Flusso di cassa da attività operative (CFO)
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative (CFO) è una voce contabile che indica la quantità di denaro che un'azienda riceve dalle normali attività commerciali in corso, come produzione e vendita di beni o fornitura di un servizio. Il flusso di cassa derivante dalle attività operative non include le spese in conto capitale a lungo termine o i costi di investimento, poiché possono essere attività una tantum. Il CFO si concentra solo sul core business ed è anche noto come cash flow operativo (OCF) o liquidità netta derivante da attività operative.
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RIPARTIZIONE Flusso di cassa da attività operative (CFO)
Il flusso di cassa costituisce una delle parti più importanti delle operazioni aziendali e rappresenta la quantità totale di denaro trasferita all'interno e all'esterno di un'azienda. Dal momento che influenza la liquidità disponibile in un'azienda, acquisisce rilevanza per diversi motivi. Includono consentire agli imprenditori e agli operatori di controllare da dove provengono / arrivano i fondi, aiutarli ad adottare misure per generare e mantenere la liquidità sufficiente necessaria per l'efficienza operativa e altre necessità necessarie e aiutare a prendere decisioni finanziarie chiave ed efficienti. I dettagli sul flusso di cassa di una società sono disponibili nel suo rendiconto finanziario, che fa parte del reporting finanziario standard su base trimestrale e annuale.
Tre parti del flusso di cassa
Il rendiconto finanziario di una società è diviso in tre sezioni: flusso di cassa da attività operative, flusso di cassa da investimenti e flusso di cassa da attività di finanziamento. Collettivamente, tutte e tre le sezioni forniscono un quadro della provenienza della liquidità dell'azienda, di come viene spesa e della variazione netta della liquidità derivante dalle attività dell'azienda durante un determinato trimestre o anno. Il flusso di cassa derivante dall'investimento mostra i contanti utilizzati per acquistare attività a lungo termine, come impianti, proprietà e attrezzature (DPI), nonché eventuali proventi derivanti dalla vendita di tali attività. Il flusso di cassa derivante dal finanziamento mostra la fonte del finanziamento e del capitale di una società, nonché i suoi servizi e pagamenti sui prestiti. Ad esempio, i proventi dell'emissione di azioni e obbligazioni nonché i pagamenti di dividendi e interessi saranno inclusi nelle attività di finanziamento.
Il flusso di cassa derivante dalle attività operative costituisce l'attività generatrice di entrate di un'azienda. Indicando le capacità generatrici di flussi finanziari delle attività principali di un'azienda, questa sezione indica la quantità di denaro generata da un'azienda dalle sue operazioni principali e viene riportata nei rapporti trimestrali e annuali di un'azienda. In genere include le entrate nette del conto economico, le rettifiche delle entrate nette e le variazioni del capitale circolante utilizzate per coprire tutte le spese a breve termine di una società, inclusi inventario, pagamenti su debiti a breve termine e spese operative.
Formula per il calcolo del flusso di cassa dalle attività operative
Diversi standard di segnalazione sono seguiti dalle società e dalle diverse entità di segnalazione che possono condurre a diversi metodi di calcolo. A seconda delle cifre disponibili, il valore CFO può essere calcolato con uno dei seguenti metodi ed entrambi producono lo stesso risultato:
- Flusso di cassa da attività operative = Fondi da operazioni + Variazioni del capitale circolante
dove, fondi da operazioni = (reddito netto + deprezzamento, esaurimento e ammortamento + imposte differite e credito d'imposta sugli investimenti + altri fondi)
Questo formato viene utilizzato per riportare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come MarketWatch.
O
- Flusso di cassa da attività operative = Utile netto + Ammortamento + Rettifiche dell'utile netto + Variazioni nei crediti verso clienti + Variazioni nelle passività + Variazioni nelle rimanenze + Variazioni nelle altre attività operative
Questo formato viene utilizzato per segnalare i dettagli del flusso di cassa da portali finanziari come Yahoo! Finanza.
Tutte le cifre sopra menzionate incluse nelle versioni sopra menzionate sono disponibili come voci standard nei rendiconti finanziari delle società.
Il dato del reddito netto proviene dal conto economico. Poiché è preparato in base al principio della competenza economica, le spese non monetarie, come gli ammortamenti, vengono aggiunte al reddito netto. Inoltre, qualsiasi variazione del capitale circolante, come un aumento e / o una diminuzione delle attività correnti e delle passività correnti, viene aggiunta all'utile netto per tener conto del flusso di cassa complessivo.
Rimanenze, attività fiscali (differite e crediti), crediti, entrate maturate e entrate differite sono elementi comuni di attività per le quali una variazione di valore si rifletterà nel flusso di cassa derivante dalle attività operative. I debiti, le passività fiscali e i ratei passivi sono esempi comuni di passività per le quali una variazione di valore si riflette nel flusso di cassa delle operazioni. Da un periodo di riferimento al successivo, qualsiasi variazione positiva delle attività viene registrata come deflusso di denaro per i calcoli, mentre una variazione positiva delle passività viene registrata come un flusso di cassa.
In sostanza, il calcolo del flusso di cassa dalle attività operative regola i crediti, le passività, le tasse e l'ammortamento e misura più accuratamente la quantità di liquidità che una società ha generato (o utilizzato).
Esempi di flusso di cassa da attività operative
Diamo un'occhiata ai dettagli del flusso di cassa della principale azienda tecnologica Apple Inc. (AAPL). Il produttore di iPhone aveva un reddito netto di $ 48, 35 miliardi, ammortamenti per $ 10, 16 miliardi, imposte differite e credito d'imposta sugli investimenti per $ 5, 97 miliardi e altri fondi come $ 4, 67 miliardi per l'anno fiscale chiuso a settembre 2017. A seguito della prima formula, il riepilogo di questi numeri porta il valore di Fund from Operations a $ 69, 15 miliardi. La variazione netta del capitale circolante nello stesso periodo è stata (-5, 55 miliardi). Aggiungendolo al Fondo dalle operazioni si ottiene il flusso di cassa dalle attività operative per Apple come ($ 69, 15 - $ 5, 55) = $ 63, 6 miliardi.
Si noti che il capitale circolante è una componente importante del flusso di cassa derivante dalle operazioni e che le società possono manipolare il flusso di cassa dalle attività operative ritardando i pagamenti delle fatture ai fornitori, accelerando la raccolta di fatture dai clienti e ritardando l'acquisto di inventario. Tutte queste misure consentono a un'azienda di trattenere contanti. Le società esercitano inoltre la libertà per le quali considerano ammissibili alle spese in conto capitale e quali voci non idonee per le spese in conto capitale, e l'investitore dovrebbe essere consapevole di queste considerazioni quando confronta il flusso di cassa di diverse società. A causa di tale flessibilità esercitata dalle società in cui possono modificare i dettagli in una certa misura, la cifra dei CFO viene utilizzata più comunemente per confrontare le prestazioni di una società tra due periodi di riferimento, invece di confrontare una società con l'altra anche se le due appartengono al stesso settore.
Per il secondo metodo, riassumendo i valori disponibili da Yahoo! Portale finanziario che riporta il reddito netto ($ 48, 35 miliardi), l'ammortamento ($ 10, 16 miliardi), le rettifiche al reddito netto ($ 10, 64 miliardi), le variazioni dei crediti verso clienti (- $ 2, 093 miliardi), le variazioni delle passività ($ 8, 992 miliardi), le variazioni degli inventari (- $ 2, 72 miliardi) e le variazioni nelle altre attività operative (- $ 9, 726 miliardi) danno il valore netto dei CFO a $ 63, 6 miliardi per Apple.
Entrambi i metodi producono lo stesso valore.
Significato del flusso di cassa dalle operazioni
La disponibilità di liquidità consente a un'azienda le opzioni necessarie per espandere, costruire e lanciare nuovi prodotti, riacquistare azioni per affermare la propria solida posizione finanziaria, distribuire dividendi per premiare e rafforzare la fiducia degli azionisti o ridurre il debito e risparmiare sugli interessi. Analisti e investitori guardano al flusso di cassa delle operazioni per ottenere importanti spunti sul nucleo dei driver generatori di flussi finanziari di un'azienda. Gli investitori cercano di cercare società i cui prezzi delle azioni sono più bassi e il flusso di cassa operativo sta mostrando una tendenza al rialzo negli ultimi trimestri. La disparità indica che la società ha livelli crescenti di flusso di cassa che, se meglio utilizzati, possono portare a prezzi delle azioni più elevati nel prossimo futuro.
Gli investitori esaminano anche il flusso di cassa di una società dalle attività operative per determinare da dove una società sta effettivamente ottenendo i suoi soldi. Contrariamente alle attività di investimento e finanziamento che possono essere occasionali o sporadiche, le attività operative sono fondamentali per il business e sono ricorrenti in natura. Il dato CFO fornisce una valutazione molto migliore di come un'azienda opera per le sue attività principali. Idealmente, gli investitori vorrebbero vedere un flusso di cassa positivo (e in aumento) che indica un reddito positivo emergente dalle attività operative ricorrenti. Fornisce come ulteriore misura / indicatore del potenziale di redditività di un'azienda, oltre a quelli tradizionali come l'utile netto o l'EBITDA.
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