Il debito nazionale ha spiegato

Il livello del debito nazionale degli Stati Uniti è una misura di quanto il governo deve i suoi creditori. Poiché il governo spende quasi sempre più di quanto non accetti, il debito nazionale continua a crescere.

Il debito in continua crescita

Il debito nazionale negli Stati Uniti è aumentato di oltre il 10% da quando il presidente Trump è entrato in carica nel gennaio del 2017 con un rapporto debito / PIL che si avvicina al 110% nel 2019.

Sotto gli otto anni del presidente Obama, il debito nazionale è aumentato del 100%, da $ 10 trilioni a $ 20 trilioni di dollari, anche se lo stimolo economico a seguito della crisi finanziaria del 2008 è aumentato molto presto durante la sua amministrazione.

$ 22, 22 trilioni

Il debito pubblico degli Stati Uniti al 20 aprile 2019.

È facile capire perché le persone (al di là di politici ed economisti) stanno iniziando a prestare molta attenzione al problema in questi giorni. Sfortunatamente, il modo in cui il livello del debito è spiegato al pubblico è di solito piuttosto oscuro. Associa questo problema al fatto che molte persone non comprendono in che modo il livello del debito nazionale influisce sulla loro vita quotidiana e hai un fulcro per la discussione e la confusione.

Debito nazionale vs. deficit di bilancio

Innanzitutto, è importante capire quale sia la differenza tra il deficit di bilancio annuale del governo federale, noto anche come deficit fiscale, e il debito federale in essere, noto nella terminologia contabile ufficiale come debito pubblico nazionale. In poche parole, il governo federale genera un deficit di bilancio ogni volta che spende più denaro di quello che genera attraverso attività generatrici di reddito. Queste attività includono imposte individuali, societarie o di accisa.

Per operare in questo modo spendendo più di quanto guadagna, il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti deve emettere buoni del Tesoro, note e obbligazioni. Questi prodotti del Tesoro finanziano il deficit prendendo in prestito dagli investitori, sia nazionali che esteri. Questi titoli del Tesoro vendono anche a società, istituti finanziari e altri ai governi di tutto il mondo.

Emettendo questi tipi di titoli, il governo federale può acquisire i contanti necessari per fornire servizi governativi. Il debito nazionale è semplicemente l'accumulo netto dei deficit di bilancio annuali del governo federale. È la somma totale di denaro che il governo federale degli Stati Uniti deve ai suoi creditori. Per fare un'analogia, i deficit fiscali - di bilancio - sono gli alberi e il debito federale è la foresta.

Key Takeaways

• Il livello di debito nazionale degli Stati Uniti (o di qualsiasi altro paese) è una misura di quanto il governo deve i suoi creditori.
• Il debito nazionale degli Stati Uniti ha raggiunto un record di $ 22, 22 trilioni nel secondo trimestre del 2019.
• Alcuni temono che livelli eccessivi di debito pubblico possano influire sulla stabilità economica con conseguenze per la forza della valuta negli scambi, nella crescita economica e nella disoccupazione.
• Altri sostengono che il debito pubblico è gestibile e le persone dovrebbero smettere di preoccuparsi.

Forme di prestito del governo

L'indebitamento pubblico, a causa del deficit del debito nazionale, può anche avere altre forme: emettere altri titoli finanziari o persino prendere in prestito da organizzazioni di livello mondiale come la Banca mondiale o istituti finanziari privati. Dal momento che sta prendendo in prestito a livello governativo o nazionale, è definito debito nazionale. Per mantenere le cose interessanti, altri termini per questo obbligo includono debito pubblico, debito federale o debito pubblico.

L'ammontare totale di denaro che può essere preso in prestito dal governo senza ulteriore autorizzazione da parte del Congresso è noto come debito pubblico totale soggetto a limite . Qualsiasi importo da prendere in prestito al di sopra di questo livello deve ricevere un'ulteriore approvazione dal ramo legislativo.

Il debito pubblico è calcolato quotidianamente. Dopo aver ricevuto rapporti di fine giornata da circa 50 fonti diverse (come le filiali della Federal Reserve Bank) riguardanti il ​​numero di titoli venduti e rimborsati quel giorno, il Tesoro calcola il debito pubblico totale in circolazione, che viene rilasciato la mattina seguente. Rappresenta l'importo totale negoziabile e non negoziabile dei titoli in circolazione (vale a dire esclusi gli interessi).

Il debito nazionale può essere ridotto solo attraverso cinque meccanismi: aumento della tassazione, riduzione della spesa, ristrutturazione del debito, monetizzazione del debito o totale inadempienza. Il processo di bilancio federale si occupa direttamente della tassazione e dei livelli di spesa e può creare raccomandazioni per la ristrutturazione o possibili inadempienze.

Una breve storia del debito degli Stati Uniti

Il debito ha fatto parte delle operazioni di questo paese sin dall'inizio. Il governo degli Stati Uniti si trovò per la prima volta in debito nel 1790, in seguito alla guerra rivoluzionaria. Da allora, il debito è stato alimentato nel corso dei secoli da più guerra, recessione economica e inflazione. (I periodi di deflazione possono ridurre nominalmente l'entità del debito, ma aumentano il valore reale del debito. Dato che l'offerta di moneta viene rafforzata, la moneta viene valutata più fortemente durante i periodi deflazionistici; quindi anche se i pagamenti del debito rimangono invariati, i mutuatari stanno effettivamente pagando Di Più).

Nei tempi moderni, il governo ha faticato a spendere meno di quanto impiega da oltre 60 anni, rendendo quasi impossibile un bilancio in pareggio. Il livello del debito nazionale è aumentato significativamente durante il mandato del presidente Ronald Reagan, e i presidenti successivi hanno continuato questa tendenza al rialzo. Il sito web treasurydirect.gov indica che negli ultimi due decenni il debito nazionale degli Stati Uniti è costantemente aumentato (vedi grafico). Solo brevemente durante il periodo di massimo splendore dei mercati economici e dell'amministrazione Clinton alla fine degli anni '90, gli Stati Uniti hanno visto i livelli del debito scendere in modo sostanziale.

I disaccordi politici sull'impatto del debito nazionale e i metodi di riduzione del debito hanno storicamente portato a molti ostacoli nel Congresso e ritardi nella proposta di bilancio, approvazione e appropriazione. Ogni volta che il limite di debito viene massimizzato dalle spese e dagli obblighi di interesse, il presidente deve chiedere al Congresso di aumentarlo. Ad esempio, nel settembre 2013 il tetto del debito era di $ 16.699 trilioni e il governo ha chiuso brevemente per disaccordi sull'aumentare il limite.

Dal punto di vista delle politiche pubbliche, l'emissione del debito è generalmente accettata dal pubblico, a condizione che i proventi siano utilizzati per stimolare la crescita dell'economia in un modo che porterà alla prosperità a lungo termine del paese. Tuttavia, quando il debito viene generato semplicemente per finanziare il consumo pubblico, come i proventi utilizzati per Medicare, Social Security e Medicaid, l'uso del debito perde una quantità significativa di sostegno. Quando il debito viene utilizzato per finanziare l'espansione economica, le generazioni attuali e future stanno per raccogliere i frutti. Tuttavia, il debito utilizzato per alimentare il consumo presenta solo vantaggi per l'attuale generazione.

Comprensione del debito nazionale

Poiché il debito svolge una parte così integrante del progresso economico, deve essere misurato in modo appropriato per trasmettere l'impatto a lungo termine che presenta. Sfortunatamente, valutare il debito nazionale del paese in relazione al prodotto interno lordo (PIL) del paese, sebbene comune, non è l'approccio migliore, per diversi motivi. Per prima cosa, il PIL è molto difficile da misurare con precisione; è anche troppo complesso. Infine, il debito nazionale non viene rimborsato con il PIL, ma con le entrate fiscali (sebbene vi sia una correlazione tra i due). Confrontare il livello del debito nazionale con il PIL è simile a una persona che confronta l'ammontare del loro debito personale in relazione al valore dei beni o servizi che producono per il loro datore di lavoro in un determinato anno.

L'uso di un approccio incentrato sul debito nazionale su base pro capite dà un'idea molto più chiara della posizione del livello del debito del paese. Ad esempio, se viene detto alle persone che il debito pro capite si avvicina a $ 40.000, è molto probabile che afferrino l'entità del problema. Tuttavia, se viene detto loro che il livello del debito nazionale si avvicina al 70% del PIL, l'entità del problema potrebbe non registrarsi.

Un altro approccio che è più facile da interpretare è semplicemente quello di confrontare gli interessi passivi pagati sul debito nazionale in essere in relazione alle spese che sono fatte per servizi governativi specifici come istruzione, difesa e trasporti.

Quanto è grave il debito nazionale?

Gli economisti e gli analisti politici non sono d'accordo sulle conseguenze del trasporto del debito federale. Alcuni aspetti sono comunque concordati. I governi che presentano deficit fiscali devono colmare la differenza prendendo in prestito denaro, che elimina gli investimenti di capitale nei mercati privati. I titoli di debito emessi dai governi a servizio dei propri debiti hanno un effetto sui tassi di interesse; questa è una delle relazioni chiave che viene manipolata attraverso gli strumenti di politica monetaria della Federal Reserve.

I macroeconomisti keynesiani ritengono che possa essere utile gestire un disavanzo delle partite correnti al fine di stimolare la domanda aggregata nell'economia. La maggior parte dei neo-keynesiani sostiene strumenti di politica fiscale come la spesa pubblica in deficit solo dopo che la politica monetaria si è dimostrata inefficace e che i tassi di interesse nominali hanno raggiunto lo zero. Chicago e gli economisti scolastici austriaci sostengono che i disavanzi pubblici e il debito danneggiano gli investimenti privati, manipolano i tassi di interesse e la struttura del capitale, sopprimono le esportazioni e danneggiano ingiustamente le generazioni future attraverso tasse più elevate o inflazione.

Alcuni credono che il debito pubblico sia irrilevante quando la banca centrale può stampare denaro fiat illimitato, sebbene questa sia una visione di minoranza.

La storia ha dimostrato che i governi che abusano della stampa soffrono di un'inflazione orribile e questa paura impedisce ai politici di monetizzare completamente il debito. Invece, il governo federale deve o continuare a prendere in prestito, vendere attività, aumentare le tasse, rinegoziare i termini o inadempienza per risolvere i problemi di debito.

Dove spendono i tuoi soldi

Come indicato sopra, il debito è l'accumulo netto di deficit di bilancio. È importante esaminare le spese massime, in quanto costituiscono i principali fattori del debito pubblico. Le principali spese negli Stati Uniti sono identificate come segue (in base ai dati sull'esborso totale del bilancio federale 2016):

Medicare / Medicaid e altri programmi sanitari

Un totale di $ 1, 1 trilioni (USD) è assegnato a programmi di assistenza sanitaria, che includono Medicare e Medicaid.

Programma di previdenza sociale e pensioni di invalidità

Destinato a fornire sicurezza finanziaria ai pensionati e ai disabili, la sicurezza sociale totale e altre spese ammontano a $ 1 trilione di dollari.

Spese del bilancio della difesa (benefici non veterani)

La parte del bilancio nazionale che viene allocata per le spese relative al settore militare. Attualmente, $ 1, 1 trilioni sono destinati al bilancio della difesa degli Stati Uniti.

Altre spese varie

Anche i trasporti, i benefici per i veterani, gli affari internazionali e l'istruzione pubblica sono spese a carico del governo. È interessante notare che la convinzione pubblica comune è che la spesa per gli affari internazionali consuma molte risorse e spese, ma in verità tali spese rientrano nel gradino più basso dell'elenco.

Cosa peggiora il debito?

La storia ci dice che tra le maggiori spese, il programma di previdenza sociale, la difesa e Medicare erano le spese primarie anche durante i periodi in cui i livelli di debito nazionale erano bassi, come negli ultimi anni '90. Allora come è peggiorata la situazione? Esistono varie opinioni in merito:

Il sovraccarico del sistema di sicurezza sociale

Alcuni sostengono che il meccanismo per finanziare il sistema di sicurezza sociale ha portato ad un aumento delle spese senza ovvio payoff. I pagamenti vengono raccolti dai lavoratori attuali e utilizzati per benefici immediati, ovvero pagamenti ai beneficiari esistenti. A causa del numero crescente di pensionati e della durata della loro vita più lunga, le dimensioni e il costo dei pagamenti sono saliti alle stelle. I genitori che hanno meno figli stanno limitando il pool di lavoratori che contribuiscono oggi. Anche le recenti recessioni economiche hanno portato a stagnazioni salariali. Nel complesso, i flussi di cassa in entrata e in uscita più limitati stanno facendo della sicurezza sociale una componente importante del debito nazionale.

Riduzioni fiscali continue

Inizialmente introdotto durante l'amministrazione George W. Bush, i tagli alle tasse continuano ad aumentare l'onere. Tale influenza è stata accentuata dall'approvazione del Tax Truts and Jobs Act del Presidente Trump nel 2017, che ha ridotto le imposte sia sulle società sia sulle persone fisiche.

Guerre in Iraq, Siria, Pakistan e Afghanistan

Soprattutto all'interno del bilancio della difesa, il continuo coinvolgimento in questi impegni è costato enormemente agli Stati Uniti, aumentando il debito nazionale. Circa 5, 9 trilioni di dollari sono stati spesi per questi impegni dal 2001, secondo uno studio del Watson Institute della Brown University.

Ricavi in ​​calo

Mentre gli esborsi sono aumentati, i ricavi in ​​entrata sono stati colpiti. Tra le principali fonti di reddito per il governo:

Imposte sul reddito individuali

Questo è il principale contributo alle entrate dello zio Sam: i singoli contribuenti contribuiscono quasi alla metà delle entrate fiscali annuali. La sfida, insieme ai suddetti tagli fiscali di Trump, è stata la crescita lenta degli stipendi statunitensi, con conseguente riduzione delle imposte.

Imposte sul reddito delle società

Il terzo più grande pezzo di torta nel grafico dei redditi del governo, l'afflusso di imposte sulle società ha raggiunto il picco nel 2006, ma da allora ha mostrato un forte calo, in particolare dopo l'approvazione del Tax Cuts and Jobs Act.

Cosa significa il debito nazionale

Dato che il debito nazionale è recentemente cresciuto più rapidamente delle dimensioni della popolazione americana, è lecito chiedersi come questo debito crescente influenzi gli individui medi. Sebbene possa non essere ovvio, i livelli di debito nazionale incidono direttamente sulle persone in almeno quattro modi diretti.

Aumentare il rischio di inadempienza del governo

All'aumentare del debito pro capite nazionale, aumenta la probabilità che il governo inadempia sul proprio obbligo di servizio del debito e pertanto il Dipartimento del Tesoro dovrà aumentare il rendimento sui titoli del Tesoro di nuova emissione al fine di attrarre nuovi investitori. Ciò riduce l'ammontare delle entrate fiscali disponibili da spendere in altri servizi governativi poiché dovranno essere pagate più entrate fiscali come interessi sul debito nazionale. Nel tempo, questo spostamento delle spese farà sì che le persone sperimentino un tenore di vita più basso, poiché l'indebitamento per progetti di miglioramento economico diventa più difficile.

Aumento della cedola forzata delle offerte di debito societario

All'aumentare del tasso offerto sui titoli del Tesoro, le operazioni societarie in America saranno considerate più rischiose, richiedendo anche un aumento del rendimento delle obbligazioni di nuova emissione. Ciò, a sua volta, richiederà alle società di aumentare il prezzo dei loro prodotti e servizi al fine di far fronte all'aumento del costo del loro obbligo di servizio del debito. Nel tempo, ciò comporterà che le persone pagheranno di più per beni e servizi, con conseguente inflazione.

Aumento dei costi per prendere in prestito denaro

All'aumentare del rendimento offerto dai titoli del Tesoro, aumenterà anche il costo del prestito di denaro per l'acquisto di una casa, poiché il costo del denaro nel mercato dei prestiti ipotecari è direttamente legato ai tassi di interesse a breve termine stabiliti dalla Federal Reserve e rendimento offerto su titoli del Tesoro emessi dal Dipartimento del Tesoro. Data questa correlazione consolidata, un aumento dei tassi di interesse spingerà i prezzi delle case verso il basso perché i potenziali acquirenti di case non si qualificheranno più per un prestito ipotecario. Il risultato sarà una maggiore pressione al ribasso sul valore delle case, che a sua volta ridurrà il patrimonio netto di tutti i proprietari di case.

Perdita di investimenti in altri titoli di mercato

Poiché il rendimento dei titoli del Tesoro USA è attualmente considerato un tasso di rendimento privo di rischio e all'aumentare del rendimento di questi titoli, gli investimenti come il debito societario e le azioni, che comportano un certo rischio, perderanno attrattiva. Questo fenomeno è il risultato diretto del fatto che sarà più difficile per le aziende generare un reddito ante imposte sufficiente per offrire un premio di rischio sufficientemente elevato per le loro obbligazioni e dividendi azionari da giustificare gli investimenti nella propria società. Questo dilemma è noto come effetto di spiazzamento e tende a incoraggiare la crescita delle dimensioni del governo e la riduzione simultanea delle dimensioni del settore privato.

Forse ancora più importante, con l'aumentare del rischio di inadempienza del paese in relazione al proprio obbligo di servizio del debito, il paese perde il suo potere sociale, economico e politico. Questo, a sua volta, rende il livello del debito nazionale un problema di sicurezza nazionale

Metodi utilizzati per ridurre il debito

I governi hanno molte opzioni quando cercano di ridurre il debito, e nel corso della storia, alcuni di loro hanno effettivamente funzionato.

Manipolazione del tasso di interesse

Il mantenimento di tassi di interesse bassi è un metodo che i governi cercano di stimolare l'economia, generare entrate fiscali e, in definitiva, ridurre il debito nazionale. I tassi di interesse bassi rendono facile per gli individui e le imprese prendere in prestito denaro. A loro volta, i mutuatari spendono quei soldi in beni e servizi, creando posti di lavoro e entrate fiscali. Bassi tassi di interesse sono stati impiegati dagli Stati Uniti, dall'Unione Europea, dal Regno Unito e da altre nazioni con un certo grado di successo. Ciò premesso, i tassi di interesse mantenuti pressoché pari a zero per lunghi periodi di tempo non si sono rivelati una panacea per i governi gravati dal debito.

Tagli alla spesa

Il Canada ha dovuto affrontare un deficit di bilancio quasi a due cifre negli anni '90. Istituendo profondi tagli di bilancio (20% o più entro quattro anni), la nazione ha ridotto il suo deficit di bilancio a zero entro tre anni e ha ridotto il suo debito pubblico di un terzo entro cinque anni. Il paese ha fatto questo senza aumentare le tasse.

In teoria, altri paesi potrebbero emulare questo esempio. In realtà, i beneficiari della spesa alimentata dai contribuenti spesso si oppongono ai tagli proposti. I politici vengono eletti fuori sede quando i loro elettori sono arrabbiati, quindi spesso mancano della volontà politica di fare i tagli necessari. Decenni di dispute politiche sul programma di sicurezza sociale negli Stati Uniti ne sono un esempio lampante, con i politici che evitano azioni che farebbero arrabbiare gli elettori. In casi estremi, come la Grecia nel 2011, i manifestanti scendono in piazza quando il rubinetto del governo viene spento.

Aumento delle tasse

Gli aumenti delle tasse sono una tattica comune. Nonostante la frequenza di questa pratica, la maggior parte delle nazioni deve affrontare debiti ingenti e crescenti. È probabile che ciò sia in gran parte dovuto alla mancata riduzione della spesa. Quando i flussi di cassa aumentano e la spesa continua ad aumentare, i maggiori ricavi fanno poca differenza sul livello complessivo del debito.

Riduci la spesa e aumenta le tasse

La Svezia era vicina alla rovina finanziaria nel 1994. Alla fine degli anni '90, il paese aveva un bilancio in pareggio attraverso una combinazione di tagli alla spesa e aumenti delle tasse. Il debito degli Stati Uniti fu pagato nel 1947, 1948 e 1951 da Harry Truman. Il presidente Dwight D. Eisenhower riuscì a ridurre il debito pubblico nel 1956 e 1957. I tagli alla spesa e gli aumenti delle tasse svolgono un ruolo in entrambi gli sforzi.

Pro-business / Pro-Trade

Un approccio pro-business, pro-trade è un altro modo in cui le nazioni possono ridurre i loro debiti. L'Arabia Saudita ha ridotto l'onere del debito dall'80% del PIL nel 2003 a solo il 10, 2% nel 2010 vendendo petrolio.

Bailout

Molte nazioni in Africa sono state i beneficiari del perdono del debito. Sfortunatamente, anche questa strategia ha i suoi difetti. Ad esempio, alla fine degli anni '80, l'onere del debito del Ghana è stato significativamente ridotto dal perdono del debito. Nel 2011, anche la Grecia ha richiesto un salvataggio nazionale. Sebbene il paese abbia ricevuto miliardi di dollari in fondi di salvataggio nel 2010-2011, non è stato molto meglio dopo i primi round di infusioni di denaro.

Predefinito

Il default sul debito, che può includere il fallimento o la ristrutturazione dei pagamenti ai creditori, è una strategia comune e spesso di successo per la riduzione del debito. La Corea del Nord, la Russia e l'Argentina hanno tutti adottato questa strategia, che ha avuto successo (almeno se il metro del successo è la riduzione del debito piuttosto che buoni rapporti con la comunità bancaria globale).

Un argomento polarizzante

La riduzione del debito e la politica del governo stanno polarizzando seriamente gli argomenti politici. I critici di ogni posizione pongono problemi con quasi tutte le richieste di riduzione del debito e del budget, discutendo di dati imperfetti, metodologie improprie, contabilità del fumo e degli specchi e innumerevoli altre questioni. Ad esempio, mentre alcuni autori affermano che il debito degli Stati Uniti non è mai diminuito dal 1961, altri sostengono che da allora sia diminuito più volte. Argomenti e dati contrastanti simili per supportarli possono essere trovati per quasi ogni aspetto di qualsiasi discussione sulla riduzione del debito federale.

Mentre ci sono una varietà di metodi che i paesi hanno usato in vari momenti e con vari gradi di successo, non esiste una formula magica che funzioni ugualmente bene per ogni nazione in ogni caso.

Donald Trump ha promesso che avrebbe eliminato il debito della nazione in otto anni. Invece, i suoi budget aggiungeranno $ 9, 1 trilioni durante quel periodo.

La linea di fondo

Man mano che il debito pubblico continua a crescere, la domanda rimane: va bene gestire un deficit come abbiamo da molti anni o dobbiamo bilanciare il bilancio? Proprio come qualsiasi famiglia americana media, la spesa eccessiva può continuare per periodi prolungati rompendo il debito e prendendo in prestito sempre più denaro in quello che sembra un gioco senza fine di inseguire la nostra coda.

Tuttavia, senza la sua spesa, alcuni direbbero che la nostra economia potrebbe essere in condizioni molto peggiori, mantenendo in vita le teorie keynesiane secondo cui è responsabilità del nostro governo intervenire quando necessario. Quando il debito è gestito in modo appropriato, può essere utilizzato per favorire la crescita e la prosperità a lungo termine. Ma livelli elevati di debito nazionale per periodi di tempo prolungati hanno un grave impatto sull'economia globale. Mentre l'orologio del debito nazionale USA continua a ticchettare:

• Gli interessi più elevati dovranno essere pagati sul debito pubblico.
• Livelli di debito più elevati significheranno posti di lavoro limitati e salari più bassi.
• L'aumento dei tassi di interesse renderà difficile l'indebitamento a tutti i livelli, compresi quelli per individui / società / mutui.
• Operare negli Stati Uniti sarà considerato più rischioso agli occhi del mondo, minando la continua fiducia degli investitori stranieri e gli investimenti negli Stati Uniti
• Il rischio di inadempienza del proprio paese in relazione al proprio obbligo di debito può comportare ulteriori declassamenti.