Perché Buffett sta scommettendo $ 10 miliardi su Occidental nella guerra di offerte di Anadarko

Warren Buffett è saltato nella battaglia di acquisizione per Anadarko Petroleum Corp. (APC), la gigantesca compagnia energetica con una capitalizzazione di mercato di oltre $ 36 miliardi presa di mira dai rivali Chevron Corp. (CVX) e Occidental Petroleum Corp. (OXY). In una svolta inaspettata all'ultima offerta di acquisizione di Occidental per Anadarko, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) di Buffett ha annunciato che avrebbe facilitato l'acquisizione iniettando $ 10 miliardi in Occidental. L'investimento del Berkshire dipende dal fatto che Occidental diventi l'offerente vincente su Chevron.

In precedenza Buffett aveva espresso la sua "speranza per un'acquisizione di dimensioni di un elefante" nella sua più recente lettera annuale agli azionisti del Berkshire. Con liquidità di $ 112 miliardi alla fine del 2018, la proposta di infusione in Occidental sarebbe molto inferiore a quella "elefante" per il Berkshire, ma darebbe al Berkshire una maggiore esposizione al settore petrolifero, dove i prezzi sono aumentati. "Siamo entusiasti di avere il sostegno finanziario del Berkshire Hathaway per questa eccitante opportunità", ha dichiarato il CEO di Occidental Vicki Holub in un comunicato stampa martedì. Domenica, un jet aziendale di proprietà di Occidental si trovava a Omaha, la città principale del Berkshire, riferisce Bloomberg.

I fatti chiave relativi all'accordo sono indicati nella tabella seguente.

Buffett ha pianificato l'investimento in occidentale

• Vale $ 10 miliardi
• Berkshire riceve 100.000 azioni di azioni privilegiate perpetue cumulative
• Ogni azione privilegiata emessa da Occidental ha un valore di $ 100.000
• Le azioni privilegiate emesse da Occidental pagano un dividendo dell'8%
• Berkshire ottiene anche la garanzia di acquistare fino a 80 milioni di azioni OXY a $ 62, 50
• L'investimento dipende dal fatto che l'Occidente sia vincente

Fonte: occidentale

Maggiori dettagli sull'affare

Occidental ha un'offerta di azioni e contanti di $ 76 per azione per Anadarko, che ha chiuso le negoziazioni il 29 aprile a $ 72, 93 per azione, per Yahoo Finance. L'offerta di Occidental valorizza effettivamente Anadarko a $ 38, 1 miliardi. L'ultima offerta di Chevron, nel frattempo, è di $ 33 miliardi, per CNBC.

"Abbiamo a lungo creduto che Occidental sia in una posizione unica per generare un valore irresistibile dal portafoglio di asset altamente complementari di Anadarko", ha dichiarato il CEO di Occidental Holub in ulteriori commenti nel comunicato stampa di oggi. La dichiarazione ha anche osservato che il consiglio di Anadarko lunedì ha concluso che l'offerta di Occidental ammontava a "proposta superiore" per l'azienda.

Occidental ha una capitalizzazione di mercato di circa $ 43, 9 miliardi, rispetto a $ 230 miliardi per Chevron. Data questa enorme disparità dimensionale, richiedere l'aiuto di un alleato così profondo come il Berkshire, che ha una capitalizzazione di mercato di $ 530 miliardi, è probabilmente essenziale per Occidental per diventare l'offerente vincente. Buffett e il suo team nel Berkshire sembrano credere che Occidental possa realizzare significative sinergie operative aggiungendo le proprietà di Anadarko.

Aggiungendo alla trama, Berkshire possiede la più grande società di gasdotti interstatali negli Stati Uniti, il gas naturale settentrionale. È ampiamente previsto che, dopo aver acquisito Anadarko, Occidental cedesse tra $ 10 miliardi e $ 15 miliardi di attività. Ciò può comprendere una partecipazione detenuta da Anadarko nella società di tubazioni Western Midstream Partners LP (WES), secondo una ricerca di Tudor Pickering Holt & Co. citata da Bloomberg.

Come indicato sopra, il Berkshire guadagnerebbe un guadagno abbondante dall'accordo: dividendi azionari preferiti di $ 800 milioni all'anno in cambio del suo investimento di $ 10 miliardi in Occidental. Nonostante l'annuncio di Buffett, inizialmente le azioni Occidental sono scese. Alcuni analisti hanno declassato Occidental sulla scia della sua offerta, preoccupati che le dimensioni dell'operazione comportino rischi significativi.

Portafoglio azionario del Berkshire

Il Berkshire di Buffett detiene un ampio portafoglio di azioni quotate in borsa per un valore di circa $ 209, 6 miliardi, per CNBC, ma il Berkshire non ha titoli energetici importanti tra le sue prime 10 partecipazioni. Le prime sei posizioni, per un valore complessivo di $ 146, 1 miliardi, sono: Apple Inc. (AAPL), $ 50, 1 miliardi, Bank of America Corp. (BAC), $ 27, 5 miliardi, Wells Fargo & Co. (WFC), $ 20, 6 miliardi, The Coca- Cola Co. (KO), $ 19, 5 miliardi, American Express Co. (AXP), $ 17, 6 miliardi e Kraft Heinz Co. (KHC), $ 10, 8 miliardi.