Comprensione delle imprese petrolifere e dei servizi di raffineria

Con così tante società elencate come parte del settore petrolifero, confondere i loro ruoli è quasi inevitabile. Quando la maggior parte della gente pensa "compagnia petrolifera", immagina la parte esplorativa e produttiva del settore: le persone che trovano depositi e perforano pozzi. In questo articolo esploreremo altri due importanti tipi di compagnie petrolifere - società di servizi e raffinerie - e ciò che li rende unici.

A monte, a metà e a valle

L'industria petrolifera è divisa in tre fasi. A monte è l'esplorazione e la produzione, a metà strada le spedizioni e gli oleodotti e a valle la raffinazione del greggio in prodotti a valore aggiunto per la vendita commerciale.

Aziende di servizi petroliferi

Le società di servizi lavorano in tutte le fasi della produzione. Queste sono aziende come Halliburton (HAL) e Baker Hughes (BHI). Forniscono servizi come ingegneria, trasporto di fluidi, manutenzione, rilevamento geologico, test non distruttivi e così via. Sebbene lavorino in tutte le fasi, le compagnie petrolifere guadagnano più denaro quando la produzione a monte è in forte espansione. A metà e a valle, le società di servizi petroliferi vedono entrate regolari che possono vederle attraverso cali nell'attività a monte, ma è l'attività a monte che è un grande motore di entrate. Questo perché hanno nuovi affari in arrivo e nuovi progetti su cui fare offerte.

Servizi di raffineria

La raffinazione del petrolio è una funzione puramente a valle, sebbene molte delle società che lo fanno abbiano una produzione a metà e persino a monte. Questo approccio integrato alla produzione di petrolio consente ad aziende come Exxon (XOM), Shell (RDS.A) e Chevron (CVX) di portare il petrolio dall'esplorazione fino alla vendita. La parte della raffinazione del business è in realtà danneggiata dai prezzi elevati, perché la nostra domanda per molti prodotti petroliferi, incluso il gas, è sensibile ai prezzi. Tuttavia, quando i prezzi del petrolio calano, la vendita di prodotti a valore aggiunto diventa più redditizia. (Leggi la nostra utilissima analisi del prezzo del petrolio: l'impatto della domanda e dell'offerta.)

Ci sono alcuni giochi di raffinazione più puri, come Marathon Petroleum Corporation (MPC), CVR Energy Inc, (CVI) e Valero Energy Corp (VLO). Queste società godono di prezzi dell'energia più bassi e beneficiano di una produzione statunitense più forte perché il greggio non può essere esportato; possono essere solo i prodotti raffinati. Ciò significa che le raffinerie hanno l'intera fornitura di olio di scisto con cui lavorare e che i loro costi di input sono diminuiti con la nuova fornitura.

Uno spazio condiviso a metà campo

Un'area su cui le aziende di servizi e le raffinerie concordano è la creazione di maggiori capacità e trasporti di gasdotti. I raffinatori vogliono più gasdotti per contenere i costi del trasporto di petrolio su camion o ferrovia. Le società di servizi desiderano più pipeline perché fanno soldi nelle fasi di progettazione e posa e ottengono un reddito costante da manutenzione e collaudo.

La linea di fondo

Le compagnie petrolifere e le raffinerie svolgono entrambe un ruolo importante nell'industria petrolifera, ma tendono a trarre maggiori profitti in mercati opposti. Le compagnie petrolifere guadagnano quando l'elevata domanda di greggio sta guidando l'esplorazione e la produzione. I raffinatori guadagnano quando la domanda di carburante e di prodotti petroliferi a valore aggiunto è alta e non si preoccupano quando il prezzo del greggio si abbassa. Entrambi offrono un'opportunità di investimento convincente, a seconda di dove si trova il prezzo del greggio.