Cosa dovresti sapere sull'inflazione

L'inflazione è definita come un aumento sostenuto del livello generale dei prezzi di beni e servizi. Viene misurato come un aumento percentuale annuo come riportato nell'indice dei prezzi al consumo (CPI), generalmente preparato su base mensile dall'Ufficio di statistica del lavoro degli Stati Uniti. All'aumentare dell'inflazione, il potere d'acquisto diminuisce, i valori delle immobilizzazioni ne risentono, le società adeguano i loro prezzi di beni e servizi, reagiscono i mercati finanziari e si ha un impatto sulla composizione dei portafogli di investimento.

Tutorial: Tutto sull'inflazione

L'inflazione, in un modo o nell'altro, è un fatto della vita. I consumatori, le imprese e gli investitori sono influenzati da una tendenza al rialzo dei prezzi. In questo articolo, esamineremo vari elementi del processo di investimento influenzati dall'inflazione e ti mostreremo ciò di cui devi essere consapevole.
Rapporti finanziari e modifica dei prezzi
Nel periodo dal 1979 al 1986, il Financial Accounting Standards Board (FASB) ha sperimentato la "contabilità dell'inflazione", in base alla quale le società includevano nelle loro relazioni annuali informazioni supplementari sul dollaro costante e sulla contabilità dei costi correnti (non sottoposta a revisione). Le linee guida per questo approccio sono state delineate nel Prospetto delle norme contabili n. 33, secondo il quale "l'inflazione fa sì che i rendiconti finanziari dei costi storici mostrino profitti illusori e mascherino l'erosione del capitale".

Con poca fanfara o protesta, SFAS n. 33 è stato tranquillamente revocato nel 1986. Tuttavia, gli investitori seri dovrebbero avere una ragionevole comprensione di come il cambiamento dei prezzi può influenzare i rendiconti finanziari, gli ambienti di mercato e i rendimenti degli investimenti.

Bilancio societario
In un bilancio, le immobilizzazioni - immobili, impianti e macchinari - sono valutate ai loro prezzi di acquisto (costo storico), che possono essere notevolmente sottostimati rispetto ai valori di mercato attuali delle attività. È difficile generalizzare, ma per alcune aziende, questo differenziale di costo storico / corrente potrebbe essere aggiunto alle attività di una società, il che aumenterebbe la posizione azionaria della società e migliorerebbe il suo rapporto debito / patrimonio netto.

In termini di politiche contabili, le aziende che utilizzano la valutazione dei costi di inventario last-in, first-out (LIFO) corrispondono più strettamente ai costi e ai prezzi in un contesto inflazionistico. Senza entrare in tutte le complessità contabili, LIFO sottostima il valore delle scorte, sopravvaluta il costo delle vendite e quindi riduce gli utili dichiarati. Gli analisti finanziari tendono ad apprezzare l'impatto sobrio o prudente sulla posizione finanziaria e sugli utili di un'azienda generati dall'applicazione delle valutazioni LIFO rispetto ad altri metodi come first-in, first-out (FIFO) e costo medio. (Per saperne di più, leggi Valutazione dell'inventario per gli investitori: FIFO e LIFO .)

Mark et Sentiment
Ogni mese, l'Ufficio delle statistiche del lavoro del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti riporta due indicatori chiave di inflazione: l'indice dei prezzi al consumo (CPI) e l'indice dei prezzi alla produzione (PPI). Questi indici sono le due misurazioni più importanti dell'inflazione al dettaglio e all'ingrosso, rispettivamente. Sono attentamente seguiti dagli analisti finanziari e ricevono molta attenzione da parte dei media.

Le versioni CPI e PPI possono spostare i mercati in entrambe le direzioni. Agli investitori non sembra importare un movimento al rialzo (inflazione bassa o moderata segnalata) ma si preoccupano molto quando il mercato cala (inflazione alta o accelerata segnalata). La cosa importante da ricordare di questi dati è che è la tendenza di entrambi gli indicatori per un lungo periodo di tempo che è più rilevante per gli investitori rispetto a qualsiasi singola versione. Si consiglia agli investitori di digerire lentamente queste informazioni e di non reagire in modo eccessivo ai movimenti del mercato. (Per saperne di più, leggi L'indice dei prezzi al consumo: un amico per gli investitori .)

Tassi di interesse
Uno dei problemi più segnalati dalla stampa finanziaria è quello che la Federal Reserve fa con i tassi di interesse. Le riunioni periodiche del Federal Open Market Committee (FOMC) sono un grande evento di notizie nella comunità degli investimenti. Il FOMC utilizza il tasso obiettivo dei fondi federali come uno dei suoi principali strumenti per gestire l'inflazione e il ritmo della crescita economica. Se le pressioni inflazionistiche stanno aumentando e la crescita economica sta accelerando, la Fed aumenterà il tasso obiettivo dei fondi alimentati per aumentare il costo dell'indebitamento e rallentare l'economia. Se si verifica il contrario, la Fed spingerà il suo tasso target più in basso. (Per saperne di più, leggi La Federal Reserve .)

Tutto ciò ha senso per gli economisti, ma il mercato azionario è molto più felice con un ambiente a basso tasso di interesse rispetto a quello alto, che si traduce in una prospettiva inflazionistica da bassa a moderata. Un cosiddetto "riccioli d'oro" - non troppo alto, non troppo basso - il tasso di inflazione offre il miglior tempo per gli investitori azionari.

Potere d'acquisto futuro
Si presume generalmente che le azioni, poiché le società possono aumentare i loro prezzi per beni e servizi, siano una migliore copertura contro l'inflazione rispetto agli investimenti a reddito fisso. Per gli investitori obbligazionari, l'inflazione, qualunque sia il suo livello, divora il loro capitale e riduce il potere d'acquisto futuro. L'inflazione è stata abbastanza docile nella storia recente; tuttavia, è dubbio che gli investitori possano dare per scontata questa circostanza. Sarebbe prudente anche per gli investitori più prudenti mantenere un livello ragionevole di azioni nei loro portafogli per proteggersi dagli effetti erosivi dell'inflazione. (Per la lettura correlata, consultare Frenare gli effetti dell'inflazione .)

Conclusione
L'inflazione sarà sempre con noi; è un fatto economico della vita. Non è intrinsecamente buono o cattivo, ma ha sicuramente un impatto sull'ambiente di investimento. Gli investitori devono comprendere gli impatti dell'inflazione e strutturare di conseguenza i loro portafogli. Una cosa è chiara: a seconda delle circostanze personali, gli investitori devono mantenere una combinazione di investimenti azionari e obbligazionari con adeguati rendimenti reali per affrontare le questioni inflazionistiche.