3 motivi per cui il peso messicano è così liquido

Il peso messicano (MXN) si classifica come la nona valuta più scambiata al mondo e la terza nell'emisfero occidentale dietro il dollaro USA (USD) e il dollaro canadese (CAD). I cross MXN con USD attirano meno partecipanti rispetto alle principali coppie tra cui l'euro (EUR / USD) e lo yen (USD / JPY), ma la valuta offre ancora un accesso molto liquido all'America Latina e alle opportunità di crescita dei mercati emergenti.

MXN si è trasformato da una valuta mondiale in via di sviluppo in un formidabile strumento finanziario internazionale negli ultimi decenni. (Vedi anche: Mercati emergenti: analisi del PIL del Messico.) Mentre anche il commercio di forex è cresciuto in tutto il mondo durante questo periodo, tre catalizzatori specifici hanno guidato la rapida crescita della valuta.

1. Petrolio greggio

Essendo il 12 ^° maggiore produttore di petrolio al mondo, il Messico lega la sua valuta ai prezzi dell'energia perché le sue vaste riserve forniscono garanzie per i prestiti. Il denaro derivante dai prestiti consente al governo messicano di investire in programmi di spesa interna. I finanziatori internazionali sono più disposti a investire e ad assumere rischi nei paesi dominati dal petrolio quando i prezzi del greggio sono elevati. Quando il prezzo del greggio ha toccato il massimo storico a metà dell'ultimo decennio, ciò ha generato un boom economico in tutta l'America Latina.

La produzione di petrolio ha rappresentato quasi il 6% delle entrate delle esportazioni del paese nel 2017 e le oscillazioni valutarie si intensificano quando il greggio si sta muovendo rapidamente verso l'alto o verso il basso. Inoltre, il governo riscuote tasse elevate su Pemex, il colosso petrolifero di proprietà statale, che rappresenta il 10% di tutte le tasse riscosse nel paese nel 2016 e nel 2017. Ciò aumenta significativamente la dipendenza di MXN dai prezzi dell'energia.

Come produttore di petrolio non membro, il Messico è stato duramente colpito da un aumento dell'offerta dell'OPEC, aumentando la pressione creata da un declino pluriennale nella produzione di petrolio. Mentre nuove riserve suggeriscono, la marea potrebbe cambiare e sostenere un aumento della produzione che sosterrà il valore della sua valuta, le sfide della fuga dei mercati emergenti potrebbero annullare tali guadagni. (Vedi anche: Il Messico è un'economia dei mercati emergenti?)

2. Prossimità con gli Stati Uniti

Messico e Stati Uniti condividono un confine e una relazione che si estende a ampi accordi commerciali e discordie politiche croniche aggravate dall'immigrazione e dal traffico di droga. La vicinanza fisica ha un ulteriore effetto sul valore del peso, con regioni frontaliere altamente popolate che si impegnano in interazioni commerciali che aumentano significativamente la liquidità MXN, forzando al contempo il ripristino continuo del valore relativo della valuta rispetto al dollaro USA.

La coppia forex USD / MXN offre un gioco in valuta naturale ed è anche la coppia MXN più liquida. Per quanto riguarda il commercio, gli Stati Uniti hanno esportato $ 243 miliardi di merci in Messico nel 2014 mentre hanno importato $ 314 miliardi, aggiungendo liquidità significativa. Questa bilancia commerciale (BOT) ha mostrato fluttuazioni significative nell'ultimo decennio con il rapporto di spostamento che ha avuto un impatto sul valore relativo. MXN è stato alla fine perdente di questa equazione, in calo rispetto al dollaro per più di 20 anni.

3. Le banche centrali e la caccia agli alti rendimenti

Lo stimolo della Banca centrale dopo il crollo economico del 2008, a partire dal primo ciclo di allentamento quantitativo (QE) negli Stati Uniti nel marzo 2009, ha abbassato i rendimenti degli strumenti obbligazionari dei paesi sviluppati, compresi gli Stati Uniti e la zona euro. I fondi a moneta calda hanno risposto rivolgendo la loro attenzione ai mercati emergenti e ai paesi in via di sviluppo in cui rendimenti più elevati equivalgono a profitti più elevati. Questo è comunemente noto come carry trade.

Questo squilibrio ha innescato un'ondata pluriennale di capitale nei mercati emergenti, tra cui Messico e America Latina. Allo stesso tempo, la crescita industriale della Cina ha fatto esplodere la crescente domanda di materie prime che ha ulteriormente aumentato la liquidità delle valute nei mercati emergenti, tra cui MXN. Queste forze si sono unite per innescare uno scatto di crescita storica a sud del confine americano.

Sfide negli anni a venire

La caduta dei prezzi del greggio e delle materie prime ha minato la crescita del Messico mentre la produzione di petrolio continua a diminuire per intensificare l'effetto negativo. Ciò ha contribuito a un crollo storico del peso rispetto al dollaro USA e all'euro. Questo crollo ha smorzato la liquidità di MXN mentre i flussi di capitale si sono invertiti con il denaro caldo uscito dalle economie latinoamericane.

Nel frattempo, l'allentamento quantitativo degli Stati Uniti si è concluso con i rendimenti obbligazionari che scendevano dai minimi pluriennali incoraggiando il capitale a tornare nelle sedi locali. Il costante rafforzamento del dollaro USA si sta aggiungendo all'esodo, che ha il potere di aspirare liquidità dal peso negli anni futuri. Il Messico ha tentato di arginare la situazione vendendo dollari USA, ma la politica sta avendo un impatto limitato.

Le società messicane hanno accresciuto la sfida della liquidità perché hanno preso a prestito pesantemente in dollari USA, che sono più economici della valuta locale. Ciò ha aumentato in modo significativo i livelli del debito negli ultimi anni con costi di servizio in aumento a causa del calo del peso. Ciò rimuove le tranche di capitale che avrebbero potuto essere allocate a prodotti e servizi, a loro volta, alla base della liquidità della valuta.

Inoltre, la presidenza di Trump sta avendo un effetto dannoso sul peso, che, a partire da marzo 2017, era sceso del 12% dalle elezioni statunitensi del 2016. La retorica di Trump su commercio e immigrazione, che colpisce direttamente il Messico, sta causando la valuta commerciare in modo idiosincratico.

La linea di fondo

Il peso messicano mostra un'elevata liquidità per tre motivi. Innanzitutto, ha vaste riserve di greggio che contribuiscono al commercio internazionale. In secondo luogo, la vicinanza fisica del paese agli Stati Uniti incoraggia miliardi di dollari in attività commerciali. In terzo luogo, attira capitali internazionali a causa di rendimenti più elevati rispetto a quelli riscontrati nelle nazioni sviluppate.