Qual è la differenza tra denaro per elicotteri e QE?

Le banche centrali di tutto il mondo hanno lottato per stimolare la crescita economica nel 2016. Avevano usato quasi tutti i loro strumenti per tentare di stimolare la crescita economica, compresi tassi di interesse negativi e programmi di stimolo che acquistano obbligazioni ogni mese. La Banca del Giappone e la Banca centrale europea hanno ridotto i loro tassi di interesse in territorio negativo, tentando di impedire alle banche di accumulare denaro e incoraggiando i prestiti ai consumatori per sostenere la crescita. Il Fondo monetario internazionale (FMI) ha avvertito della fragile crescita macroeconomica globale, che potrebbe provocare turbolenze nei mercati finanziari globali. Di conseguenza, le banche centrali hanno finito per cercare nuovi modi per stimolare la crescita economica, come il "denaro degli elicotteri", che ha fornito un'alternativa all'allentamento quantitativo (QE).

Differenze tra elicotteri e QE

Il denaro dell'elicottero è uno strumento di politica monetaria teorico e non ortodosso che le banche centrali usano per stimolare le economie. L'economista Milton Friedman ha introdotto il quadro per il denaro degli elicotteri nel 1969, ma l'ex presidente della Federal Reserve Ben Bernanke l'ha reso popolare nel 2002. Questa politica dovrebbe teoricamente essere utilizzata in un ambiente a basso tasso di interesse quando la crescita di un'economia rimane debole. Il denaro dell'elicottero coinvolge la banca centrale o il governo centrale che fornisce grandi quantità di denaro al pubblico, come se il denaro fosse distribuito o sparso da un elicottero.

Contrariamente al concetto di utilizzare i soldi degli elicotteri, le banche centrali utilizzano un allentamento quantitativo per aumentare l'offerta di moneta e abbassare i tassi di interesse acquistando titoli di Stato o altri titoli finanziari dal mercato per stimolare la crescita economica. A differenza del denaro dell'elicottero, che prevede la distribuzione al pubblico della moneta stampata, le banche centrali utilizzano un allentamento quantitativo per creare denaro e quindi acquistare attività utilizzando il denaro stampato. Il QE non ha un impatto diretto sul pubblico, mentre i soldi degli elicotteri sono resi direttamente disponibili ai consumatori per aumentare la spesa dei consumatori.

Differenze nelle conseguenze economiche

Uno dei principali vantaggi del denaro dell'elicottero è che la politica genera teoricamente una domanda, che deriva dalla capacità di aumentare la spesa senza la preoccupazione di come il denaro verrebbe finanziato o utilizzato. Sebbene le famiglie sarebbero in grado di inserire i soldi nei loro conti di risparmio piuttosto che spenderli se la politica fosse attuata solo per un breve periodo, il consumo dei consumatori aumenta teoricamente poiché la politica rimane in vigore per un lungo periodo di tempo. L'effetto del denaro dell'elicottero è teoricamente permanente e irreversibile perché il denaro viene distribuito ai consumatori e le banche centrali non possono ritirare il denaro se i consumatori decidono di collocare il denaro in un conto di risparmio.

Uno dei principali rischi associati ai soldi degli elicotteri è che la politica può portare a una significativa svalutazione della valuta nei mercati dei cambi internazionali. La svalutazione della valuta verrebbe principalmente attribuita alla creazione di più denaro.

Al contrario, il QE fornisce capitale agli istituti finanziari, che teoricamente promuovono una maggiore liquidità e prestiti al pubblico, poiché il costo del prestito è ridotto perché c'è più denaro disponibile. L'uso della moneta appena stampata per acquistare titoli aumenta teoricamente la dimensione delle riserve bancarie della quantità di attività acquistate. Il QE mira a incoraggiare le banche a erogare più prestiti ai consumatori a un tasso inferiore, il che dovrebbe stimolare l'economia e aumentare la spesa dei consumatori. A differenza dei soldi degli elicotteri, gli effetti del QE potrebbero essere annullati dalla vendita di titoli.

Soldi in elicottero in pratica

Sebbene il denaro dell'elicottero sia uno strumento non ortodosso per stimolare la crescita economica, ci sono forme meno estreme della politica se altri strumenti economici non hanno funzionato. Il governo o la banca centrale potrebbe implementare una versione di elicotteri spendendo denaro per riduzioni fiscali e, successivamente, la banca centrale depositerebbe denaro in un conto del Tesoro. Inoltre, il governo potrebbe emettere nuovi titoli che la banca centrale acquisterebbe e deterrà, ma la banca centrale restituirebbe gli interessi al governo per distribuirli al pubblico. Pertanto, queste forme di denaro per elicotteri fornirebbero ai consumatori denaro e teoricamente stimolerebbero la spesa dei consumatori.