Perché il tasso di rendimento interno modificato (MIRR) è preferibile al tasso di rendimento interno normale?

Sebbene la metrica del tasso di rendimento interno sia popolare tra i dirigenti aziendali, tende a sopravvalutare la redditività di un progetto e può portare a errori di budgeting del capitale basati su una stima eccessivamente ottimistica. Il tasso di rendimento interno modificato compensa questo difetto e offre ai gestori un maggiore controllo sul tasso di reinvestimento presunto dai flussi di cassa futuri.

Principali svantaggi del tasso interno di rendimento (IRR)

Un calcolo IRR si comporta come un tasso di crescita composto invertito; deve scontare la crescita dell'investimento iniziale oltre ai flussi di cassa reinvestiti. Tuttavia, l'IRR non traccia un quadro realistico di come i flussi di cassa vengono effettivamente rispediti in progetti futuri.

I flussi di cassa vengono spesso reinvestiti al costo del capitale, non allo stesso ritmo con cui sono stati generati in primo luogo. L'IRR presuppone che il tasso di crescita rimanga costante da un progetto all'altro. È molto facile sopravvalutare il potenziale valore futuro con i dati IRR di base.

Un altro grosso problema con IRR si verifica quando un progetto ha periodi diversi di flussi di cassa positivi e negativi. In questi casi, l'IRR produce più di un numero, causando incertezza e confusione.

Vantaggio del tasso di rendimento interno modificato (MIRR)

Il MIRR consente ai project manager di modificare il tasso ipotizzato di crescita reinvestita da uno stadio all'altro in un progetto. Il metodo più comune è quello di inserire il costo medio stimato del capitale, ma esiste la flessibilità di aggiungere qualsiasi tasso di reinvestimento previsto specifico.

Inoltre, il MIRR è progettato per generare una soluzione, eliminando il problema di più IRR.