Costo composito del capitale
Il costo composito del capitale è il costo di una società per finanziare la propria attività, determinato e anche denominato "costo medio ponderato del capitale" o WACC. Il calcolo prevede la moltiplicazione del costo di ciascuna componente di capitale per il suo peso proporzionale e la somma dei risultati. Il debito e il capitale proprio di una società, o la sua struttura di capitale, generalmente includono azioni ordinarie, azioni privilegiate, obbligazioni e qualsiasi altro debito a lungo termine. Un elevato costo composito del capitale indica che una società ha elevati costi di finanziamento; un basso costo composito del capitale implica minori costi di indebitamento.
Comprensione del costo composito del capitale
Per aiutare a comprendere il costo composito del capitale, pensa a un'azienda come a un pool di denaro proveniente da due fonti separate: debito ed equità. I proventi ottenuti attraverso operazioni commerciali non sono considerati una terza fonte perché, dopo che una società paga i debiti, la società trattiene tutti i soldi rimanenti che non vengono restituiti agli azionisti (sotto forma di dividendi) per conto di tali azionisti.
Il management di un'azienda utilizza il costo composito del capitale dell'azienda nel processo decisionale interno. Ad esempio, potrebbe usarlo per aiutare a decidere se la società potrebbe finanziare proficuamente un nuovo progetto. Gli investitori possono utilizzare il costo composito del capitale di una società come uno dei numerosi fattori per decidere se acquistare le azioni della società. Mentre il costo di emissione del debito è abbastanza semplice, il costo di emissione di titoli presenta più variabili. Una società con un WACC relativamente basso può essere in una posizione migliore per crescere ed espandersi, potenzialmente premiando gli azionisti.
In che modo gli investitori utilizzano il costo composito del capitale
Gli analisti di titoli utilizzano spesso WACC nel valutare il valore degli investimenti. Ad esempio, nell'analisi dei flussi di cassa attualizzati, il WACC può essere applicato come tasso di sconto per i flussi di cassa futuri al fine di ricavare il valore attuale netto di un'azienda. Il WACC può anche essere utilizzato come un ostacolo rispetto al quale misurare le prestazioni del ROIC. Il WACC è inoltre essenziale per eseguire calcoli del valore aggiunto economico (EVA).
Sebbene il costo composito del capitale sia importante, l'investitore medio troverebbe che il calcolo del WACC è un processo complicato che richiede informazioni dettagliate sulla società. Tuttavia, comprendere il WACC può aiutare gli investitori a comprenderne il significato quando lo vedono nei rapporti degli analisti di intermediazione.
Poiché alcuni elementi della formula WACC, come il costo del patrimonio netto, non sono valori coerenti, varie parti possono segnalarli in modo diverso per diversi motivi. Come tale, mentre il WACC può spesso aiutare a fornire informazioni preziose su un'azienda, è sempre necessario utilizzarlo insieme ad altre metriche per determinare se investire o meno in un'azienda.
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