L'arte di vendere una posizione perdente

Il tuo stock sta perdendo valore. Vuoi vendere, ma non puoi decidere a favore della vendita ora, prima di ulteriori perdite, o più tardi quando le perdite possono o meno essere maggiori. Tutto quello che sai è che vuoi scaricare le tue partecipazioni, preservare il tuo capitale e reinvestire i soldi in una sicurezza più redditizia. In un mondo perfetto, raggiungeresti sempre questo obiettivo e venderesti al momento giusto.

Sfortunatamente, non è così facile nella vita reale. Quando la bolla delle dotcom è scoppiata nella primavera del 2000 e le azioni hanno iniziato la loro discesa in un mercato ribassista, gli investitori si sono congelati come cervi catturati nelle fauci di un grizzly. Molti non hanno nemmeno reagito fino a quando il valore delle loro posizioni in portafoglio non è diminuito dal 50 al 60%.

Parliamo dei tempi di vendita delle azioni e poi, discutiamo di una filosofia di vendita che funziona per qualsiasi tipo di investitore.

Key Takeaways

• Pensa sempre in termini di potenziale futuro: non puoi fare nulla per il passato, quindi smetti di aggrapparti ad esso.
• Una strategia di vendita che ha successo per una persona potrebbe non funzionare per qualcun altro.
• Una volta che possediamo qualcosa, tendiamo a lasciare che emozioni come l'avidità o la paura ostacolino il buon senso.
• È importante pensare criticamente alla vendita; conosci il tuo stile di investimento e usa quella strategia per rimanere disciplinato, mantenendo le tue emozioni fuori dal mercato.

L'errore di Breakeven

Quando le loro azioni sono in calo, gli investitori - come molti durante il disastro delle dotcom - si dicono "Aspetterò e venderò quando le azioni torneranno al prezzo per cui le avevo originariamente acquistate. In questo modo, almeno, raggiungerò il pareggio ".

Mossa stupida. Prima di tutto, non vi è assolutamente alcuna garanzia che uno stock tornerà mai. In secondo luogo, l'attesa di raggiungere il pareggio - il punto in cui il profitto è uguale alle perdite - può erodere seriamente i tuoi rendimenti. Ovviamente, comprendiamo la tentazione di essere "resi interi". Ma tagliare le perdite può essere più importante.

Per dimostrare, la tabella seguente mostra l'importo che un portafoglio o un titolo deve aumentare dopo un calo solo per tornare al punto di pareggio.

Uno stock che diminuisce del 50% deve aumentare del 100% per raggiungere il pareggio! Pensaci in termini di dollari: un titolo che scende del 50% da $ 10 a $ 5 ($ 5 / $ 10 = 50%) deve aumentare di $ 5, o del 100% ($ 5 ÷ $ 5 = 100%), solo per tornare all'acquisto originale di $ 10 prezzo. Molti investitori dimenticano la matematica semplice e subiscono perdite maggiori di quanto si rendano conto. Credono erroneamente che se uno stock scende del 20%, per raggiungere il pareggio dovrà semplicemente aumentare di quella stessa percentuale.

Questo non vuol dire che i rimbalzi non avvengono mai. A volte un titolo è stato ingiustamente battuto. Ma il lungo periodo di attesa per l'inversione di tendenza (da tre a cinque anni circa) significa anche che lo stock sta legando i soldi che potrebbero essere messi al lavoro in uno stock diverso con un potenziale molto migliore. Pensa sempre in termini di potenziale futuro: non puoi fare nulla per il passato, quindi smetti di aggrapparti ad esso!

La migliore offesa è una buona difesa

Le squadre del campionato hanno una cosa in comune: una buona difesa. Questo principio può essere applicato anche al mercato azionario. Non puoi vincere se non hai una strategia di difesa predeterminata per prevenire perdite eccessive. Diciamo "predeterminato" perché prima o al momento dell'acquisto è il momento in cui puoi pensare più chiaramente al motivo per cui vorresti vendere. Non hai alcun attaccamento emotivo prima di acquistare qualcosa, quindi è probabile una decisione razionale. Una volta che possediamo qualcosa, tendiamo a lasciare che emozioni come l'avidità o la paura ostacolino il buon senso.

Una strategia di vendita adattabile

Il classico assioma dell'investimento in azioni è quello di cercare aziende di qualità al giusto prezzo. Seguendo questo principio è facile capire perché non ci sono regole semplici per la vendita e l'acquisto; raramente si riduce a qualcosa di facile come un cambiamento di prezzo, ahimè. Gli investitori devono anche considerare le caratteristiche dell'azienda stessa. Esistono anche diversi tipi di investitori, come il valore o la crescita dal lato dell'analisi fondamentale.

Una strategia di vendita che ha successo per una persona potrebbe non funzionare per qualcun altro. Pensa a un trader a breve termine che imposta un ordine stop-loss per un calo del 3%; questa è una buona strategia per ridurre le grandi perdite. La strategia di stop-loss può essere utilizzata anche da operatori a lungo termine, come investitori con un periodo di investimento da tre a cinque anni. Tuttavia, il calo percentuale sarebbe molto più elevato, come il 15%, rispetto a quello utilizzato dagli operatori a breve termine. D'altra parte, questa strategia di stop loss diventa sempre meno utile man mano che il periodo di investimento viene esteso.

Se stai pensando di vendere, poniti queste domande:

1. Perché hai acquistato lo stock?
2. Cosa è cambiato?
3. Questa modifica influisce sui motivi per cui investi nell'azienda?

Questo approccio richiede che tu sappia qualcosa sul tuo stile di investimento. Se hai acquistato un titolo perché tuo zio Bob ha detto che sarebbe salito, avrai difficoltà a prendere la decisione migliore per te. Se, tuttavia, hai pensato al tuo investimento, questo quadro ti aiuterà.

La prima domanda sarà facile. Hai comprato un'azienda perché aveva un bilancio solido? Stavano sviluppando una nuova tecnologia che un giorno avrebbe preso d'assalto il mercato? Qualunque sia la ragione, porta alla seconda domanda. Il motivo per cui hai acquistato l'azienda è cambiato? Se un titolo è sceso di prezzo, di solito c'è una ragione per farlo. La qualità che ti è piaciuta in origine esiste ancora o è cambiata? È importante non limitare la tua ricerca ai soli motivi di acquisto originali. Revisionare tutti gli ultimi titoli relativi a tale società, nonché i documenti depositati dalla Commissione su titoli e borsa per tutti gli eventi che potrebbero potenzialmente ridurre le ragioni alla base dell'investimento. Se dopo alcune ricerche si vedono le stesse qualità di prima, tenere lo stock.

Se hai stabilito che si è verificato un cambiamento, passa alla terza domanda: il cambiamento è sufficiente per non acquistare nuovamente la società? Ad esempio, modifica il modello di business dell'azienda? In tal caso, è meglio scaricare la posizione nella società, poiché il suo piano aziendale si è notevolmente discostato dalle ragioni alla base dell'investimento originale. Ricorda di non attaccarti emotivamente alle aziende e rendere le posizioni di vendita intelligenti diventerà sempre più facile.

Un approccio per investitori di valore

Dimostriamo come un investitore di valore userebbe questo approccio. In poche parole, l'investimento di valore sta acquistando aziende di alta qualità con uno sconto. La strategia richiede approfondite ricerche sui fondamenti di un'azienda.

1. Perché hai acquistato lo stock?

Diciamo che il nostro investitore di valore acquista solo società con un rapporto P / E nel 10% inferiore del mercato azionario, con una crescita degli utili del 10% annuo.

2. Cosa è cambiato?

Supponiamo che il prezzo delle azioni diminuisca del 20%. La maggior parte degli investitori vorrebbe vedere l'evaporazione di gran parte del loro impasto duro nel nulla. L'investitore di valore, tuttavia, non vende semplicemente a causa di un calo dei prezzi, ma a causa di un cambiamento fondamentale nelle caratteristiche che hanno reso lo stock attraente. L'investitore di valore sa che ci vuole ricerca per determinare se esistono ancora un basso P / E e alti guadagni.

3. Questa modifica influisce sui motivi per cui investi nell'azienda?

Dopo aver esaminato come / se la società è cambiata, il nostro investitore di valore scoprirà che la società sta vivendo una delle due possibili situazioni: o ha ancora un P / E basso e una crescita degli utili elevata, oppure non soddisfa più questi criteri. Se la società soddisfa ancora i criteri di investimento di valore, l'investitore si aggrapperà. In effetti, lei / lui potrebbe effettivamente acquistare più azioni perché sta vendendo a tale sconto.

Con qualsiasi altra situazione, come un elevato P / E e una bassa crescita degli utili, è probabile che l'investitore venderà il titolo, sperando minimizzando le perdite. Questo approccio funziona con qualsiasi stile di investimento. Un investitore in crescita, ad esempio, avrebbe criteri diversi nella valutazione dello stock. Ma le domande da porre rimarrebbero le stesse.

La linea di fondo

Si noti che abbiamo fatto riferimento a questo approccio come linea guida. È necessario pensare e lavorare da parte vostra per garantire che queste linee guida massimizzino l'efficacia del vostro stile di investimento. Tutti gli investitori sono diversi, quindi non esiste una regola di vendita rigida che tutti gli investitori dovrebbero seguire. Anche con queste differenze, è fondamentale che tutti gli investitori abbiano una sorta di strategia di uscita. Ciò migliorerà notevolmente le probabilità che l'investitore non finisca per detenere certificati azionari senza valore alla fine della giornata.

Il punto qui è pensare criticamente alla vendita. Scopri qual è il tuo stile di investimento e quindi utilizza quella strategia per rimanere disciplinato, mantenendo le tue emozioni fuori dal mercato.