Perché la volatilità è importante per gli investitori

Il mercato azionario può essere un luogo altamente volatile, con ampie oscillazioni annuali, trimestrali e persino giornaliere della media industriale Dow Jones. Sebbene questa volatilità possa presentare un rischio di investimento significativo, se sfruttata correttamente, può anche generare rendimenti solidi per investitori scaltri.

Key Takeaways

• La volatilità del mercato azionario è generalmente associata al rischio di investimento; tuttavia, può anche essere utilizzato per bloccare rendimenti superiori.
• La volatilità viene tradizionalmente misurata utilizzando la deviazione standard, che indica quanto strettamente il prezzo di un titolo è raggruppato attorno alla media o alla media mobile.
• Deviazioni standard più grandi indicano maggiori dispersioni di rendimenti nonché un maggiore rischio di investimento.

Volatilità definita

Rigorosamente definita, la volatilità è una misura di dispersione attorno al rendimento medio o medio di un titolo. La volatilità può essere misurata utilizzando la deviazione standard, che indica quanto strettamente il prezzo di un titolo è raggruppato attorno alla media o alla media mobile (MA). Quando i prezzi sono strettamente raggruppati, la deviazione standard è piccola. Al contrario, quando i prezzi sono ampiamente ripartiti, la deviazione standard è grande.

Come descritto dalla moderna teoria del portafoglio (MPT), con i titoli, le maggiori deviazioni standard indicano maggiori dispersioni di rendimenti, insieme ad un aumentato rischio di investimento.

Performance di mercato e volatilità

In un rapporto del 2011, Crestmont Research ha studiato la relazione storica tra performance del mercato azionario e volatilità. Per la sua analisi, Crestmont ha utilizzato l'intervallo medio per ogni giorno per misurare la volatilità dell'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500). La loro ricerca ha scoperto che una maggiore volatilità corrisponde a una maggiore probabilità di un mercato in declino, mentre una minore volatilità corrisponde a una maggiore probabilità di un mercato in aumento. Gli investitori possono utilizzare questi dati sulla volatilità del mercato azionario a lungo termine per allineare i loro portafogli ai rendimenti attesi associati.

Ad esempio, come mostrato nella tabella seguente, quando l'intervallo giornaliero medio nell'S & P 500 è basso (il primo quartile dallo 0 all'1%), le probabilità sono alte (circa il 70% mensile e il 91% all'anno) che gli investitori godranno di guadagni dell'1, 5% mensile e del 14, 5% annuo.

Quando l'intervallo giornaliero medio sale al quarto quartile (dall'1, 9 al 5%), c'è una probabilità di una perdita del -0, 8% per il mese e una perdita del -5, 1% per l'anno. Gli effetti della volatilità e del rischio sono coerenti in tutto lo spettro.

Fonte: Crestmont Research

Fattori che influenzano la volatilità

Fattori economici regionali e nazionali, come le politiche fiscali e dei tassi di interesse, possono contribuire in modo significativo al cambiamento direzionale del mercato, influenzando così potenzialmente la volatilità. Ad esempio, in molti paesi, quando una banca centrale stabilisce i tassi di interesse a breve termine per i prestiti overnight da parte delle banche, i loro mercati azionari spesso reagiscono violentemente.

I cambiamenti nelle tendenze dell'inflazione, oltre a fattori di settore e di settore, possono anche influenzare le tendenze e la volatilità del mercato azionario a lungo termine. Ad esempio, un importante evento meteorologico in un'area chiave per la produzione di petrolio può innescare un aumento dei prezzi del petrolio, che a sua volta aumenta il prezzo delle scorte legate al petrolio.

Il VIX è destinato a essere lungimirante, misurando la volatilità attesa del mercato nei prossimi 30 giorni.

Valutazione della volatilità attuale nel mercato

Il Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX) rileva la volatilità del mercato e misura il rischio degli investitori, calcolando la volatilità implicita (IV) nei prezzi di un paniere di opzioni put e call sull'indice S&P 500. Una lettura VIX elevata segna periodi di maggiore volatilità del mercato azionario, mentre letture basse indicano periodi di minore volatilità. In generale, quando il VIX sale, l'S & P 500 cala, il che in genere segnala un buon momento per acquistare azioni.

La linea di fondo

Il livello più elevato di volatilità derivante dai mercati al ribasso può avere un impatto diretto sui portafogli, aggiungendo allo stesso tempo stress agli investitori, mentre osservano il valore del loro portafoglio precipitare. Ciò spinge spesso gli investitori a riequilibrare la loro ponderazione del portafoglio tra azioni e obbligazioni, acquistando più azioni, con la caduta dei prezzi. In questo modo, la volatilità del mercato offre un rivestimento d'argento agli investitori, che capitalizzano sulla situazione. (Per la lettura correlata, vedere "Come scommettere sulla volatilità alla scadenza del VXX")