BND vs. AGG: confronto tra ETF obbligazionari

I fondi negoziati in borsa (ETF) sono un dispositivo utile per i moderni investitori a reddito fisso. Questi ETF combinano la stabilità relativa e la diversificazione del portafoglio dei fondi comuni di investimento obbligazionari con la liquidità infragiornaliera delle azioni. I migliori ETF obbligazionari lo completano a basso costo.

In termini di attività gestite, i due re dello spazio ETF obbligazionario sono l'ETF iShares Core US Aggregate Bond (NYSEARCA: AGG) e l'ETF Vanguard Total Bond Market (NYSEARCA: BND). I due fondi detenevano oltre $ 60 miliardi di attivi totali gestiti (AUM), a marzo 2016. Questo livello di AUM è superiore a quello di altri ETF obbligazionari e supera di gran lunga il resto della vasta categoria di mercato investment grade.

Emittente, Fondazione e Management

L'ETF iShares Core US Aggregate Bond è un prodotto di BlackRock Inc. (NYSE: BLK) e fa parte della sua fortunata serie ETF iShares. È il più vecchio dei due fondi di tre anni e mezzo, dopo essere stato lanciato nel settembre 2003. Supportato da tutte le risorse del più grande gestore di denaro del mondo, questo ETF non manca di riconoscimento o marketing. I gestori di portafoglio James Mauro e Scott Radell sono responsabili delle operazioni quotidiane dell'ETF.

L'ETF sul mercato obbligazionario totale è la principale offerta di obbligazioni nazionali di Vanguard. In molti modi, il fondo Vanguard è un fratello minore del fondo iShares. I due ETF seguono lo stesso indice, anche se con lievi variazioni nell'esecuzione, e offrono una sana concorrenza per commissioni basse, sicurezza e rendimenti elevati.

Strategia

Entrambi i fondi sono ETF gestiti passivamente. Le strategie di investimento passivo sono progettate per ridurre i costi totali del fondo, rendendoli investimenti meno costosi. Prima dell'acquisizione di BlackRock, l'ETF iShares Core US Aggregate Bond era un fondo molto più costoso e lento, ma la concorrenza ha ridotto drasticamente i costi per entrambi i gestori patrimoniali.

Entrambi gli ETF seguono l'indice Barclays US Aggregate Bond, il parametro principale per la performance delle obbligazioni domestiche, sebbene l'ETF Vanguard segua una versione dell'indice corretta per il flottante. L'indice Barclays Aggregate Bond è una raccolta ponderata in base al valore di mercato dell'intero mercato obbligazionario statunitense, esclusi i titoli municipali, i titoli protetti dall'inflazione del Tesoro (TIPS) e le obbligazioni ad alto rendimento.

Caratteristiche misurabili dei dati

AUM dell'ETF iShares Core US Aggregate Bond ammonta a oltre $ 34 miliardi, rendendolo più grande dell'ETF Vanguard Total Bond Market di circa $ 5 miliardi. Il portafoglio per l'ETF iShares ha una durata media leggermente più lunga, a 5, 53 rispetto a 5, 42 anni, e una qualità creditizia media più elevata, con A + rispetto ad A. Ciascuno è molto simile in termini di scadenza media ponderata e rendimento alla scadenza (YTM).

I due fondi mostrano cifre finanziarie straordinariamente coerenti. A marzo 2016, l'ETF iShares Core US Aggregate Bond ha registrato un coefficiente di spesa dello 0, 08% rispetto allo 0, 07% dell'ETF Vanguard Total Bond Market. Sono i due ETF obbligazionari più liquidi, che muovono centinaia di milioni di dollari al giorno nelle negoziazioni quotidiane. Gli spread bid / ask sono relativamente piccoli per ciascuno, spesso meno di 1, 2 centesimi per il fondo iShares e 1, 5 centesimi per il fondo Vanguard.

Rischi fondamentali

In quanto fondi garantiti da obbligazioni, l'ETF iShares Core US Aggregate Bond e l'ETF Vanguard Total Bond Market sono indirettamente esposti ai rischi di controparte nei rispettivi portafogli. L'ETF iShares comporta un rischio leggermente inferiore di controparte a prima vista, grazie alla sua migliore qualità creditizia. Anche se i fondi passivi sembrano operare con il pilota automatico, ognuno è anche esposto ad alcuni rischi di gestione.

Forse una preoccupazione maggiore è il rischio di inflazione. Gli ETF obbligazionari a elevato tasso di tesoreria generano raramente i migliori rendimenti del mercato. Si aspettano che gli azionisti facciano fatica a compensare un aumento del 3 o 4% del costo della vita reale nell'arco di un anno. Anche il rischio di tasso di interesse è un problema poiché la natura a medio termine di questi ETF li rende più suscettibili rispetto agli strumenti a breve termine.

Prestazioni e parere di esperti

Le performance quinquennali finali dell'ETF iShares Core US Aggregate Bond e dell'ETF Vanguard Total Bond Market sono praticamente identiche. Tra marzo 2012 e marzo 2016, ciascun fondo ha registrato una media annua del 3, 52%. L'ETF iShares ha teso ad essere il fondo più costoso in quel periodo, quindi l'ETF Vanguard ha probabilmente dimostrato una performance reale più forte con un margine molto ridotto. Durante i 12 mesi tra marzo 2015 e marzo 2016, l'ETF Vanguard è tornato all'1, 47% all'ETF iShares all'1, 39%.

L'opinione degli esperti è quasi universalmente positiva per entrambi i fondi, sebbene raramente travolgente. Morningstar assegna tre stelle a ciascuno di questi ETF. US News Il denaro preferisce il fondo iShares, dandogli il miglior spot obbligazionario a medio termine, mentre il fondo Vanguard è stato classificato al numero otto.

Investitori ideali

Poiché le strategie, i portafogli, i benchmark, le prestazioni e i costi dell'ETF iShares Core US Aggregate Bond e dell'ETF Vanguard Total Bond Market sono così simili, non esiste un gruppo di investitori più adatto per l'uno o l'altro. In linea generale, entrambi i fondi possono essere considerati una holding centrale per gli investitori attenti alla pensione o un satellite per coloro che desiderano un'esposizione obbligazionaria domestica di alto livello. Bassi rendimenti e piccoli rendimenti li rendono inadatti ai trader più giovani o più aggressivi.