Tasso di crescita sostenibile - SGR
Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso di crescita massimo che un'impresa o un'impresa sociale può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale o debito aggiuntivi. La SGR prevede di massimizzare la crescita delle vendite e dei ricavi senza aumentare la leva finanziaria. Il conseguimento dell'SGR può aiutare un'azienda a prevenire un indebitamento eccessivo ed evitare difficoltà finanziarie.
01:36Tasso di crescita sostenibile
Formula e calcolo SGR
SGR = Return on Equity × (1 − Dividend Payout Ratio) \ text {SGR} = \ text {Return on Equity} \ times (1- \ text {Dividend Payout Ratio}) SGR = Return on Equity × (1 − Dividend Rapporto di pagamento)
Innanzitutto, ottenere o calcolare il ROE o il rendimento del capitale proprio della società. Il ROE misura la redditività di una società confrontando l'utile o l'utile netto delle azioni in circolazione della società o del patrimonio netto.
Quindi, sottrarre il rapporto di pagamento dei dividendi della società da 1. Il rapporto di pagamento dei dividendi è la percentuale di utili per azione pagata agli azionisti come dividendi. Infine, moltiplica la differenza per il ROE dell'azienda.
Key Takeaways
- Il tasso di crescita sostenibile (SGR) è il tasso di crescita massimo che un'azienda può sostenere senza dover finanziare la crescita con capitale o debito aggiuntivi.
- Le aziende con elevate SGR sono generalmente efficaci nel massimizzare i loro sforzi di vendita, concentrandosi su prodotti ad alto margine e gestendo i conti di inventario pagabili e i crediti.
- Sostenere un'alta SGR a lungo termine può rivelarsi difficile per le aziende per diversi motivi, tra cui la concorrenza nel mercato, i cambiamenti delle condizioni economiche e la necessità di aumentare la ricerca e lo sviluppo.
Operazioni e SGR
Affinché un'azienda operi al di sopra della sua SGR, dovrebbe massimizzare gli sforzi di vendita e concentrarsi su prodotti e servizi ad alto margine. Inoltre, la gestione delle scorte è importante e la gestione deve avere una comprensione delle scorte in corso necessarie per abbinare e sostenere il livello delle vendite dell'azienda.
L'SGR di un'azienda può aiutare a identificare se sta gestendo correttamente le operazioni quotidiane, incluso il pagamento delle bollette e il pagamento puntuale. La gestione dei debiti o dei debiti a breve termine nei confronti dei fornitori deve essere gestita in modo tempestivo per garantire il regolare funzionamento del flusso di cassa.
Gestione dei crediti
La gestione della raccolta dei crediti è fondamentale anche per mantenere il flusso di cassa e i margini di profitto. I crediti rappresentano i soldi dovuti dai clienti alla società. Più tempo impiega una società a riscuotere i propri debiti e crediti contribuisce a una maggiore probabilità che possa avere carenze di liquidità e difficoltà a finanziare correttamente le proprie operazioni. Di conseguenza, la società dovrebbe sostenere ulteriori debiti o capitale proprio per compensare questo deficit di flusso di cassa. Le società con bassa SGR potrebbero non gestire i propri debiti e crediti in modo efficace.
L'insostenibilità degli SGR elevati
Sostenere un'alta SGR a lungo termine può rivelarsi difficile per la maggior parte delle aziende. All'aumentare del fatturato, un'azienda tende a raggiungere un punto di saturazione delle vendite con i suoi prodotti. Di conseguenza, per mantenere il tasso di crescita, le aziende devono espandersi in nuovi o altri prodotti, che potrebbero avere margini di profitto inferiori. I margini più bassi potrebbero ridurre la redditività, mettere a dura prova le risorse finanziarie e potenzialmente comportare la necessità di nuovi finanziamenti per sostenere la crescita. D'altra parte, le aziende che non riescono a raggiungere la loro SGR sono a rischio di stagnazione.
Il calcolo di SGR presuppone che una società desideri mantenere una struttura di capitale target di debito ed equità, mantenere un rapporto di pagamento statico dei dividendi e accelerare le vendite il più rapidamente consentito dall'organizzazione.
Quando la crescita supera il tasso di crescita sostenibile - SGR
Ci sono casi in cui la crescita di un'azienda diventa maggiore di quella che può autofinanziare. In questi casi, l'impresa deve elaborare una strategia finanziaria che raccolga il capitale necessario per finanziare la sua rapida crescita. La società può emettere azioni, aumentare la leva finanziaria attraverso il debito, ridurre i pagamenti di dividendi o aumentare i margini di profitto massimizzando l'efficienza dei propri ricavi. Tutti questi fattori possono aumentare l'SGR dell'azienda.
Rapporto SGR vs. PEG
Il rapporto di crescita prezzo / utili (PEG ratio) è il rapporto prezzo / utili di un'azione (P / E) diviso per il tasso di crescita dei suoi guadagni per un determinato periodo di tempo. Il rapporto PEG viene utilizzato per determinare il valore di un titolo tenendo conto della crescita degli utili dell'azienda e si ritiene che fornisca un quadro più completo del rapporto P / E.
La SGR prevede il tasso di crescita di una società senza tener conto del prezzo delle azioni della società, mentre il rapporto PEG calcola la crescita in relazione al prezzo delle azioni. Di conseguenza, la SGR è una metrica che valuta la fattibilità della crescita in relazione al suo debito e patrimonio netto. Il PEG ratio è una metrica di valutazione utilizzata per determinare se il prezzo delle azioni è sottovalutato o sopravvalutato.
Limitazioni del tasso di crescita sostenibile
Raggiungere SGR è l'obiettivo di ogni azienda, ma alcuni venti contrari possono impedire a un'azienda di crescere e raggiungere la sua SGR ottimale.
Le tendenze dei consumatori e le condizioni economiche possono aiutare un'impresa a raggiungere una crescita sostenibile o far perdere completamente l'azienda. I consumatori con meno reddito disponibile sono tradizionalmente più prudenti con la spesa, il che li rende discriminatori. Le aziende competono per l'attività di questi clienti riducendo i prezzi e riducendo potenzialmente la crescita. Le aziende investono anche denaro nello sviluppo di nuovi prodotti per cercare di mantenere i clienti esistenti e aumentare la quota di mercato, il che può ridurre la capacità di un'azienda di crescere e raggiungere la sua SGR.
Le previsioni e la pianificazione aziendale di un'azienda possono sminuire la sua capacità di conseguire una crescita sostenibile a lungo termine. Le aziende a volte confondono la loro strategia di crescita con capacità di crescita e calcolano erroneamente la loro SGR ottimale. Se la pianificazione a lungo termine è scarsa, un'azienda potrebbe raggiungere una crescita elevata a breve termine, ma non la sosterrà a lungo termine.
A lungo termine, le aziende devono reinvestire in se stesse attraverso l'acquisto di immobilizzazioni, che sono immobili, impianti e macchinari. Di conseguenza, la società potrebbe aver bisogno di finanziamenti per finanziare la sua crescita a lungo termine attraverso investimenti.
Le industrie ad alta intensità di capitale come il petrolio e il gas devono utilizzare una combinazione di debito e finanziamenti azionari per continuare a funzionare poiché le loro attrezzature come le macchine per trivellazione petrolifera e le piattaforme petrolifere sono così costose.
È importante confrontare la SGR di una società con società simili nel suo settore per ottenere un confronto equo e un benchmark significativo. Scopri come le aziende sono influenzate dal ciclo di vita finanziario del loro settore.
Esempio di tasso di crescita sostenibile (SGR)
Supponiamo che una società abbia un ROE del 15% e un rapporto di dividendo del 40%. Si calcola la sua SGR come segue:
ROE: 0, 15 × (1-0, 40 Dividend Payout Ratio) \ inizio {allineato} & \ text {ROE:} 0, 15 \ times (1 - 0, 40 \ text {Dividend Payout Ratio}) \\ & \ text {SGR:} 0, 09 \ text {Or} 9 \% \ end {allineato} ROE: 0, 15 × (1-0, 40 Rapporto dividendo dividendi)
Il risultato di cui sopra significa che la società può crescere in modo sicuro a un tasso del 9% utilizzando le sue risorse e le sue entrate attuali senza incorrere in ulteriori debiti o emettere azioni per finanziare la crescita.
Se la società vuole accelerare la sua crescita oltre la soglia del 9%, diciamo al 12%, probabilmente la società avrebbe bisogno di finanziamenti aggiuntivi. Il tasso di crescita sostenibile presuppone che i ricavi delle vendite, le spese, i debiti e i crediti dell'azienda siano attualmente gestiti con la massima efficacia ed efficienza.
Esempio reale di SGR
Exxon Mobil Corporation (XOM) è una compagnia petrolifera e del gas che paga dividendi da oltre cento anni. Ecco i dettagli finanziari a partire dal terzo trimestre del 2018:
ROE: 12, 24% Rapporto di pagamento del dividendo: 0, 60 Calcolo SGR: 0, 1224 ∗ (1-0, 60) \ inizio {allineato} & \ text {ROE:} 12, 24 \% \\ & \ text {Rapporto di pagamento del dividendo:} 0, 60 \\ & \ text {Calcolo SGR:} 0.1224 ^ \ ast (1 - 0.60) \\ & \ text {SGR:} 0.0489 \ text {Or} 4.89 \% \ end {allineato} ROE: 12, 24% Rapporto di pagamento del dividendo: 0, 60 SGR Calcolo: 0, 1224 ∗ (1-0, 60)
Sulla base dei risultati della formula SGR, la società può crescere a un tasso sostenibile del 4, 89% senza dover emettere ulteriori azioni o assumere ulteriori debiti.
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