Return on Equity (ROE) vs. Return on Assets (ROA)

Il ritorno sull'equità (ROE) e il ritorno sulle attività (ROA) sono due delle misure più importanti per valutare l'efficacia del team di gestione di un'azienda nel gestire il capitale che le è stato affidato. Il principale fattore di differenziazione tra ROE e ROA è la leva finanziaria o il debito. Sebbene ROE e ROA siano diverse misure di efficacia gestionale, la formula di DuPont Identity mostra quanto siano strettamente correlate.

La formula per ROE:

ROE = Reddito netto Patrimonio netto azionario: Patrimonio netto = Patrimonio − Passività \ inizio {allineato} & \ text {ROE} = \ frac {\ text {Risultato netto}} {\ text {Patrimonio netto}} \\ & \ textbf {dove :} \\ & \ text {Patrimonio netto} = \ text {Patrimonio} - \ text {Passività} \\ \ end {allineato} ROE = Reddito del capitale netto azionario dove: Patrimonio netto = Patrimonio-Passivo

La formula per il ROA:

ROA = Utile netto Totale attività: Totale attività = Patrimonio netto + Passività \ inizio {allineato} & \ text {ROA} = \ frac {\ text {Utile netto}} {\ text {Totale attività}} \\ & \ textbf { dove:} \\ & \ text {Totale attivo} = \ text {Patrimonio netto} + \ text {Passivo} \\ \ end {allineato} ROA = Totale reddito patrimoniale netto dove: Totale attivo = Patrimonio netto + Passivo

Differenze principali

Il modo in cui viene preso in considerazione il debito di un'azienda è la differenza principale tra ROE e ROA. In assenza di debito, il patrimonio netto e le attività totali della società saranno uguali. Logicamente, anche il loro ROE e ROA sarebbero gli stessi.

Ma se tale società assumesse una leva finanziaria, il suo ROE aumenterebbe al di sopra del ROA. Assumendo un debito, una società aumenta le proprie attività grazie alla liquidità che arriva. Ma poiché il patrimonio netto degli azionisti è uguale alle attività meno il debito totale, una società diminuisce il proprio patrimonio netto aumentando il debito.

In altre parole, quando il debito aumenta, il capitale proprio si riduce e poiché l'equità degli azionisti è il denominatore del ROE, il ROE, a sua volta, ottiene una spinta.

ROE e The DuPont Identity

L'identità di DuPont spiega la relazione tra ROE e ROA come misure di efficacia della gestione. È una formula popolare che è un altro modo di guardare al ROE. DuPont Identity divide il ROE in tre componenti principali:

ROE = Margine di profitto × Fatturato delle attività × SEwhere: SE = Patrimonio netto Margine di profitto = Reddito netto Attività totali Fatturato di entrata = Entrate Attività totali Leva finanziaria = Attività totali SE \ inizio {allineato} & \ text {ROE} = \ text {Margine di profitto} \ times \ text {Fatturato delle risorse} \ times \ text {SE} \\ & \ textbf {dove:} \\ & \ text {SE} = \ text {Patrimonio netto} \\ & \ text {Margine di profitto} = \ frac {\ text {Entrate nette}} {\ text {Totale attività}} \\ & \ text {Fatturato delle risorse} = \ frac {\ text {Entrate}} {\ text {Totale attività}} \\ & \ text {Leva finanziaria} = \ frac {\ text {Total Assets}} {\ text {SE}} \\ \ end {allineato} ROE = Margine di profitto × Fatturato di attività × SEwhere: SE = Equity Margine di profitto = Total AssetsNet Reddito di attività = Total AssetsRevenue Leva finanziaria = SETotal Assets

La prima metà dell'equazione (reddito netto diviso per le attività totali) è in realtà la definizione di ROA, che misura l'efficacia con cui la gestione sta usando le sue attività totali (come riportato in bilancio) per generare profitti (misurati dal reddito netto su il conto economico).

La seconda metà dell'equazione si chiama leva finanziaria, nota anche come moltiplicatore azionario. Una percentuale maggiore di attività rispetto al patrimonio netto dimostra la misura in cui il debito (leva finanziaria) viene utilizzato nella struttura del capitale di una società.

Quali sono le principali differenze tra Return on Equity (ROE) e Return On Assets?

Un esempio

ROE e ROA sono componenti importanti nel settore bancario per misurare le prestazioni aziendali. Il ritorno sull'equità (ROE) aiuta gli investitori a valutare in che modo i loro investimenti generano reddito, mentre il ritorno sulle attività (ROA) aiuta gli investitori a misurare il modo in cui la gestione sta usando le proprie attività o risorse per generare più reddito.

Nel 2013, il colosso bancario Bank of America Corp (BAC) ha registrato un ROA dello 0, 50%. La sua leva finanziaria era di 9, 60. L'uso di entrambi equivaleva a un ROE del 4, 8 percento, che è un livello piuttosto basso. Affinché le banche coprano il loro costo del capitale, i livelli di ROE dovrebbero essere più vicini al 10 percento. Prima della crisi finanziaria del 2008-09, Bank of America ha riportato livelli di ROE più vicini al 13 percento e livelli di ROA più vicini all'1 percento.

La linea di fondo

Esistono differenze fondamentali tra ROE e ROA che rendono necessario per gli investitori e i dirigenti delle società considerare entrambe le metriche nel valutare l'efficacia della gestione e delle operazioni di un'azienda. A seconda dell'azienda, uno potrebbe essere più pertinente dell'altro, ecco perché è importante considerare il ROE e il ROA nel contesto di altri parametri di performance finanziaria.