio totale dell'opzione pagato (più intermediazione e commissione).

Costruzione

Il costo di costruzione della posizione dell'opzione strip è elevato in quanto richiede 3 acquisti di opzioni:

1. Acquista 1 n. * Bancomat
2. Acquista 2 n. * ATM Put

Tutte e 3 le opzioni dovrebbero essere acquistate sullo stesso sottostante, con lo stesso prezzo di esercizio e la stessa data di scadenza.

Funzione di payoff con un esempio:

Supponiamo che tu stia creando una posizione di opzione strip su un titolo che attualmente negozia circa $ 100. Poiché vengono acquistate opzioni ATM (At-The-Money), il prezzo d'esercizio per ciascuna opzione dovrebbe essere il più vicino disponibile al prezzo sottostante, ovvero $ 100.

Ecco le funzioni di payoff di base per ciascuna delle tre posizioni delle opzioni. Il grafico blu rappresenta l'opzione CHIAMATA LUNGA del prezzo di esercizio di $ 100 (ipotizza un costo di $ 6). I grafici gialli e rosa sovrapposti rappresentano le due opzioni PUNTO LUNGO (al costo di $ 7 ciascuno). Prenderemo in considerazione il prezzo (premi delle opzioni) nell'ultimo passaggio.

Ora, sommiamo tutte queste posizioni delle opzioni insieme, per ottenere la seguente funzione di payoff netto (colore turchese):

Infine, prendiamo in considerazione i prezzi. Il costo totale sarà ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Poiché tutte le opzioni sono LUNGHE, ovvero gli acquisti, è previsto un debito netto di $ 20 per la creazione di questa posizione. Quindi, la funzione di payoff netto (grafico turchese) si sposterà di $ 20, dandoci la funzione di payoff netto marrone con i prezzi presi in considerazione:

Scenari di profitti e rischi

Esistono due aree di profitto per le opzioni di strip, ovvero dove la funzione di payoff MARRONE rimane sopra l'asse orizzontale. In questo esempio di opzione strip, la posizione sarà redditizia quando il prezzo sottostante si sposta sopra $ 120 o scende sotto $ 90. Questi punti sono noti come punti di pareggio in quanto sono i "marcatori di confine profitti e perdite" o punti "no profit, no loss".

In generale:

• Punto di pareggio superiore = Strike Price of Call / Puts + Net Premium Paid

= $ 100 + $ 20 = $ 120, per questo esempio

• Lower Breakeven Point = Strike Price of Call / Puts - (Net Premium Paid / 2)

= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, per questo esempio

Profilo di profitti e rischi

Al di là del punto di pareggio superiore, vale a dire sul movimento dei prezzi al rialzo del sottostante, il trader ha un potenziale di profitto illimitato, poiché teoricamente il prezzo può spostarsi a qualsiasi livello verso l'alto offrendo un profitto illimitato. Per ogni singolo movimento del sottostante in punti di prezzo, il trader otterrà un punto di profitto, ovvero un aumento di un dollaro nel prezzo delle azioni sottostanti aumenterà il payoff di un dollaro.

Al di sotto del punto di pareggio più basso, vale a dire sul movimento al ribasso del prezzo del sottostante, il trader ha un potenziale di profitto LIMITATO in quanto il prezzo del sottostante non può scendere al di sotto di $ 0 (scenario di fallimento nel caso peggiore). Tuttavia, per ogni singolo movimento al ribasso del sottostante, il trader otterrà due punti di profitto.

È qui che l'outlook ribassista per l'opzione Strip offre un migliore profitto al ribasso rispetto al rialzo, ed è qui che la striscia differisce da un normale straddle che offre lo stesso potenziale di profitto su entrambi i lati.

Opzione Profitto in striscia verso l'alto = Prezzo del Sottostante - Prezzo di esercizio del premio Call-Net Premium pagato - Intermediazione e Commissione

Supponendo che il sottostante termini a $ 140, quindi profitto = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Intermediazione

= $ 20 - Intermediazione

Opzione Profitto in striscia verso il basso = 2 x (Prezzo di esercizio di Puts - Prezzo del sottostante) - Premio netto pagato - Intermediazione e commissione

Supponendo che il sottostante termini a $ 60, quindi profitto = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Intermediazione

= $ 60 - Intermediazione

L'area Rischio o Perdita è l'area in cui si trova la funzione di payoff MARRONE SOTTO l'asse orizzontale. In questo esempio, si trova tra questi due punti di pareggio, ovvero questa posizione sarà in perdita quando il prezzo sottostante rimane tra $ 90 e $ 120. L'importo della perdita varierà linearmente a seconda di dove si trova il prezzo sottostante.

Perdita massima nel trading di opzioni strip = premio netto di opzioni pagato + intermediazione e commissione

In questo esempio, perdita massima = $ 20 + intermediazione

Cose da considerare

La strategia di trading delle opzioni strip è perfetta per un trader che si aspetta un notevole movimento del prezzo del sottostante, non è sicuro della direzione, ma si aspetta anche una maggiore probabilità di un movimento al ribasso. Potrebbe esserci un grande movimento di prezzo previsto in entrambe le direzioni, ma è più probabile che sia verso il basso.

Gli scenari di vita reale ideali per il trading di opzioni su strisce includono

• Lancio di un nuovo prodotto da parte di un'azienda
• Prevedendo guadagni troppo buoni o cattivi per essere segnalato dalla società
• Risultati di un'offerta di progetto per la quale l'azienda ha presentato un'offerta

Il lancio del prodotto può essere successo / fallimento, i guadagni possono essere troppo buoni / cattivi, l'offerta può essere vinta / persa dall'azienda - tutto può portare a forti oscillazioni dei prezzi incerti sulla direzione.

La linea di fondo

La strategia dell'opzione strip si adatta bene ai trader a breve termine che trarranno vantaggio dall'elevata volatilità nel movimento dei prezzi sottostante in entrambe le direzioni. I trader di opzioni a lungo termine dovrebbero evitarlo, poiché l'acquisto di tre opzioni a lungo termine porterà a un considerevole premio che va verso il valore del decadimento nel tempo, che si erode nel tempo. Come per qualsiasi altra strategia commerciale a breve termine, è consigliabile mantenere un chiaro obiettivo di profitto e uscire dalla posizione una volta raggiunto l'obiettivo. Sebbene lo stop-loss sia già incorporato in questa posizione di strip (a causa della perdita massima limitata), i trader di opzioni di strip attivi mantengono altri livelli di stop-loss in base al movimento dei prezzi sottostante e alla volatilità indicativa. Il trader deve effettuare una chiamata con probabilità verso l'alto o verso il basso e, di conseguenza, selezionare le posizioni Strap o Strip.