Beta Unlevered
Beta è una misura del rischio di mercato. Unlevered beta (o asset beta) misura il rischio di mercato dell'azienda senza l'impatto del debito. Unlevering a beta rimuove gli effetti finanziari della leva finanziaria isolando così il rischio dovuto esclusivamente ai beni aziendali. In altre parole, quanto ha contribuito il patrimonio netto dell'azienda al suo profilo di rischio.
01:33Beta Unlevered
Unlevered beta (asset beta) = Levered beta (equity beta) (1+ (1-tax rate) ∗ DebtEquity) \ text {Unlevered beta (asset beta)} = \ frac {\ text {Levered beta (equity beta)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {tax rate} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Unlevered beta (asset beta) = ( 1 + Equity (1-tax rate) tax Debito) Levered beta (equity beta)
Comprensione della versione beta di Unlevered
Beta è la pendenza del coefficiente per un titolo regredito rispetto a un indice di mercato di riferimento come l'indice Standard & Poor's (S&P) 500. Un fattore determinante per la beta è la leva finanziaria, che misura il livello del debito di un'azienda rispetto al suo patrimonio netto. Il beta con leva misura il rischio di un'impresa con debito ed equità nella sua struttura patrimoniale alla volatilità del mercato. L'altro tipo di beta è noto come beta unlevered .
Unlevering beta rimuove qualsiasi effetto benefico o dannoso ottenuto aggiungendo debito alla struttura del capitale dell'impresa. Il confronto tra i beta senza leva delle società offre agli investitori una chiarezza sulla composizione del rischio assunto al momento dell'acquisto del titolo.
Prendi una società che sta aumentando il suo debito aumentando così il suo rapporto debito / patrimonio netto. Ciò porterà a una maggiore percentuale di utili utilizzata per servire quel debito, il che amplifica l'incertezza degli investitori sul flusso di utili futuri. Di conseguenza, si ritiene che le azioni della società stiano diventando più rischiose, ma tale rischio non è dovuto al rischio di mercato. L'isolamento e la rimozione della componente del debito del rischio complessivo si traducono in beta senza leva.
Key Takeaways
- Il levered beta (comunemente chiamato solo beta o equity beta) è una misura del rischio di mercato. Il debito e l'equità sono presi in considerazione quando si valuta il profilo di rischio di un'azienda.
- La beta unlevered elimina la componente del debito per isolare il rischio dovuto esclusivamente ai beni aziendali.
- L'elevato rapporto debito / capitale si traduce generalmente in un aumento del rischio associato alle azioni di una società.
- Una beta di 1 significa che il titolo è rischioso quanto il mercato, mentre beta superiori o inferiori a 1 riflettono soglie di rischio più alte o più basse del mercato, rispettivamente.
Rischio sistematico e beta
Il rischio sistematico è il tipo di rischio causato da fattori al di fuori del controllo di un'azienda. Questo tipo di rischio non può essere diversificato. Esempi di rischio sistematico includono catastrofi naturali, eventi politici, inflazione e guerre. Per misurare il livello di rischio sistematico o volatilità di un titolo o di un portafoglio, viene utilizzato il beta.
Beta è una misura statistica che confronta la volatilità del prezzo di un titolo con la volatilità del mercato più ampio. Se la volatilità del titolo, misurata con beta, è maggiore, il titolo è considerato rischioso. Se la volatilità dello stock è inferiore, si dice che lo stock ha meno rischi.
Una beta di uno equivale al rischio del mercato più ampio. Cioè, un'azienda con una beta di uno ha lo stesso rischio sistematico del mercato più ampio. Una beta di due significa che la società è due volte più volatile del mercato globale, ma una beta di meno di una significa che la società è meno volatile e presenta meno rischi rispetto al mercato più ampio.
Esempio di Unlevered Beta
Il livello di indebitamento di una società può influire sulla sua performance, rendendola più sensibile alle variazioni del prezzo delle azioni. Si noti che la società analizzata ha debiti nel proprio bilancio, ma la beta senza unleggero la tratta come se non avesse debiti togliendo il debito dal calcolo. Poiché le società hanno strutture di capitale e livelli di debito diversi, per confrontarli efficacemente l'uno con l'altro o con il mercato, un analista può calcolare la beta senza leva. In questo modo verrà presa in considerazione solo la sensibilità delle attività (patrimonio netto) dell'azienda al mercato.
Per liberare la beta, la beta con leva per la società deve essere conosciuta in aggiunta al rapporto debito-patrimonio netto e aliquota dell'imposta sulle società.
B U = B L / [1 + ((1 - Aliquota fiscale) x Debito / Patrimonio netto]]
Calcoliamo la beta unlevered per Tesla, Inc. A novembre 2017, la sua beta è 0, 73, il rapporto D / E è 2, 2 e l'aliquota dell'imposta sulle società è del 35%.
Tesla B U = 0.73 / [1 + ((1 - 0.35) x 2.2)] = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
La beta senza leva è quasi sempre uguale o inferiore alla beta con leva dato che il debito sarà spesso zero o positivo. (Nelle rare occasioni in cui la componente di debito di una società è negativa, supponiamo che una società stia accumulando liquidità, quindi la beta senza leva può essere potenzialmente superiore alla beta con leva.)
Se il beta senza leva è positivo, gli investitori investiranno in azioni della società quando si prevede che i prezzi saliranno. Una beta senza leva negativa spingerà gli investitori a investire in azioni quando si prevede che i prezzi diminuiranno.
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