Backdating: Insight Into a Scandal

A metà degli anni 2000, un'indagine della Securities and Exchange Commission ha portato alle dimissioni di oltre 50 dirigenti e amministratori delegati presso aziende di tutto il settore, dalle catene di ristoranti e i recruiter ai costruttori di case e alle cure sanitarie. Aziende di alto profilo tra cui Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Homes, Monster.com, Brocade Communications Systems, Inc., Vitesse Semiconductor e dozzine di aziende tecnologiche meno conosciute sono state coinvolte nello scandalo.

Di cosa si trattava? Opzioni retrodatate. Continua a leggere per scoprire come è emerso lo scandalo, cosa l'ha portato a termine e cosa è finito e cosa puoi imparare da esso adesso. (Vedi anche: Lo scandalo del backdating ritorna in primo piano .)

Opzioni Backdating

L'essenza dello scandalo delle opzioni retrodatate può essere riassunta semplicemente come dirigenti che falsificano i documenti al fine di guadagnare più soldi ingannando i regolatori, gli azionisti e l'Internal Revenue Service (IRS). Le radici dello scandalo risalgono al 1972, quando fu messa in atto una norma contabile che consentiva alle società di evitare di registrare i compensi dei dirigenti come spese nel proprio conto economico fintanto che i redditi erano sotto forma di stock option concesse a un tasso pari al prezzo di mercato il giorno della concessione, spesso indicato come una sovvenzione al denaro. Ciò ha consentito alle aziende di emettere enormi pacchetti di compensi per i dirigenti senior senza avvisare gli azionisti.

Sebbene questa pratica abbia dato ai dirigenti senior partecipazioni significative in azioni, poiché la sovvenzione è stata emessa in contanti, il prezzo delle azioni ha dovuto essere apprezzato prima che i dirigenti guadagnassero effettivamente un profitto. Un emendamento del 1982 al codice fiscale ha creato un incentivo per i dirigenti e i loro datori di lavoro a lavorare insieme per infrangere la legge.

L'emendamento ha definito la compensazione esecutiva superiore a 1 milione di dollari come irragionevole e quindi non ammissibile come detrazione delle imposte dell'impresa. La compensazione basata sulle prestazioni, d'altra parte, era deducibile. Dal momento che le opzioni "at the money" richiedono che il prezzo delle azioni di un'impresa sia apprezzato per consentire ai dirigenti di trarre profitto, essi soddisfano i criteri per la compensazione basata sulla performance e pertanto si qualificano come detrazione fiscale.

Quando i dirigenti senior si resero conto che potevano guardare indietro per la data in cui le azioni della loro impresa erano al suo prezzo di trading più basso e poi fingevano che fosse la data in cui erano state emesse le borse di studio, nacque uno scandalo. Fingendo la data di emissione, potevano garantirsi opzioni in-the-money e profitti immediati. Potrebbero anche imbrogliare l'IRS due volte, una volta per se stessi, poiché le plusvalenze sono tassate a un tasso inferiore rispetto al reddito ordinario e una volta per i loro datori di lavoro poiché il costo delle opzioni si qualificherebbe come una cancellazione dell'imposta sulle società. Il processo è diventato così diffuso che alcuni investigatori ritengono che il 10% delle borse assegnate a livello nazionale siano state emesse con queste false pretese.

Uno scandalo viene alla luce

Una serie di studi accademici è stata responsabile per mettere in luce lo scandalo del backdating. Il primo è stato nel 1995, quando un professore della New York University ha esaminato i dati sulle opzioni di concessione che la SEC ha costretto le aziende a pubblicare. Lo studio, pubblicato nel 1997, ha identificato uno strano schema di assegnazioni di opzioni estremamente redditizie, apparentemente perfettamente sincronizzato per coincidere con le date in cui le azioni erano scambiate al minimo. Una serie di due studi di follow-up condotti da professori di altri paesi ha suggerito che la straordinaria capacità di calcolare le sovvenzioni per le opzioni avrebbe potuto verificarsi solo se i granter conoscessero i prezzi in anticipo. Una storia vincitrice del Premio Pulitzer pubblicata sul Wall Street Journal ha finalmente spazzato via lo scandalo. (Vedi anche: Riproduzione dello Sleuth in uno scandalo di titoli .)

Di conseguenza, le aziende hanno rideterminato gli utili, sono state pagate multe e i dirigenti hanno perso il lavoro e la credibilità. La SEC ha riferito che gli investitori hanno subito perdite superiori a $ 10 miliardi a causa del calo dei corsi azionari e del risarcimento rubato.

La linea di fondo

Scommettere sui prezzi delle azioni quando sai già che la risposta è disonesta. Un'azienda gestita senza integrità è una proposta spaventosa. Dal punto di vista del consumatore, i clienti si affidano alle aziende per fornire beni e servizi. Quando quelle ditte non hanno confini etici, le loro merci diventano sospette. Dal punto di vista di un azionista, a nessuno piace essere mentito quando fornisce il finanziamento e paga gli stipendi. (Vedi anche: The Dangers of Options Backdating .)

All'inizio degli anni 2000, sono state emanate nuove disposizioni contabili che imponevano alle società di dichiarare le loro borse di opzione entro due giorni dall'emissione e inoltre che tutte le stock option fossero elencate come spese. Questi cambiamenti hanno ridotto la probabilità di futuri incidenti di backdating. (Vedi anche: Le truffe più grandi di tutti i tempi .)

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