Comprensione e riproduzione della media industriale di Dow Jones

Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è uno degli indici di borsa più seguiti al mondo. Sebbene il Dow, come è comunemente noto, sia guardato da milioni di persone su base giornaliera, molti dei suoi spettatori non comprendono né ciò che il Dow misura realmente o rappresenta, né capiscono come trarre vantaggio dalle informazioni fornite loro. Diamo un'occhiata alla struttura del Dow, un importante tipo di veicolo di investimento che replica le prestazioni del Dow, e tre strategie di investimento che è possibile utilizzare per rafforzare le tue conoscenze e il patrimonio netto.

Struttura della media industriale di Dow Jones

Il DJIA è stato creato nel 1896 ed è il secondo indice azionario più antico degli Stati Uniti; il Dow Jones Transportation Average è arrivato per primo. (Per una cronologia più dettagliata, vedere "Quando è stata calcolata la prima media industriale di Dow Jones?"). Ha solo una storia più vecchia. Il DJIA è composto da 30 società blue chip di grandi dimensioni che sono, per la maggior parte, nomi familiari.

Ironia della sorte, il DJIA non è più un vero proxy per il settore industriale, perché solo una frazione delle aziende che compongono il Dow è classificata come industriale. Le restanti società sono assegnate a uno dei settori rimanenti presenti nel sistema di classificazione industriale globale. L'unico settore che non è rappresentato da un'azienda nel DJIA è il settore delle utility.

A partire dal 2018, il trucco DJIA è simile al seguente:

Oltre alla diversità settoriale del Dow, un'ulteriore diversificazione è fornita dalle operazioni multinazionali dei suoi componenti. Ciò significa che gli investitori possono ottenere un'esposizione indiretta ai mercati internazionali e utilizzare la diversificazione globale delle società nell'indice per coprire l'impatto negativo di una debole economia americana. Inoltre, le società che compongono il Dow generano ogni anno un significativo fatturato. Ciò aiuta a ridurre il rischio aziendale delle società che compongono l'indice.

Critica della media industriale di Dow Jones

Mentre il DJIA ha molti attributi eccellenti, una delle sue maggiori critiche deriva dal fatto che è un indice ponderato per il prezzo. Ciò significa che a ciascuna società viene assegnata una ponderazione basata sul prezzo delle azioni. In confronto, la maggior parte delle società che compongono un indice sono ponderate in base alla loro capitalizzazione di mercato. L'S & P 500, un indice che è diverso dal DJIA per molti aspetti, ne è un buon esempio.

Come puoi supporre, ci sarebbe una differenza significativa nella ponderazione delle società nel Dow se il comitato dell'indice utilizzasse la capitalizzazione di mercato anziché il prezzo delle azioni per strutturare il proxy dell'indice. Detto questo, non c'è davvero nulla che renda un indice ponderato per il prezzo inferiore a un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato, o persino un indice equamente ponderato o un indice ponderato per i ricavi. Questo perché la natura idiosincratica di ogni metodologia di costruzione di indici presenta molti punti di forza e di debolezza che rendono difficile raggiungere il consenso sulla migliore metodologia da utilizzare.

Una distinzione importante tra rischio e volatilità

Quando si analizzano le prestazioni del Dow, è importante tenere presente che alcuni lo considerano un indice volatile. Pertanto, molti professionisti degli investimenti in genere non raccomandano di investire in prodotti che monitorano il DJIA. Detto questo, esiste una differenza significativa tra il rischio di business delle società che compongono il Dow e la volatilità dell'indice. Questo perché le aziende che compongono il DJIA rappresentano 30 delle aziende più affermate al mondo. Pertanto, il loro rischio aziendale è relativamente basso perché è molto improbabile che falliscano.

Tuttavia, il prezzo delle azioni di queste società può variare notevolmente in brevi periodi. Di conseguenza, i prodotti di investimento che replicano le prestazioni del Dow possono subire significativi guadagni e perdite a breve termine.

Vecchie strategie di investimento per i nuovi investitori

Gli investitori devono capire che esiste il potenziale per perdite estreme se investono in prodotti legati al Dow. Pertanto, le seguenti strategie non sono per gli investitori inesperti che vogliono utilizzare un approccio "investi e dimenticalo". Detto questo, ci sono una serie di strategie che è possibile utilizzare che sono superiori alle strategie pubblicizzate dalla maggior parte dei consulenti finanziari. Tuttavia, queste strategie richiedono anche un cambiamento nella filosofia, dalla semplice mentalità buy-and-hold a strategie che hanno un orizzonte temporale molto più breve. Tali strategie includono:

Put protettivo

Una strategia di put protettiva consiste in una posizione lunga in un fondo negoziato in borsa Dow (ETF) e nell'acquisto di opzioni put sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia pagherà se il DJIA sale e proteggerà il tuo investimento se il DJIA scende.

Vendita allo scoperto

Al contrario, gli investitori possono attuare una strategia protettiva di vendita allo scoperto vendendo allo scoperto l'ETF Dow e acquistando opzioni call sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia pagherà se il DJIA scende e proteggerà il tuo investimento se il DJIA sale.

Chiamata coperta

Infine, gli investitori possono generare un premio modesto in aggiunta a una lunga posizione dell'ETF Dow implementando una strategia di call coperto. Questa strategia prevede l'acquisto dell'ETF DJIA e la vendita di opzioni call sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia trarrà profitto se il Dow rimane relativamente piatto e non supera il prezzo di esercizio delle opzioni call vendute. Detto questo, non esiste una protezione al ribasso fornita da una strategia di call coperto, quindi gli investitori devono essere certi che il Dow rimarrà piatto prima di attuare questa strategia.

Il vantaggio di queste strategie è che gli investitori possono selezionare la quantità di rischio che vogliono correre, o il premio extra che vogliono ricevere, stabilendo il prezzo di esercizio sulle opzioni put o call che usano. Come puoi vedere da questi esempi, i derivati ​​possono essere utilizzati per mitigare o eliminare il rischio di perdita su un investimento e possono essere utilizzati per generare un tasso di rendimento modesto e privo di rischio. Basandosi esclusivamente su queste strategie, dovrebbe essere chiaro che gli strumenti derivati ​​non sono "armi di distruzione di massa finanziaria" - almeno non se utilizzati in modo appropriato dagli investitori competenti.

Top ten

Questa strategia prevede l'investimento di importi uguali nei 10 titoli del DJIA con il più alto rendimento da dividendo all'inizio di un anno e li tiene fino alla fine dell'anno, momento in cui l'investitore vende i titoli di quell'anno e distribuisce i proventi nei nuovi titoli per l'anno a venire. Questa strategia ha generalmente prodotto risultati favorevoli nel tempo.

Previsione del Dow

Ora che il tuo focus è sul Dow e conosci il tipo di veicolo di investimento che dovresti usare e la strategia di investimento appropriata da usare in ogni tipo di ambiente di mercato, le prossime due domande che dovresti porre sono: "Come posso determinare se l'attuale livello di DJIA è sottovalutato, abbastanza valutato o sopravvalutato, e come posso determinare in quale direzione si muoverà il DJIA? "

Sfortunatamente, non esiste un modo sicuro per prevedere la direzione futura dei mercati. Tuttavia, gli investitori possono valutare i premi associati alle opzioni legate all'ETF Dow per valutare l'attuale visione della volatilità attesa sul mercato. Questa determinazione dovrebbe basarsi sul costo delle opzioni, laddove premi di opzione più elevati sono indicativi di una maggiore volatilità implicita nel mercato.

Inoltre, gli investitori possono utilizzare il costo delle opzioni legate al Dow per determinare l'importo di pareggio sull'ETF DJIA. Utilizzando questi approcci, gli investitori possono determinare se l'attuale rischio nel Dow merita la partecipazione al mercato. Inoltre, se sei disposto a prenderti il ​​tempo per analizzare la gamma storica dei prezzi delle azioni associati ai componenti che compongono il Dow, e quindi rivedere i multipli di mercato delle società che compongono il Dow, dovresti essere in grado di misurare il livello di valutazione dell'indice e quindi la sua potenziale volatilità.

Infine, usando questo approccio, dovresti anche essere in grado di valutare la direzione in cui tende il Dow, la strategia appropriata da impiegare e il rischio e il potenziale profitto che potresti realizzare nel tuo orizzonte temporale di investimento.

La linea di fondo

È disponibile una strategia per negoziare la media industriale di Dow Jones per investitori di ogni persuasione, dai principianti con capitale limitato agli investimenti ai trader aggressivi e agli individui con un patrimonio netto elevato con grandi capitali a loro disposizione. I singoli investitori che desiderano accrescere le proprie conoscenze di investimento, acquisire una maggiore esperienza di investimento pratico e assumere il controllo delle proprie responsabilità di investimento personale dovrebbero considerare di investire in un ETF legato alla media industriale di Dow Jones. (Per la lettura correlata, vedere "Che cosa misura la media industriale di Dow Jones?")