12 titoli di crescita che vinceranno a lungo termine: Goldman

Mentre i titoli in crescita hanno mostrato "prestazioni straordinarie" dall'inizio del 2017, Goldman Sachs Group Inc. (GS) consiglia agli investitori di attenersi a questo segmento di mercato, piuttosto che passare a titoli di valore. "L'attività economica costante e una Fed in progressivo inasprimento creano un ambiente favorevole a un'ulteriore sovraperformance dello stock di crescita", secondo l'ultimo rapporto settimanale settimanale degli Stati Uniti, datato 16 marzo.

Identificano 50 titoli dell'indice S&P 500 (SPX) che mostrano "la crescita più rapida nei loro settori basata su utili e crescita delle vendite realizzati e consensuali", compresi questi 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) e Monster Beverage Corp. (MNST).

Il caso di Goldman per la crescita

Osservando i dati mensili dal 1980, Goldman rileva che "Contrariamente all'intuizione popolare, la sovraperformance della crescita non ha storicamente segnalato una successiva sovraperformance del valore". Prevedono una crescita del PIL degli Stati Uniti al 2, 6% nel 2018 e al 2, 2% nel 2019. "In ambienti di crescita economica sana ma modesta, gli investitori in genere assegnano un premio di scarsità alle imprese in grado di generare una crescita superiore", affermano. Inoltre, scoprono che i titoli di crescita hanno sovraperformato quando la Fed si restringe, appiattendo la curva dei rendimenti e la crescita economica rallenta. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: 5 Caratteristiche di buoni titoli in crescita .)

Goldman rileva inoltre che le azioni di valore sono pronte per sovraperformance quando vi è un'ampia dispersione tra i rapporti P / E nell'S & P 500, offrendo agli investitori ampie opportunità di acquistare azioni con valutazioni basse e vendere quelle con valutazioni elevate. Tuttavia, al momento, la dispersione è al di sotto della media in tutti i settori ad eccezione dell'assistenza sanitaria, rileva Goldman.

Inoltre, un po 'paradossalmente, Goldman osserva che, pur avendo elevati multipli di valutazione, alcuni titoli ad alta crescita multipla offrono effettivamente un valore superiore agli investitori. Rispetto alla storia, dicono, "alcune delle aziende S&P 500 più costose e in più rapida crescita hanno anche i multipli meno elevati rispetto alla storia. Ad esempio, afferma Goldman, titoli con stime di crescita a lungo termine nell'intervallo del 20% a Il 30% ha un P / E forward mediano di 22 volte i guadagni, superiore al 58% delle letture per questo gruppo prese dal 1985. Contrappongono quello con lo stock S&P 500 mediano, che secondo loro ha un P / E forward che è maggiore del 90% dei suoi valori storici (per ulteriori informazioni, vedi anche: I 3 principali titoli di crescita per il 2018 ).

Applicazione dell'analisi PEG

Il gruppo Goldman di 50 titoli ad alto tasso di crescita ha un P / E forward medio di 24 volte gli utili, contro 17 per l'intero S&P 500. Hanno anche un tasso di crescita EPS a lungo termine mediano del 20%, rispetto all'11% per lo S&P 500. In base all'analisi del rapporto PEG, che confronta i multipli di valutazione con i tassi di crescita, i 50 titoli di crescita presentano una valutazione PEG mediana inferiore (24/20 = 1, 2) rispetto all'S & P 500 (17/11 = 1, 5).

Tra le azioni nella lista di Goldman, la società di intermediazione di sconti Charles Schwab si distingue per la crescita degli utili a lungo termine che è al di sopra della mediana del gruppo, al 27%, e un P / E in avanti che è al di sotto della mediana del gruppo, a 23. Guardando a lungo -a crescita degli utili a medio termine, la società petrolifera e del gas Concho Resources, al 64%, e Vertex Pharmaceuticals, al 69%, sono tra i primi quattro nell'elenco. Insieme a questi spettacolari tassi di crescita derivano valutazioni molto elevate, con rispettivi P / Es forward di 42 e 59. Tuttavia, tutti e tre questi titoli hanno valori PEG inferiori a 1, 0, che normalmente sono considerati un segno di valutazione interessante.

All'altro estremo c'è Amazon.com, che ha un P / E forward di 178 e un tasso di crescita del 31%, per Goldman, per un elevato rapporto PEG di 5, 7, il più alto tra i 50 titoli. I processori di pagamenti Visa e MasterCard sono più vicini alla mediana per i 50, con rapporti PEG di 1, 4 (crescita P / E 27 e 19%) e 1, 5 (crescita P / E 30 e 20%), rispettivamente.