Grandi banche in corsa per un pezzo di $ 43 trilioni di mercato cinese in mezzo alla guerra commerciale

Tra l'amara guerra commerciale USA-Cina, uno sviluppo in gran parte inosservato è il tentativo da parte delle grandi banche statunitensi di competere nel settore finanziario in rapida crescita della Cina. La Cina ha recentemente annunciato date specifiche in cui inizierà a consentire la piena proprietà straniera delle società di servizi finanziari con base sulla terraferma. La China Securities Regulatory Commission ha dichiarato che i controlli di proprietà estera su società a termine, società di gestione di fondi e società di valori mobiliari saranno demoliti il ​​prossimo anno, rispettivamente il 1 ° gennaio, 1 aprile e 1 dicembre.

"La Cina è molto determinata a riformare i suoi mercati finanziari e sa che senza i principali attori americani, è molto difficile parlare di un mercato veramente internazionalizzato", osserva Michael Pettis, professore di finanza presso la Guanghua School of Management dell'Università di Pechino, secondo un rapporto dettagliato a Bloomberg. "Inoltre ha senso che la Cina accolga una fonte molto importante di sostegno alle lobby, soprattutto perché al momento c'è così poco negli Stati Uniti", ha aggiunto.

A tal fine, i dirigenti delle principali società finanziarie statunitensi, tra cui JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS) e Morgan Stanley (MS), nonché gli hedge fund e le società di private equity The Blackstone Group ( BX), e Citadel, hanno recentemente incontrato alti regolatori cinesi a Pechino. Tuttavia, un nuovo ciclo di ostilità potrebbe offuscare le loro speranze. In particolare, gli Stati Uniti hanno recentemente imposto restrizioni all'esportazione a più di due dozzine di aziende cinesi, accusandole di aver abusato delle minoranze musulmane e imponendo restrizioni sui visti ai funzionari cinesi, riferisce il Wall Street Journal.

Key Takeaways

• La Cina sta aprendo il proprio mercato finanziario a banche straniere, compresi USA.
• I regolatori cinesi lo considerano la chiave per riformare il loro settore finanziario.
• Le banche statunitensi si stanno muovendo in modo aggressivo per espandersi in Cina.

Significato per gli investitori

Il paese più popoloso del mondo con quasi 1, 4 miliardi di persone, la Cina ha già un sistema finanziario del valore di 43 trilioni di dollari, per Bloomberg. I profitti totali ottenuti dalle banche commerciali cinesi nel 2018 sono stati di quasi $ 267 miliardi, secondo un rapporto della China Banking Association riportato da China Daily. Il settore bancario statunitense ha registrato profitti per 62, 6 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2019, secondo i dati della FDIC riportati da Reuters.

Il sistema finanziario cinese è stato afflitto da una serie di problemi che i regolatori ritengono possano essere messi sotto controllo se le principali istituzioni straniere con migliori pratiche commerciali possono entrare nel mercato. Tra questi temi figurano elevati valori di default delle obbligazioni societarie, un numero crescente di crediti inesigibili, grandi errori contabili da parte di società pubbliche e limature inesatte da parte di candidati IPO.

"L'apertura è un modo per esercitare pressioni sulle riforme del sistema finanziario, soprattutto considerando i numerosi gruppi di interesse in competizione", ha osservato a Bloomberg Li Haitao, illustre professore di finanza del decano presso la Cheung Kong Graduate School of Business di Pechino.

Nel frattempo, man mano che crescono le classi medie e alte, l'economia cinese sta diventando più guidata dai consumi e anche la domanda di servizi di gestione patrimoniale è in aumento. Inoltre, il surplus commerciale stava diminuendo anche prima della guerra commerciale.

"Per evitare le sfide della bilancia dei pagamenti, Pechino deve attirare afflussi di capitali di conseguenza di grandi dimensioni, e sta precipitando in avanti con l'apertura del settore finanziario tenendo presente questa realtà a lungo termine", come è stato citato Daniel Rosen, partner della società di ricerca economica Rhodium Group nello stesso rapporto.

"Siamo tutti dentro. Non stiamo rallentando", ha affermato il CEO di JPMorgan Chase Jamie Dimon in un'intervista a Bloomberg all'inizio di quest'anno. La sua banca ha ottenuto l'approvazione per la proprietà di maggioranza di una joint venture in titoli in Cina, con l'obiettivo di diventare l'unico proprietario quando i regolatori lo consentono.

Goldman Sachs ha chiesto di assumere il controllo di maggioranza della propria joint venture in Cina, Goldman Sachs Gao Hua Securities, che fornisce servizi di investment banking come sottoscrizione di titoli e consulenza in operazioni di fusione e acquisizione, riferisce Reuters. Goldman aveva già esercitato il controllo operativo della joint venture, ma era limitato a una quota del 33% dai regolatori. Anche UBS Group AG (UBS) e Morgan Stanley hanno chiesto di assumere il controllo di maggioranza dei propri JV, mentre HSBC Holdings Ltd. (HSBC) ha lanciato un JV di proprietà di maggioranza alla fine del 2017 a causa della sua base parziale a Hong Kong.

Guardando avanti

La Bank of China Ltd. (ICBC), gestita dallo stato e gestita dallo Stato, è la più grande al mondo per patrimonio, con utili annui superiori del 33% circa rispetto a JPMorgan Chase, osserva Bloomberg. "JPMorgan dovrà essere selettivo nei confronti delle aziende che scelgono di essere attive al fine di ritagliarsi una posizione competitiva significativa in Cina", osserva Benjamin Quinlan, CEO della società di consulenza sui servizi finanziari Quinlan & Associates a Hong Kong. "Non credo che potranno mai contendere contro l'ICBC, date le enormi dimensioni delle risorse a disposizione dell'ICBC", ha aggiunto.