Peggiori casi di iperinflazione nella storia

Nell'ottobre 2018, il FMI ha previsto che il tasso di inflazione annuale del Venezuela per il 2018 salirà all'1, 37 milioni%, esattamente 1.370.000%. Considerando che le banche centrali come la Federal Reserve americana e la Banca centrale europea (BCE) puntano a obiettivi di inflazione intorno al 2% -3%, la valuta e l'economia del Venezuela sono in crisi definitiva. Il marker convenzionale per l'iperinflazione è del 50% al mese (pari a circa il 12, 875% all'anno), proposto per la prima volta nel 1956 da Phillip Cagan. Ecco altri tre casi storici di iperinflazione.

Ungheria: agosto 1945 - luglio 1946

Tasso di inflazione mensile più alto: 4, 19 x 10 ¹⁶ %

Tasso di inflazione giornaliero equivalente: 207%

Tempo necessario per raddoppiare i prezzi: 15 ore

Valuta: Pengő

(Fonte: Manuale di routledge dei principali eventi della storia economica. )

Mentre l'iperinflazione è generalmente considerata il risultato dell'inettitudine del governo e dell'irresponsabilità fiscale, l'iperinflazione dell'Ungheria del dopoguerra è stata apparentemente progettata dai politici del governo come un modo per rimettere in piedi un'economia devastata dalla guerra. Il governo usò l'inflazione come una tassa per aiutare con un deficit di entrate necessario per i pagamenti di riparazione del dopoguerra e per i pagamenti di merci all'esercito sovietico occupante, ma l'inflazione servì anche a stimolare la domanda aggregata per ripristinare la capacità produttiva.

La seconda guerra mondiale ebbe un effetto devastante sull'economia ungherese, lasciando metà della sua capacità industriale completamente distrutta, danneggiata al 90% e le infrastrutture del paese in rovina. Questa riduzione della capacità produttiva ha probabilmente creato uno shock dell'offerta che, combinato con uno stock di moneta stabile, ha innescato l'inizio dell'iperinflazione ungherese.

Piuttosto che cercare di smorzare l'inflazione riducendo l'offerta di moneta e aumentando i tassi di interesse - politiche che avrebbero smorzato un'economia già depressa - il governo ha deciso di incanalare nuovi soldi attraverso il settore bancario verso attività imprenditoriali che aiuterebbero a ripristinare capacità produttiva, infrastrutture e attività economica. Il piano apparentemente ebbe successo, poiché gran parte della capacità industriale prebellica dell'Ungheria fu ripristinata nel momento in cui la stabilità dei prezzi tornò finalmente con l'introduzione del fiorino, la nuova valuta dell'Ungheria, nell'agosto del 1946. (Per saperne di più, vedi: Introduzione all'iperinflazione.)

Zimbabwe: da marzo 2007 a metà novembre 2008

Tasso di inflazione mensile più alto: 7, 96 x 10 ¹⁰ %

Tasso di inflazione giornaliero equivalente: 98%

Tempo necessario per raddoppiare i prezzi: 24, 7 ore

Valuta: Dollaro

(Fonte: Manuale di routledge dei principali eventi della storia economica. )

I problemi di inflazione dello Zimbabwe sono iniziati molto prima del periodo di iperinflazione ufficiale iniziato nel 2007. Nel 1998, l'inflazione annuale del paese africano era al 47% e, salvo una leggera diminuzione nel 2000, è salita costantemente al periodo di iperinflazione, la fine del che ha visto il dollaro dello Zimbabwe abbandonato a favore di una serie di valute estere.

Dopo la sua indipendenza nel 1980, il governo dello Zimbabwe ha perseguito politiche fiscali relativamente disciplinate. Tutto cambierebbe quando il governo deciderà che la necessità di sostenere il declino del sostegno politico ha la precedenza sulla prudenza fiscale. Nella seconda metà del 1997, una combinazione di pagamenti dovuti ai veterani di guerra, l'incapacità di aumentare le tasse a causa delle proteste in tutto il paese e la decisione del governo annunciata di acquisire obbligatoriamente (con compensazione parziale) fattorie commerciali di proprietà bianca per ridistribuire al nero senza terra la maggioranza ha alimentato le preoccupazioni sulla posizione fiscale del governo. Numerose corse sulla valuta hanno portato a un deprezzamento del tasso di cambio, che ha causato un aumento dei prezzi delle importazioni, innescando l'inizio dei problemi di inflazione del paese. (Per saperne di più, vedi: Quali sono le cause di una crisi valutaria?)

Questa inflazione iniziale di riduzione dei costi sarebbe aggravata dalla decisione del governo, nel 2000, di proseguire con la sua iniziativa di riforma agraria per acquisire obbligatoriamente fattorie commerciali di proprietà dei bianchi. Questa ridistribuzione ha creato un tale sconvolgimento nelle fattorie che la produzione agricola è diminuita drasticamente in pochi anni. A sua volta, questo shock dell'offerta ha spinto i prezzi più in alto, motivando un governatore della banca centrale appena nominato a nominare l'inflazione come nemico numero uno dello Zimbabwe nel 2004.

Pur riuscendo a rallentare l'inflazione, una politica monetaria più rigorosa esercita pressioni sia sulle banche che sui produttori nazionali, minacciando di destabilizzare completamente il sistema finanziario e l'economia in generale. La banca centrale dello Zimbabwe è stata costretta a impegnarsi in politiche quasi fiscali per mitigare gli effetti destabilizzanti della politica monetaria più restrittiva, che a sua volta ha contribuito a annullare qualsiasi precedente successo anti-inflazionistico creando uno stile di inflazione a spinta della domanda che si è intensificato in iperinflazione a partire dal 2007. Questa iperinflazione è rimasta nello Zimbabwe fino a quando l'uso di valuta estera come mezzo di scambio è diventato predominante.

Jugoslavia: aprile 1992 a gennaio 1994

Tasso di inflazione mensile più alto: 313.000.000%

Tasso di inflazione giornaliero equivalente: 64, 6%

Tempo necessario per raddoppiare i prezzi: 1, 41 giorni

Valuta: Dinaro

(Fonte: Manuale di routledge dei principali eventi della storia economica .)

Mentre l'inflazione annuale in Jugoslavia era alta fino al 76% dal 1971 al 1991, questo tasso sembra modesto rispetto a quello che doveva venire. In seguito alla disintegrazione della Jugoslavia all'inizio del 1992 e allo scoppio dei combattimenti in Croazia e Bosnia-Erzegovina, l'inflazione mensile avrebbe raggiunto il 50% - il segno convenzionale dell'iperinflazione - in Serbia e Montenegro (vale a dire, la nuova Repubblica federale di Iugoslavia).

La disgregazione iniziale della Jugoslavia ha innescato l'iperinflazione in quanto il commercio interregionale è stato smantellato, portando a un calo della produzione in molti settori. Inoltre, le dimensioni della burocrazia della vecchia Jugoslavia, compresa una consistente forza militare e di polizia, rimasero intatte nella nuova Repubblica Federale, nonostante ora comprendesse un territorio molto più piccolo. Con l'escalation della guerra in Croazia e Bosnia-Erzegovina, il governo ha optato per la riduzione di questa gonfia burocrazia e delle ingenti spese necessarie.

Tra maggio 1992 e aprile 1993, le Nazioni Unite hanno imposto un embargo commerciale internazionale sulla Repubblica federale. Ciò non ha fatto altro che esacerbare il calo del problema di produzione, che era simile alla decimazione della capacità industriale che ha dato il via all'iperinflazione in Ungheria dopo la seconda guerra mondiale. Con un calo della produzione e una riduzione delle entrate fiscali, il disavanzo fiscale del governo è peggiorato, passando dal 3% del PIL nel 1990 al 28% nel 1993. Per coprire questo deficit, il governo si è rivolto alla stampa, gonfiando in modo massiccio l'offerta di moneta.

Nel dicembre 1993, la zecca di Topčider funzionava a pieno regime, emettendo circa 900.000 banconote mensili che erano quasi inutili quando arrivarono nelle tasche della gente. Incapace di stampare abbastanza denaro per mantenere il valore in rapida diminuzione del dinaro, la valuta è crollata ufficialmente il 6 gennaio 1994. Il marchio tedesco è stato dichiarato il nuovo corso legale per tutte le transazioni finanziarie, incluso il pagamento delle tasse.

La linea di fondo

Mentre l'iperinflazione ha gravi conseguenze, non solo per la stabilità dell'economia di una nazione, ma anche per quella del suo governo e della sua società civile, è spesso un sintomo di crisi già presenti. Questa situazione offre uno sguardo alla vera natura del denaro. Piuttosto che essere solo un oggetto economico usato come mezzo di scambio, riserva di valore e unità di conto, il denaro è molto più simbolico delle realtà sociali sottostanti. La sua stabilità e il suo valore dipendono dalla stabilità delle istituzioni sociali e politiche di un paese.