Treasury Bills - T-Bills
Un buono del tesoro (T-Bill) è un obbligo di debito del governo degli Stati Uniti a breve termine sostenuto dal Dipartimento del Tesoro con una scadenza di un anno o meno. I buoni del tesoro sono generalmente venduti in tagli di $ 1.000. Tuttavia, alcuni possono raggiungere un valore massimo di $ 5 milioni per le offerte non competitive. Questi titoli sono ampiamente considerati investimenti a basso rischio e sicuri.
Il Dipartimento del Tesoro vende i T-Bills durante le aste utilizzando una procedura di offerta competitiva e non competitiva. Le offerte non competitive, note anche come offerte non competitive, hanno un prezzo basato sulla media di tutte le offerte competitive ricevute. Le T-Bills tendono ad avere un valore netto tangibile elevato.
Key Takeaways
- Un buono del tesoro (T-Bill) è un'obbligazione di debito a breve termine sostenuta dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti con una scadenza di un anno o meno.
- I buoni del tesoro sono generalmente venduti in tagli di $ 1.000, mentre alcuni possono raggiungere un valore massimo di $ 5 milioni.
- Maggiore è la data di scadenza, maggiore è il tasso di interesse che il T-Bill pagherà all'investitore.
Buoni del tesoro
Spiegazione di buoni del tesoro
Il governo degli Stati Uniti emette bollette a T per finanziare vari progetti pubblici, come la costruzione di scuole e autostrade. Quando un investitore acquista un T-Bill, il governo degli Stati Uniti sta effettivamente scrivendo un IOU per l'investitore. I T-Bills sono considerati un investimento sicuro e prudente dal momento che il governo degli Stati Uniti li sostiene.
Le T-Bills sono normalmente detenute fino alla data di scadenza. Tuttavia, alcuni detentori potrebbero voler incassare prima della scadenza e realizzare gli utili a breve termine rivendendo l'investimento nel mercato secondario.
Maturità T-Bill
Le T-fatture possono avere scadenze di pochi giorni o fino ad un massimo di 52 settimane, ma le scadenze comuni sono 4, 8, 13, 26 e 52 settimane. Maggiore è la data di scadenza, maggiore è il tasso di interesse che il T-Bill pagherà all'investitore.
Rimborsi e interessi su T-Bill guadagnati
Le fatture a T sono emesse con uno sconto dal valore nominale o dal valore nominale della fattura, il che significa che il prezzo di acquisto è inferiore al valore nominale della fattura. Ad esempio, una fattura di $ 1.000 potrebbe costare all'investitore $ 950 per acquistare il prodotto.
Alla scadenza della fattura, all'investitore viene pagato il valore nominale — valore nominale — della fattura acquistata. Se l'importo del valore nominale è superiore al prezzo di acquisto, la differenza è l'interesse guadagnato per l'investitore. Le T-fatture non pagano pagamenti di interessi regolari come con un'obbligazione cedolare, ma una T-Bill include gli interessi, riflessi nell'importo che paga quando matura.
Considerazioni fiscali su T-Bill
Gli interessi attivi da fatture a T sono esenti da imposte sul reddito statali e locali. Tuttavia, il reddito da interessi è soggetto all'imposta sul reddito federale. Gli investitori possono accedere alla divisione di ricerca del sito Web TreasuryDirect per ulteriori informazioni fiscali.
Acquisto di fatture a T.
I titoli T precedentemente emessi possono essere acquistati sul mercato secondario tramite un broker. Nuovi numeri di T-Bills possono essere acquistati nelle aste tenute dal governo sul sito TreasuryDirect. Le fatture a T acquistate alle aste sono valutate attraverso una procedura di offerta. Le offerte sono denominate offerte competitive o non competitive. Ulteriori offerenti possono essere offerenti indiretti che acquistano attraverso una pipeline come una banca o un rivenditore. Gli offerenti possono anche essere diretti offerenti che acquistano per proprio conto. Gli offerenti vanno dai singoli investitori agli hedge fund, alle banche e ai principali rivenditori.
Un'offerta competitiva imposta un prezzo a uno sconto dal valore nominale della fattura T, permettendoti di specificare il rendimento che desideri ottenere dalla fattura T. Le aste di offerte non competitive consentono agli investitori di presentare un'offerta per l'acquisto di un determinato importo in dollari di fatture. Il rendimento che gli investitori ricevono si basa sul prezzo medio d'asta di tutti gli offerenti.
Le offerte competitive vengono fatte tramite una banca locale o un broker autorizzato. I singoli investitori possono fare offerte non competitive tramite il sito Web TreasuryDirect. Una volta completato, l'acquisto del T-Bill funge da dichiarazione del governo in cui si afferma che è dovuto il denaro investito, secondo i termini dell'offerta.
Pro e contro degli investimenti di T-Bill
I buoni del tesoro sono uno degli investimenti più sicuri disponibili per l'investitore. Ma questa sicurezza può avere un costo. Le T-fatture pagano un tasso di interesse fisso, che può fornire un reddito stabile. Tuttavia, se i tassi di interesse sono in aumento, le bollette a T esistenti cadono in disgrazia poiché i loro tassi sono meno interessanti rispetto al mercato complessivo. Di conseguenza, le T-fatture hanno un rischio di tasso di interesse, il che significa che esiste il rischio che gli obbligazionisti esistenti possano perdere tassi più elevati in futuro.
Sebbene le T-fatture abbiano un rischio di insolvenza pari a zero, i loro rendimenti sono generalmente inferiori alle obbligazioni societarie e ad alcuni certificati di deposito. Poiché i buoni del Tesoro non pagano pagamenti di interessi periodici, vengono venduti a un prezzo scontato al valore nominale dell'obbligazione. Il guadagno si realizza alla scadenza dell'obbligazione, che è la differenza tra il prezzo di acquisto e il valore nominale.
Tuttavia, se vengono venduti in anticipo, potrebbe esserci un guadagno o una perdita a seconda di dove sono negoziati i prezzi delle obbligazioni al momento della vendita. In altre parole, se venduto in anticipo, il prezzo di vendita della fattura T potrebbe essere inferiore al prezzo di acquisto originale.
Professionisti
Zero rischio di insolvenza poiché le bollette a T hanno una garanzia del governo degli Stati Uniti.
Le fatture a T offrono un investimento minimo richiesto di $ 100.
Gli interessi attivi sono esenti dalle imposte sul reddito statali e locali ma sono soggetti alle imposte federali sul reddito.
Gli investitori possono acquistare e vendere con facilità titoli a T nel mercato obbligazionario secondario.
Contro
Le T-Bills offrono rendimenti bassi rispetto ad altri strumenti di debito e rispetto ai certificati di deposito (CD).
Il T-Bill non paga alcun buono - pagamenti di interessi - che porta alla sua scadenza.
Le T-fatture possono inibire il flusso di cassa per gli investitori che richiedono un reddito costante.
Le T-fatture hanno un rischio di tasso di interesse, quindi il loro tasso potrebbe diventare meno attraente in un contesto di tassi in aumento.
Cosa influenza i prezzi di T-Bill?
I prezzi di T-Bill fluttuano in modo simile ad altri titoli di debito. Numerosi fattori possono influenzare i prezzi del T-Bill, tra cui le condizioni macroeconomiche, la politica monetaria e l'offerta e la domanda complessive di titoli del Tesoro.
Date di maturità
I T-Bills con scadenze più lunghe tendono ad avere rendimenti più elevati rispetto a quelli con scadenze più brevi. In altre parole, le T-fatture a breve termine sono scontate meno delle T-fatture a più lunga scadenza. Le scadenze più lunghe pagano rendimenti più elevati rispetto alle fatture a breve termine perché vi è un prezzo più elevato nei rischi degli strumenti, il che significa che c'è una maggiore possibilità che i tassi di interesse possano aumentare. L'aumento dei tassi di interesse sul mercato rende i titoli a tasso fisso meno interessanti.
Rischio di mercato
La tolleranza al rischio degli investitori influisce sui prezzi. I prezzi di T-Bill tendono a calare quando altri investimenti come le azioni sembrano meno rischiosi e l'economia americana è in espansione. Al contrario, durante le recessioni, gli investitori tendono a investire in T-Bills come luogo sicuro per i loro soldi, aumentando la domanda di questi prodotti sicuri. Dal momento che le fatture a T sono supportate dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, sono considerate la cosa più vicina a un rendimento privo di rischio sul mercato.
La Federal Reserve
La politica monetaria stabilita dalla Federal Reserve attraverso il tasso sui fondi federali ha anche un forte impatto sui prezzi di T-Bill. Il tasso sui fondi federali si riferisce al tasso di interesse che le banche addebitano ad altre banche per il prestito di denaro dai loro saldi di riserva su base overnight. La Fed aumenta o diminuisce il tasso dei fondi alimentati nel tentativo di contrarre o espandere la politica monetaria e la disponibilità di denaro nell'economia. Un tasso più basso consente alle banche di avere più denaro da prestare mentre un tasso più elevato di fondi alimentati riduce il denaro nel sistema che le banche possono prestare.
Di conseguenza, le azioni della Fed incidono sui tassi a breve termine, compresi quelli per la T-bill. Un tasso di fondi federali in aumento tende ad attirare denaro dai titoli del Tesoro e ad investimenti ad alto rendimento. Poiché il tasso di fatturazione a T è fisso, gli investitori tendono a vendere fatture a T quando la Fed sta aumentando i tassi perché i tassi di fatturazione a T sono meno interessanti. Al contrario, se la Fed sta tagliando i tassi di interesse, il denaro fluisce nelle bollette a T esistenti aumentando i prezzi mentre gli investitori acquistano le banconote a T con rendimento più elevato.
La Federal Reserve è anche uno dei maggiori acquirenti di titoli di debito governativi. Quando la Federal Reserve acquista titoli di stato statunitensi, i prezzi delle obbligazioni aumentano mentre l'offerta di moneta aumenta in tutta l'economia mentre i venditori ricevono fondi da spendere o investire. I fondi depositati presso le banche vengono utilizzati dagli istituti finanziari per concedere prestiti a società e privati, favorendo l'attività economica.
I prezzi di T-Bill tendono ad aumentare quando la Fed attua una politica monetaria espansiva acquistando titoli del Tesoro. Al contrario, i prezzi delle banconote a T diminuiscono quando la Fed vende i suoi titoli di debito.
Inflazione
I titoli del Tesoro devono anche competere con l'inflazione, che misura il ritmo dell'aumento dei prezzi nell'economia. Anche se le T-Bills sono le garanzie di debito più liquide e sicure sul mercato, un minor numero di investitori tende ad acquistarle in periodi in cui il tasso di inflazione è superiore al rendimento della T-bill. Ad esempio, se un investitore acquistasse una T-Bill con un rendimento del 2% mentre l'inflazione era al 3%, l'investitore avrebbe una perdita netta sull'investimento se misurato in termini reali. Di conseguenza, i prezzi delle T-bill tendono a scendere durante i periodi inflazionistici poiché gli investitori li vendono e optano per investimenti a rendimento più elevato.
Esempio reale di acquisto di buoni del tesoro
Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un valore nominale di $ 1.000 T-Bill con un'offerta competitiva di $ 950. Quando il T-Bill matura, l'investitore riceve $ 1.000, guadagnando così $ 50 di interesse sull'investimento. L'investitore è sicuro di recuperare almeno il prezzo di acquisto, ma dal momento che il Ministero del Tesoro USA sostiene i buoni del Tesoro, anche l'importo degli interessi dovrebbe essere guadagnato.
Come affermato in precedenza, il Dipartimento del Tesoro mette all'asta nuove banconote a T nel corso dell'anno. Il 28 marzo 2019, il Tesoro ha emesso una fattura T di 52 settimane a un prezzo scontato di $ 97, 613778 a un valore nominale di $ 100. In altre parole, costerebbe circa $ 970 per una fattura di $ 1.000 T.
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