Perché alcuni investitori si nascondono con putt e chiamate

In tempi di incertezza e volatilità nel mercato, alcuni investitori si rivolgono alla copertura utilizzando put e call contro azioni per ridurre il rischio. La copertura è persino promossa come strategia da hedge fund, fondi comuni di investimento, società di intermediazione e alcuni consulenti di investimento.

Quindi, nel tentativo di ridurre il rischio, come potrebbe un esperto coprire efficacemente un portafoglio di azioni?

Comprendi i rischi e i vantaggi delle opzioni

Il primo passo è capire i rischi di detenere il portafoglio di azioni che hai. Le opzioni sono sicuramente più rischiose delle azioni. Esiste una maggiore possibilità di perdere rapidamente il proprio investimento in opzioni rispetto alle azioni e il rischio aumenta man mano che l'opzione si avvicina alla scadenza o si allontana ulteriormente dal denaro (OTM).

Successivamente, determina quanti rischi vuoi ridurre in base alla comprensione dei rischi associati al possesso delle posizioni che hai. Potresti percepire di essere troppo concentrato in un titolo e di voler ridurre tale rischio, oltre a evitare di pagare un'imposta sulle plusvalenze.

Assicurati di comprendere le regole fiscali applicabili alla copertura in modo da non essere sorpreso dopo l'evento. Queste regole fiscali sono un po 'complicate ma a volte offrono risultati interessanti se gestite correttamente.

copertura

Come scambiare Puts and Calls

Assicurati di comprendere i meccanismi di esecuzione delle operazioni iniziali necessarie. Come dovresti entrare negli scambi? Dovresti inserire ordini di mercato o ordini limite o inserire ordini limite legati al prezzo delle azioni? Dal mio punto di vista, non si dovrebbe mai inserire ordini di mercato quando si scambiano put o call. Gli ordini limite legati al prezzo delle azioni sono il tipo migliore.

Successivamente, dovresti capire i costi di transazione coinvolti e ciò non significa solo le commissioni. Lo spread tra l'offerta e la domanda, il volume passato e gli interessi aperti dovrebbe essere considerato prima di entrare in operazioni. Non vuoi entrare nelle siepi dove c'è poca o nessuna liquidità quando vuoi uscire.

È inoltre necessario comprendere i requisiti di margine associati alle varie transazioni e come tali requisiti potrebbero cambiare. Naturalmente, quando si vendono chiamate one-to-one su ogni cento azioni possedute, è semplice determinare il requisito di margine per effettuare la vendita (ovvero non vi è alcun margine se lo stock rimane nel proprio account) anche se si ritirano i proventi al momento della vendita delle chiamate. Vendere più di uno contro uno rispetto allo stock diventa un po 'più complicato, ma può essere gestito abbastanza facilmente.

Monitora le tue posizioni per opportunità di copertura

Successivamente, dovresti comprendere il tempo necessario per monitorare le tue posizioni mentre le azioni si spostano, i premi si erodono, la volatilità aumenta e i tassi di interesse cambiano. Di tanto in tanto potresti voler effettuare delle rettifiche sostituendo una serie di titoli che stai utilizzando per coprire il tuo portafoglio con una diversa serie di titoli.

Poi ci sono le decisioni se si devono comprare put, vendere chiamate o fare una combinazione dei due.

Infine, decidi quali chiamate sono le migliori da vendere o quali put sono le migliori da acquistare.

Quando vendere chiamate e comprare Puts

Una delle decisioni più importanti da prendere nel trading di opzioni è quando dovresti vendere chiamate e comprare put. È il momento migliore per vendere poco prima degli annunci sugli utili quando i premi sono aumentati o è la settimana dopo l'annuncio degli utili il momento migliore per acquistare put?

Inoltre, dovresti considerare la volatilità implicita delle opzioni nella speranza di vendere chiamate troppo care e comprare put meno care? Spesso, i livelli di volatilità aumentati di recente implicano che qualcosa potrebbe essere nei lavori e alcune persone stanno scambiando informazioni privilegiate. Forse non coprire tutte le posizioni contemporaneamente è l'approccio più prudente.

Venderesti le chiamate il giorno in cui ai dirigenti venivano concesse grandi quantità di opzioni o le vendevi due o tre settimane dopo? Sai come identificare ciò che gli addetti ai lavori esecutivi stanno facendo con i titoli del potenziale titolo coperto? Esistono prove del fatto che, quando le opzioni per i dipendenti e le azioni riservate sono concesse ai dirigenti, ci sono molte più possibilità che le azioni aumentino piuttosto che diminuire nel mese successivo.

La linea di fondo

La copertura ha sicuramente i suoi meriti, ma deve essere ben ponderata. Probabilmente è meglio chiedere consiglio a qualcuno con esperienza in questa pratica prima di provarlo da solo.