Comprensione delle opzioni Premium

Gli investitori adorano le opzioni perché migliorano dozzine di strategie di mercato. Pensi che un titolo aumenterà? Se hai ragione, l'acquisto di un'opzione call ti dà il diritto di acquistare azioni in un secondo momento con uno sconto sul valore di mercato, approfittando dell'aumento. Vuoi ridurre il rischio se le tue azioni precipitano inaspettatamente? L'acquisizione di un'opzione put ti dà la possibilità di dormire facilmente, sapendo che puoi venderla in un secondo momento a un prezzo predeterminato e limitare le perdite.

Le opzioni possono aprire la porta a grandi guadagni o fornire una protezione contro possibili perdite. E, a differenza dell'acquisto o della vendita allo scoperto di azioni, è possibile ottenere una posizione significativa con un modesto capitale iniziale. Sia che tu stia acquistando o vendendo questi contratti, capire quale sia il prezzo di un'opzione o premium, è essenziale per il successo a lungo termine. In conclusione: più conosci il premio, più facile sarà riconoscere un buon affare o uscire da una transazione perché le probabilità sono contro di te.

Valore intrinseco

Esistono due componenti di base per il premio di un'opzione. Il primo è il valore intrinseco del contratto, che indica la differenza tra il prezzo di esercizio o esercizio (il prezzo che è possibile acquistare o vendere un'attività sottostante) e il valore di mercato corrente dell'attività.

Ad esempio, acquisti un'opzione call per XYZ Company con un prezzo d'esercizio di $ 45. Se lo stock è attualmente valutato a $ 50, l'opzione ha un valore intrinseco di $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). In questo caso, è possibile acquistare la chiamata ed esercitarla immediatamente, ottenendo un profitto di $ 500 ($ 5 x 100 azioni) Questo è noto come in the money .

Tuttavia, se acquisti un'opzione call per XYZ con un prezzo d'esercizio di $ 45 e il valore di mercato corrente è solo $ 40, non vi è alcun valore intrinseco. Questo è noto come essere senza soldi o sott'acqua .

Ora entra in gioco il secondo componente del premio di un'opzione, che specifica in dettaglio la durata del contratto.

Valore temporale

Il tuo contratto di opzioni potrebbe essere esaurito, ma alla fine avrà valore a causa di una variazione significativa del prezzo di mercato dell'attività sottostante. Questo è noto come valore temporale del contratto. Tradotto in modo approssimativo, indica qualsiasi prezzo che un investitore è disposto a pagare al di sopra del valore intrinseco del contratto, nella speranza che l'investimento alla fine pagherà.

Ad esempio, si acquista l'opzione call XYZ con un prezzo di esercizio di $ 45 e il sottostante scende a $ 40. Ora sei senza soldi ma, in un mese o due, il titolo potrebbe raggiungere $ 50 e generare un profitto di $ 5 per azione.

Il prezzo dell'opzione include la scommessa che lo stock pagherà nel tempo. Se hai acquistato un'opzione call per $ 45 e aveva un valore intrinseco di $ 5 (il titolo stava vendendo a $ 50), potresti essere disposto a pagare $ 2, 50 extra per mantenere il contratto, aspettandoti che il sottostante aumenti. Ciò renderebbe il premio dell'opzione $ 7, 50 (valore intrinseco di $ 5 + valore temporale di $ 2, 50 = premio di $ 7, 50).

Il premio dell'opzione è in continua evoluzione, a seconda del prezzo dell'attività sottostante e della quantità di tempo rimasta nel contratto. Più un contratto è profondo, più aumenta il premio. Al contrario, se l'opzione perde valore intrinseco o è fuori dai soldi, il premio diminuisce.

La quantità di tempo rimanente nel contratto influisce anche sul premio. Ad esempio, il premio diminuirà man mano che il contratto si avvicina alla scadenza, a parità di altri fattori.

Misurazione della volatilità

Mentre i premi tendono a diminuire con l'avvicinarsi della scadenza, il ritmo del declino può variare considerevolmente. Questo decadimento temporale segna una componente importante nel calcolo del valore temporale del contratto.

Probabilmente non pagherai una grossa somma per la chiamata di una chip blu o la metterai nella finestra di 30 giorni prima della scadenza perché le probabilità di un movimento dei prezzi su larga scala sono limitate in questo periodo relativamente breve. Di conseguenza, il suo valore temporale si ridurrà molto prima della scadenza.

I premi di opzione per titoli a bassa capitalizzazione, come i titoli a crescita calda, tendono a decadere più lentamente. Con questi strumenti, le probabilità che un'opzione out of the money raggiunga il prezzo di esercizio sono sostanzialmente più alte, quindi l'opzione mantiene il suo valore temporale più a lungo.

A causa di queste variazioni, il trader di opzioni dovrebbe misurare la volatilità del titolo prima di piazzare una scommessa. Un modo comune per eseguire questo compito è guardare la deviazione standard del capitale proprio. Sulla base di dati storici, la deviazione standard misura il grado di movimento su e giù rispetto al prezzo medio. Un numero inferiore indica uno stock relativamente stabile, cioè uno che di solito richiede un premio di opzioni più piccolo.

Un altro modo per valutare la volatilità è determinare la sua beta o confrontare le fluttuazioni del titolo con il mercato nel suo insieme. Una beta superiore a 1 rappresenta un'equità che tende a salire e scendere più dell'indice S&P 500 o di un altro indice ampio. Questa propensione per un movimento dei prezzi di fascia più ampia implica che i relativi contratti di opzioni avranno di solito un prezzo più elevato. Un'equità con un beta inferiore a 1 è relativamente stabile e quindi probabilmente porta un premio di opzione inferiore.

Questi parametri non sono assolutamente perfetti perché la performance passata di un titolo non prevede sempre risultati futuri. Inoltre, gli eventi occasionali possono rendere le azioni più imprevedibili di quanto non siano realmente. Tuttavia, le misurazioni della volatilità possono essere molto utili nel determinare la stabilità dei prezzi di un'azienda.

La linea di fondo

Le opzioni supportano una varietà di strategie di mercato per l'investitore esperto ma comportano rischi. Una solida conoscenza dei fattori di prezzo, inclusa la volatilità, aumenta le probabilità che pagheranno con rendimenti più elevati.