Cos'è il modello Black-Litterman?
Il modello Black-Litterman (BL) è uno strumento analitico utilizzato dai gestori di portafoglio per ottimizzare l'allocazione delle attività all'interno della tolleranza al rischio e delle prospettive di mercato di un investitore. Gli investitori globali, come i fondi pensione e le compagnie assicurative, devono decidere come allocare i loro investimenti tra diverse classi di attività e paesi. Il modello BL li aiuta a farlo generando rendimenti attesi di portafogli ipotetici, tenendo conto del punto di vista dell'investitore, affrontando il problema dell'errore di stima del modello, che è problematico quando si generano risultati di rendimento attesi.
Fast Takeaway sul modello Black-Litterman
· Il modello BL prende i dati storici di mercato e quindi genera potenziali risultati.
· Si basa su dati storici per generare potenziali risultati.
· L'investitore applica quindi le proprie opinioni sul rischio (ad esempio, alcune sono solo a lungo termine) e il modello BL genera quindi un'allocazione patrimoniale adeguata.
· Il modello BL utilizza solo dati storici effettivi, al contrario dei risultati attesi, eliminando il pregiudizio dell'investitore.
Le basi del modello Black-Litterman
Il modello BL è stato progettato per basarsi sui dati di mercato osservati e rimuovere i pregiudizi degli investitori (le opinioni degli investitori) in base all'idea che gli investitori non possono battere il mercato con regolarità. In tal senso, si tratta di un modello di allocazione patrimoniale neutrale rispetto al mercato. Tuttavia, gli investitori possono e spesso hanno una forte visione del mercato. Qui, il modello BL può mostrare loro quanto lontano potrebbero andare da una visione essenzialmente neutrale rispetto al mercato.
Un esempio del modello Black-Litterman
Supponiamo che il team di gestione del portafoglio di una determinata compagnia assicurativa sia estremamente rialzista sui mercati globali nel prossimo anno. Sono propensi a sovrappesare titoli a grande capitalizzazione nelle principali economie, in particolare negli Stati Uniti. Tuttavia, dopo aver consultato il modello BL attraverso i loro consulenti per gli investimenti, vedono che il modello BL è meno ottimista. Di conseguenza, decidono di ridimensionare il grado di sovrappeso delle azioni globali a grande capitalizzazione. Il modello BL è in circolazione dal 1992 e riceve grande rispetto dalla comunità degli investimenti istituzionali.
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