William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe è un economista americano che ha vinto il Premio Nobel per le scienze economiche nel 1990, insieme a Harry Markowitz e Merton Miller, per aver sviluppato modelli per assistere nel processo decisionale in materia di investimenti.
Sharpe è nota per lo sviluppo del modello di capital asset pricing (CAPM) negli anni '60. Il CAPM descrive la relazione tra rischio sistematico e rendimenti attesi e afferma che è necessario assumere più rischi per guadagnare un rendimento più elevato. È anche noto per aver creato il rapporto Sharpe, una cifra utilizzata per misurare il rapporto rischio / rendimento di un investimento.
Vita di William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe è nato a Boston il 6 giugno 1934. Alla fine si stabilì con la sua famiglia in California, e si laureò alla Riverside Polytechnic High School nel 1951. Dopo diverse false partenze nel decidere cosa studiare al college, compresi i piani abbandonati da perseguire medicina e amministrazione aziendale, Sharpe ha deciso di studiare economia. Si è laureato presso l'Università della California a Berkley con una laurea nel 1955 e un master nel 1956. Nel 1961, ha conseguito un dottorato di ricerca. in economia presso l'Università della California a Los Angeles.
Sharpe ha insegnato all'Università di Washington, all'Università della California a Irvine e all'Università di Stanford. Ha anche ricoperto diverse posizioni nella sua carriera professionale al di fuori del mondo accademico. In particolare, era un economista della RAND Corporation, consulente di Merrill Lynch e Wells Fargo, fondatore della Sharpe-Russell Research in collaborazione con Frank Russell Company e fondatore della società di consulenza William F. Sharpe Associates. Sharpe ha ricevuto numerosi riconoscimenti per il suo contributo nel campo della finanza e degli affari, tra cui il premio dell'Assemblea americana delle collegiate delle scuole di commercio per l'eccezionale contributo nel campo dell'educazione aziendale nel 1980 e il premio degli analisti finanziari federato Nicholas Molodovsky per l'eccezionale contributo al [finanze] nel 1989. Il premio Nobel vinto nel 1990 è il risultato più prestigioso.
Key Takeaways
- William F. Sharpe è un economista accreditato per lo sviluppo del rapporto CAPM e Sharpe.
- Il CAPM è una pietra miliare nella gestione del portafoglio e cerca di trovare il rendimento atteso osservando il tasso privo di rischio, il beta e il premio per il rischio di mercato.
- Il rapporto Sharpe aiuta gli investitori a decifrare quali investimenti offrono i migliori rendimenti per il livello di rischio.
Contributi all'economia finanziaria
Sharpe è noto soprattutto per il suo ruolo nello sviluppo di CAPM, che è diventato un concetto fondamentale nell'economia finanziaria e nella gestione del portafoglio. Questa teoria ha origini nella sua tesi di dottorato. Sharpe presentò un articolo che sintetizzava le basi di CAPM al Journal of Finance nel 1962. Sebbene ora sia una teoria fondamentale nella finanza, originariamente ricevette un feedback negativo dalla pubblicazione. Fu successivamente pubblicato nel 1964 a seguito di un cambio di direzione.
Il modello CAPM ha teorizzato che il rendimento atteso di un titolo dovrebbe essere il tasso di rendimento privo di rischio più il beta dell'investimento moltiplicato per il premio per il rischio di mercato. Il tasso di rendimento privo di rischio compensa gli investitori per i loro soldi, mentre il premio per il rischio beta e di mercato compensa l'investitore per il rischio aggiuntivo che stanno assumendo oltre a investire semplicemente in titoli del Tesoro che forniscono il tasso privo di rischio.
Sharpe ha anche creato il rapporto Sharpe spesso referenziato. Il rapporto di Sharpe misura il rendimento in eccesso guadagnato rispetto al tasso privo di rischio per unità di volatilità. Il rapporto aiuta gli investitori a determinare se rendimenti più elevati sono dovuti a decisioni di investimento intelligenti o ad assumersi troppi rischi. Due portafogli possono avere rendimenti simili, ma il rapporto Sharpe mostra quale si sta assumendo più rischi per ottenere quel rendimento. I rendimenti più elevati con un rischio inferiore sono migliori e il rapporto Sharpe aiuta gli investitori a trovare quel mix.
Inoltre, l'articolo di Sharpe del 1998, Determining's Effective Mix, è accreditato come la base di modelli di analisi basati sul rendimento, che analizzano i rendimenti degli investimenti storici al fine di determinare come classificare un investimento.
Esempio di come gli investitori utilizzano il rapporto di Sharpe
Supponiamo che un investitore desideri aggiungere un nuovo titolo al proprio portafoglio. Attualmente ne stanno prendendo in considerazione due e vogliono sceglierne uno con il migliore rendimento corretto per il rischio. Utilizzeranno il calcolo del rapporto di Sharpe.
Supponiamo che il tasso privo di rischio sia del 3%.
Lo stock A ha registrato un rendimento del 15% nell'ultimo anno, con una volatilità del 10%. Il rapporto di Sharpe è 1, 2. Calcolato come (15-3) / 10.
Lo stock B è tornato al 13% nell'ultimo anno, con una volatilità del 7%. Il rapporto di Sharpe è 1, 43. Calcolato come (13-3) / 7.
Mentre lo stock B ha avuto un rendimento inferiore rispetto allo stock A, anche la volatilità dello stock B è inferiore. Quando si tiene conto del rischio degli investimenti, lo stock B fornisce un migliore mix di rendimenti con rischio più basso. Anche se lo stock B avesse restituito solo il 12%, sarebbe comunque un acquisto migliore con un rapporto di Sharpe di 1, 29.
L'investitore prudente sceglie lo stock B, poiché il rendimento leggermente più elevato associato allo stock A non compensa adeguatamente il rischio più elevato.
Esistono alcuni problemi con il calcolo, tra cui il periodo di tempo limitato che viene esaminato e l'assunto che i rendimenti e la volatilità precedenti sono rappresentativi dei rendimenti e della volatilità dei futures. Questo potrebbe non essere sempre il caso.
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