Qual è la differenza tra WACC e IRR?

Il costo medio ponderato del capitale (WACC) e il tasso interno di rendimento (IRR) possono essere utilizzati insieme in vari scenari finanziari, ma i loro calcoli hanno individualmente scopi molto diversi.

Che cos'è il WACC?

Il WACC è il costo medio al netto delle imposte delle fonti di capitale di una società e una misura del rendimento degli interessi che una società paga per il suo finanziamento. È meglio per l'azienda quando il WACC è inferiore, in quanto riduce al minimo i suoi costi di finanziamento.

Alcune delle fonti di capitale tipicamente utilizzate nella struttura del capitale di una società includono azioni ordinarie, azioni privilegiate, debito a breve termine e debito a lungo termine. Queste fonti di capitale sono utilizzate per finanziare l'azienda e le sue iniziative di crescita.

Prendendo una media ponderata, il WACC mostra quanto interesse medio l'azienda paga per ogni dollaro che finanzia. Dal punto di vista dell'azienda, è più vantaggioso pagare il minimo interesse di capitale che può, ma la domanda del mercato è un fattore per i livelli di rendimento che offre. In generale, le offerte di debito hanno pagamenti di rendimento con interessi inferiori rispetto alle offerte azionarie.

Le aziende utilizzano il WACC come tasso minimo da prendere in considerazione durante l'analisi dei progetti poiché è il tasso base di rendimento necessario per l'impresa. Gli analisti utilizzano il WACC per attualizzare i flussi di cassa futuri per arrivare a un valore attuale netto nel calcolo della valutazione di una società.

La formula per WACC

WACC = EE + D⋅r + DE + D⋅q⋅ (1 − t) dove: E = EquityD = Debtr = Costo del patrimonio netto = Costo del debito = Aliquota dell'imposta sulle società \ inizio {allineato} & WACC = \ frac {E } {E + D} \ cdot r + \ frac {D} {E + D} \ cdot q \ cdot (1-t) \\ & \ textbf {dove:} \\ & E ​​= \ text {Equity} \\ & D = \ text {Debito} \\ & r = \ text {Costo del capitale} \\ & q = \ text {Costo del debito} \\ & t = \ text {Aliquota dell'imposta sulle società} \\ \ end {allineato} WACC = E + DE ⋅r + E + DD ⋅q⋅ (1 − t) dove: E = EquityD = Debtr = Costo del patrimonio netto = Costo del debito = Aliquota dell'imposta sulle società

Che cos'è l'IRR?

Un tasso di rendimento interno può essere espresso in una varietà di scenari finanziari. In pratica, un tasso di rendimento interno è una metrica di valutazione in cui il valore attuale netto (NPR) di un flusso di flussi di cassa è uguale a zero.

Comunemente, l'IRR viene utilizzato dalle aziende per analizzare e decidere progetti di capitale. Ad esempio, un'azienda può valutare un investimento in un nuovo impianto anziché espandere un impianto esistente in base all'IRR di ciascun progetto. Maggiore è l'IRR, migliori sono le prestazioni attese del progetto e maggiore è il rendimento che il progetto può portare all'azienda.

La formula per IRR

Non esiste una formula specifica per il calcolo dell'IRR. In realtà è la formula per NPR impostata su uguale a zero.

NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t − Co = 0 dove: Ct = afflusso netto di cassa nel periodo tCo = costi di investimento iniziali totali r = sconto ratet = numero di periodi di tempo \ inizio {allineato} e NPV = \ sum_ { t = 1} ^ {T} \ frac {Ct} {(1 + r) ^ t} - {Co} = 0 \\ & \ textbf {dove:} \\ & Ct = \ text {Afflusso netto di cassa nel periodo } t \\ & Co = \ text {Costi di investimento iniziali totali} \\ & r = \ text {Tasso di sconto} \\ & t = \ text {Numero di periodi di tempo} \\ \ end {allineato} NPV = t = 1∑ T (1 + r) tCt −Co = 0 dove: Ct = afflusso netto di cassa nel periodo tCo = costi di investimento iniziali totali r = rata di sconto = numero di periodi di tempo

Quando utilizzare WACC e IRR

Il WACC è utilizzato in considerazione con l'IRR ma non è necessariamente una metrica di rendimento interno, è qui che entra in gioco l'IRR. Le aziende vogliono che l'IRR di qualsiasi analisi interna sia maggiore del WACC al fine di coprire il finanziamento.

L'IRR è una tecnica di analisi degli investimenti utilizzata dalle aziende per determinare il rendimento che possono attendersi in modo completo dai flussi di cassa futuri di un progetto o combinazione di progetti. Nel complesso, l'IRR offre a un valutatore il rendimento che sta guadagnando o che prevede di guadagnare sui progetti che sta analizzando su base annuale.

Quando si esamina esclusivamente le metriche delle prestazioni per l'analisi, un gestore utilizzerà in genere IRR e ritorno sull'investimento (ROI). L'IRR fornisce un tasso di rendimento su base annuale, mentre il ROI fornisce a un valutatore il rendimento complessivo di un progetto per l'intera vita del progetto.